Il vero valore di Ethereum è di nuovo oggetto di dibattito

E se Ethereum valesse molto di più di quanto pensa il mercato? Secondo uno studio condotto da CryptoQuant, 9 modelli di valutazione su 12 stimano che ETH sia attualmente ampiamente sottovalutato. Per Ki Young Ju, CEO della piattaforma, queste analisi rivelano un divario significativo tra il prezzo attuale di Ether e il suo reale valore teorico. Questa scoperta riaccende il dibattito su come dovrebbero essere valutate le criptovalute.

La maggioranza dei modelli converge: ETH ampiamente sottovalutato

Secondo Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant, la maggior parte dei modelli di valutazione applicati a Ethereum giunge alla stessa conclusione: ETH è sottovalutato al suo prezzo attuale.

“Questi modelli sono stati costruiti da esperti affidabili provenienti dal mondo accademico e dalla finanza tradizionale”, afferma. Su 12 modelli analizzati, 9 stimano che il prezzo di ETH dovrebbe essere ben oltre gli attuali 3.000$. Incrociando questi dati, si stima un valore composito medio di ETH pari a 4.836$, il 58% in più rispetto alla sua valutazione di mercato.

Tra i modelli più rilevanti di questo studio, diversi si distinguono per l’approccio analitico e i risultati ottenuti:

• L’App Capital Model: tiene conto di tutti gli asset on-chain su Ethereum (stablecoin, token ERC-20, NFT, RWA, ecc.) con una valutazione di 4.918$ per la crypto;

• Il modello basato sulla Legge di Metcalfe: valuta la rete in base al quadrato degli utenti attivi con una valutazione stimata di 9.484$, ovvero +211% rispetto al prezzo attuale;

• Il modello Layer 2 TVL: si basa sul valore totale bloccato nelle soluzioni di scalabilità di Ethereum (Arbitrum, Optimism, ecc.) con una valutazione stimata di 4.633$.

In totale, 8 dei 12 modelli sono considerati sufficientemente affidabili, valutati due su tre o superiore secondo i criteri di ETHval.

Tutti questi approcci riflettono una visione ottimistica del valore intrinseco di ETH, alimentata dalla crescita del suo ecosistema, dall’adozione crescente delle soluzioni L2 e dall’espansione dei casi d’uso legati agli asset tokenizzati. Sulla base di questi dati, il mercato oggi è chiaramente in disaccordo con la realtà economica proiettata dalla rete Ethereum.

Un modello di rottura: la crypto sarebbe sopravvalutata di oltre il 50%

Nonostante il consenso apparente tra la maggior parte dei modelli, alcuni approcci metodologici smorzano o addirittura contraddicono questa lettura ottimistica. Il modello Revenue Yield rivela che Ether sarebbe significativamente sopravvalutato ai livelli attuali.

Questo modello, descritto come “il più affidabile” all’interno dello studio, si basa su una metodologia semplice ma rigorosa: dividere i ricavi annuali generati dalla rete Ethereum per il rendimento ottenuto tramite staking. Secondo i calcoli, la crypto dovrebbe essere scambiata intorno a 1.296$, ben lontano dai livelli attuali, indicando una sopravvalutazione del 57%.

Questa visione pessimistica si basa su un fatto tangibile: il calo dei ricavi della rete Ethereum. Le commissioni di transazione hanno raggiunto livelli storicamente bassi, riflettendo un calo dell’attività on-chain, mentre altre blockchain emergenti stanno erodendo la quota di mercato della rete.

Questo calo dei ricavi incide meccanicamente sul rendimento dello staking, la base stessa di questo modello di valutazione. A differenza di altri approcci più proiettivi o teorici, il modello Revenue Yield privilegia una lettura fondamentale e immediata, focalizzata sui flussi di cassa netti generati dalla rete crypto di Ethereum.

Mentre Ethereum aumenta il suo gas limit a 60M, rafforzando le sue capacità tecniche, il dibattito sulla sua valutazione assume una nuova dimensione. Tra proiezioni rialziste e cautela metodologica, sarà il mercato a dover decidere: ETH è davvero sottovalutato o semplicemente in anticipo rispetto alla sua realtà economica?