Punti Chiave
- I mercati predittivi assegnano una probabilità del 57% a un aumento dei tassi da parte della BOJ nella riunione del 18-19 dicembre, dopo i segnali hawkish del Governatore Ueda.
- Le liquidazioni nel settore crypto hanno raggiunto i 643 milioni di dollari il 1° dicembre, con Bitcoin in calo del 5,2% ed Ethereum in diminuzione del 5,4% durante le contrattazioni asiatiche.
- Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto l’1,86%, il livello più alto dal 2008, minacciando il carry trade sullo yen che ha finanziato gli asset di rischio globali.
La Bank of Japan si riunirà il 18-19 dicembre per decidere sui tassi di interesse. Secondo Polymarket, i mercati predittivi attribuiscono una probabilità del 57% a un aumento dei tassi.
Bitcoin BTC $85 977 volatilità 24h: 5,9% Capitalizzazione di mercato: $1,71 T Vol. 24h: $68,71 B e altre crypto affrontano una potenziale volatilità. Il Governatore Kazuo Ueda ha dichiarato che la BOJ sta “attivamente raccogliendo informazioni riguardo alla posizione delle aziende sull’aumento dei salari” in vista della riunione del 18-19 dicembre, secondo un discorso tenuto il 1° dicembre ai leader aziendali a Nagoya. Il tasso attuale della banca centrale è dello 0,5%.
I mercati hanno reagito immediatamente. Secondo CoinGlass, le liquidazioni crypto (chiusure forzate di posizioni di trading) hanno raggiunto i 643 milioni di dollari il 1° dicembre. Le liquidazioni hanno coinvolto 218.844 trader. Bitcoin è sceso del 5,2% a $86.062. Ethereum è calato del 5,4% a $2.826. La svendita è avvenuta mentre il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è balzato all’1,86% il 1° dicembre, il livello più alto da aprile 2008.
Grafico che mostra i tassi di rendimento dei titoli di stato giapponesi negli ultimi 10 anni Credito: jbts.co.jp
Le posizioni long (scommesse su un aumento dei prezzi) hanno rappresentato 567 milioni di dollari delle liquidazioni. Le short (scommesse su un calo dei prezzi) solo 69 milioni di dollari. Bitcoin ha rappresentato 186 milioni di dollari di chiusure forzate. Ethereum ha rappresentato 138 milioni di dollari. La suddivisione mostra che la maggior parte dei trader era posizionata per guadagni di prezzo quando è avvenuta la svendita.
Heatmap delle liquidazioni e dati che mostrano 636 milioni di dollari di liquidazioni nelle ultime 24 ore. Credito: Coinglass
Bitcoin aveva recuperato il 17% dai minimi di $82.000 fino a fine novembre, come riportato in precedenza da Coinspeaker. Quel rally ha lasciato molti trader in posizioni a leva (utilizzando denaro preso in prestito per amplificare le scommesse).
Pressione sul Carry Trade dello Yen
L’aumento dei tassi giapponesi minaccia il carry trade sullo yen che ha finanziato per decenni gli asset di rischio globali. Gli investitori hanno preso in prestito yen a tassi d’interesse quasi zero per acquistare asset a rendimento più elevato come azioni statunitensi, obbligazioni europee e crypto. Se i tassi giapponesi salgono e lo yen si rafforza, la strategia smette di funzionare. Gli investitori dovranno chiudere le posizioni.
Le liquidazioni crypto hanno superato 1,33 miliardi di dollari a novembre durante un precedente evento di deleveraging. L’episodio del 1° dicembre mostra che il modello continua.
Screenshot di Polymarket che mostra un grafico con due linee che tracciano la percentuale di probabilità basata sulle scommesse: aumento di 25 bps al 61% e nessun cambiamento al 39%. Credito: Polymarket
Le probabilità su Polymarket sono passate da circa il 50% prima del discorso di Ueda al 57% dopo. I mercati prezzano una probabilità del 40% che la BOJ mantenga i tassi invariati. La banca centrale aveva già raddoppiato i tassi dallo 0,25% allo 0,5% a gennaio. Un intervento a dicembre sarebbe il secondo aumento quest’anno.
Il tasso di cambio USD/JPY era a 156,58 al 21 novembre. Quando si avvicina a 160, le autorità giapponesi a volte intervengono per sostenere la valuta. Un ulteriore rafforzamento dello yen dopo un aumento dei tassi eserciterebbe pressione su ulteriori chiusure di carry trade e colpirebbe le posizioni crypto a leva.
