Wintermute: la struttura del mercato sta migliorando, i token principali non sono più così fragili

Secondo ChainCatcher, Wintermute ha pubblicato un rapporto di mercato affermando che le aspettative di rialzo dei tassi della Banca Centrale del Giappone hanno completamente cancellato la stabilità della scorsa settimana e hanno innescato un diffuso deleveraging. La struttura del mercato è stata completamente ripristinata: il livello di leva finanziaria è diminuito drasticamente, la liquidità è tornata neutrale e la partecipazione nel mercato spot è aumentata in modo significativo. Ora tutto viene scambiato secondo la logica macroeconomica, ma le principali coppie di valute non sembrano più così fragili.

Dal punto di vista della struttura del mercato, la situazione sta effettivamente migliorando: il basis è sceso ai minimi ciclici, il basis annualizzato a 90 giorni di bitcoin è vicino al 4%-5%, mentre quello di ethereum si attesta intorno al 3%-4%, riflettendo un aumento continuo delle posizioni long con leva. Il valore totale delle posizioni aperte sui contratti perpetui è sceso da circa 230 miliardi di dollari all'inizio di ottobre agli attuali circa 135 miliardi di dollari, eliminando una grande quantità di leva in eccesso e riducendo la possibilità di ulteriori liquidazioni meccaniche. La quota del volume di trading spot è aumentata e, considerando l'impatto delle festività del Ringraziamento, la profondità dell'offerta spot è risultata migliore del previsto. Un livello di leva più basso, finanziamenti negativi e una partecipazione più sana nel mercato spot sono generalmente ciò che serve prima che il mercato si riorganizzi dopo la stabilizzazione macroeconomica.