Autore: TechFlow
Il mercato è freddo e, mentre molti sono ansiosi per il fatto che "più operano, più perdono", qualcuno ha notato:
Il $x33 di Shadow Exchange, con reinvestimento automatico settimanale, ha registrato un rendimento settimanale superiore al 30% APR nelle ultime sei settimane.
Allo stesso tempo, quando si verificano forti volatilità, le commissioni dinamiche di Shadow proteggono meglio gli LP da ingenti perdite impermanenti, catturando in modo completo commissioni e profitti, con una maggiore capacità di restituire valore agli utenti, realizzando così maggiori entrate per il protocollo e premi per i trader.
Questo ha suscitato molta curiosità, e ci ha dato l'opportunità di una conversazione approfondita con Dr. 無尾熊 , responsabile della promozione cinese di Shadow Exchange.
Come DEX leader per volume di scambi e ricavi nell'ecosistema Sonic, l'innovazione centrale di Shadow Exchange è il modello x(3,3), che comprende tre token: il token nativo $SHADOW, il token di governance $xSHADOW e la versione liquida di $xSHADOW, $x33. L'obiettivo è coordinare meglio gli interessi di trader, LP e detentori di token, stabilendo un nuovo standard per gli incentivi alla liquidità in DeFi.
Parlando della logica di valore sottostante di $x33, Dr. 無尾熊 afferma:
Da un lato, gli utenti possono coniare $x33 con $xSHADOW in rapporto 1:1. Poiché Shadow consente agli utenti di uscire dallo staking di $xSHADOW in qualsiasi momento, ma l'uscita anticipata comporta una penale massima del 50%, e tale penale viene redistribuita al 100% ai detentori tramite il meccanismo PVP Rebase, $x33 gode di una garanzia di prezzo minimo, che non sarà mai inferiore alla metà del prezzo di $SHADOW.
Dall'altro lato, poiché $x33 viene reinvestito automaticamente ogni settimana, la quantità sottostante di $xSHADOW può solo aumentare, costituendo così la base del valore intrinseco di $x33. L'apprezzamento dell'investimento è quindi rapido, e la detenzione a lungo termine è la strategia migliore per massimizzare i rendimenti da reinvestimento.
Come volto DeFi dell'ecosistema Sonic, parlando della situazione attuale di mercato e del calo delle discussioni sull'ecosistema Sonic, Dr. 無尾熊 esprime comunque fiducia:
Con il calo dell'attività nell'ecosistema Sonic, anche i profitti di Shadow sono diminuiti, una realtà inevitabile. Tuttavia, di recente Sonic è stato molto attivo, con cambiamenti nel team, il lancio del nuovo progetto Flying Tulip (FT) e il continuo supporto della Sonic Foundation ai nuovi progetti. Qualsiasi attività on-chain avrà un impatto positivo su Shadow.
Oltre al supporto dell'ecosistema Sonic, il team di Shadow continua a sviluppare prodotti e innovare tecnicamente. Tra le novità recenti: l'integrazione di Circle CCTP, il lancio delle funzioni Limit Order e TWAP. Per quanto riguarda il futuro, Dr. 無尾熊 rivela:
Il team sta concentrando le risorse sullo sviluppo di nuove soluzioni MEV, con l'obiettivo di offrire agli utenti Shadow maggior valore e una migliore esperienza. Crediamo che questi miglioramenti di base porteranno benefici sostenibili e a lungo termine agli utenti, rafforzando Shadow per affrontare al meglio le opportunità e le sfide future del mercato.
In questo articolo, seguiamo le parole di Dr. 無尾熊 per esplorare i meccanismi fondamentali con cui Shadow Exchange persegue la visione di "massimizzare la protezione degli LP + una migliore cattura delle commissioni" e, nel prossimo modulo MEV multifunzionale, comprendere le strategie competitive future di Shadow Exchange.
Il più grande protocollo DeFi dell'ecosistema Sonic: i vantaggi competitivi chiave di Shadow
TechFlow: Grazie per il suo tempo, può presentarsi brevemente (incluso il background educativo, come è entrato nel settore crypto e le esperienze lavorative o imprenditoriali nel settore)?
Dr. 無尾熊:
Ciao a tutti, sono Dr. 無尾熊, responsabile della promozione cinese di Shadow Exchange, lieto di essere qui con voi.
Ho una formazione da ingegnere informatico, specializzato in sistemi di rete, occasionalmente torno in università per insegnare, ma ora mi concentro principalmente sull'industria crypto.
Nel 2025 sono entrato in Shadow Exchange, inizialmente producendo molti contenuti in cinese, tra cui una serie di guide introduttive. Con la crescita della community cinese di Shadow Exchange e la nuova promozione dell'area Asia-Pacifico da parte di Sonic, ho iniziato ufficialmente a occuparmi della promozione cinese di Shadow.
TechFlow: Cosa ha attratto lei e il suo team verso l'ecosistema Sonic? E perché costruire un DEX su Sonic?
Dr. 無尾熊:
Le principali ragioni per cui Shadow ha scelto di costruire su Sonic sono la finalità sub-secondo della blockchain Sonic, le basse commissioni Gas e la caratteristica FeeM di ricompensa. La finalità sub-secondo consente transazioni rapide, le basse commissioni Gas facilitano il trading per gli utenti, mentre la FeeM di Sonic offre incentivi extra ai progetti, permettendo loro di migliorare ulteriormente l'esperienza utente.
TechFlow: Il mercato non manca di DEX e quest'anno la concorrenza è particolarmente intensa. Come principale DEX dell'ecosistema Sonic, quali sono i vantaggi competitivi chiave di Shadow Exchange?
Dr. 無尾熊:
Il team si è concentrato sullo sviluppo del modello (3,3) sin dai tempi di Solidly V1, accumulando molta esperienza. Inoltre, gestiamo progetti ve(3,3) su altre sei blockchain, ampliando ulteriormente la nostra esperienza.
Per promuovere l'evoluzione del modello economico ve(3,3), il team Shadow ha introdotto il design innovativo x(3,3), implementandolo con successo su Sonic. Siamo onorati di essere il DEX leader nell'ecosistema Sonic e soddisfatti dei risultati ottenuti.
Il team Shadow continua a lavorare sul progetto: dal lancio a gennaio, rilasciamo nuove funzionalità e aggiornamenti ogni mese, ottimizzando costantemente l'esperienza utente e lo sviluppo del protocollo.
Cattura di valore a tutto tondo + massima protezione degli LP
TechFlow: Il modello economico è la linfa vitale della DeFi. Il modello x(3,3) di Shadow Exchange, come evoluzione del modello ve(3,3), quali innovazioni introduce? Come il ciclo di valore tra $SHADOW, $xSHADOW e $x33 bilancia meglio gli interessi di trader, LP e detentori di token?
Dr. 無尾熊:
Il modello x(3,3) comprende tre meccanismi di token:
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SHADOW: token nativo dell'ecosistema Shadow, utilizzato per trading, liquidity mining, ecc. Offerta iniziale di 3 milioni, l'emissione viene regolata in base alle entrate del protocollo per ogni ciclo, con un massimo di 10 milioni. Gli utenti possono mettere in staking SHADOW per ottenere $xSHADOW;
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xSHADOW: token di governance dell'ecosistema Shadow, tramite cui gli utenti possono ottenere $x33;
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x33: versione liquida di xSHADOW, gli utenti possono coniare $x33 con $xSHADOW, mantenendo governance e profitti, ma anche liquidità del token. Gli utenti possono anche acquistarlo direttamente sul mercato.
Il modello x(3,3) trasforma il token di governance, originariamente non negoziabile, in un token liberamente scambiabile chiamato $x33.
$x33 viene reinvestito automaticamente ogni settimana, e la quantità sottostante di xSHADOW può solo aumentare, costituendo la base del valore intrinseco di $x33. Grazie alla frequenza settimanale del reinvestimento, la crescita dell'investimento è rapida, quindi la detenzione a lungo termine è la strategia migliore per massimizzare i rendimenti.
Inoltre, $x33 può essere venduto in qualsiasi momento, acquistato o venduto direttamente sul mercato. La pressione di vendita su $x33 è bassa grazie a una garanzia di prezzo minimo: gli utenti possono coniare $x33 con $xSHADOW in rapporto 1:1, e poiché Shadow consente di uscire dallo staking di $xSHADOW in qualsiasi momento, ma con una penale massima del 50% in caso di uscita anticipata, e tale penale viene redistribuita al 100% ai detentori tramite il meccanismo PVP Rebase, $x33 gode di una garanzia di prezzo minimo, che non sarà mai inferiore alla metà del prezzo di $SHADOW.
Finché ci sono volumi di trading sulla catena Sonic, il valore di $x33 continuerà a crescere; anche in assenza di volumi, il meccanismo di Rebase di Shadow continuerà a distribuire profitti ai detentori di $x33.
TechFlow: Il modello x(3,3) conferisce a Shadow Exchange una maggiore capacità di "cattura e restituzione del valore dell'ecosistema". Rispetto ad altri protocolli DeFi, in cosa si concretizza questa maggiore capacità?
Dr. 無尾熊:
Fin dal lancio, Shadow si è sempre impegnato a restituire valore agli utenti. Ad esempio, tutte le commissioni e i premi Gems ottenuti dalla rete Sonic vengono restituiti al 100% agli utenti.
Shadow vanta attualmente un'elevata "Bribe Efficiency", ovvero efficienza delle tangenti: ad esempio, un progetto che investe 1 dollaro in Shadow può ottenere circa 1,5 dollari di ritorno. Ancora più importante, tutte le tangenti ricevute vengono distribuite al 100% agli utenti. Crediamo che mantenere l'utente al centro sia il modo più efficace e sostenibile per far crescere Shadow.
Dal lancio, il bot MEV esclusivo di SHADOW ha catturato valore su più fronti. Ad esempio, il nostro sistema Anti-JIT monitora in tempo reale, bloccando wallet inutili o malevoli e trasferendo automaticamente i profitti a $x33. Quando il prezzo di riscatto tra $x33 e $SHADOW esce dall'intervallo normale (50%-100%), il bot cattura automaticamente il profitto di arbitraggio e lo trasferisce anch'esso a $x33.
TechFlow: Può condividere alcuni dati chiave che dimostrano la maggiore capacità di "cattura e restituzione del valore dell'ecosistema" di Shadow Exchange?
Dr. 無尾熊:
Posso partire dal modulo MEV di Shadow Exchange per illustrare i risultati raggiunti finora.
Il protocollo DeFi Shadow Exchange dell'ecosistema Sonic ha recentemente lanciato il sistema $x33 AMO e la funzione di protezione anti-JIT, componenti chiave del modulo MEV, per migliorare ulteriormente efficienza e equità delle transazioni.
Il sistema $x33 AMO, quando viene raggiunta la soglia di riscatto di $x33, massimizza il valore per i partecipanti tramite arbitraggio sistematico, portando profitti extra a votanti e detentori di $x33, rafforzando la protezione degli LP e riducendo l'interferenza dei bot esterni, prevenendo la fuoriuscita di valore. Attualmente questa funzione ha catturato un valore superiore a $151.236,52, restituito al 100% agli utenti.
La funzione di protezione anti-JIT monitora attivamente le operazioni di liquidità Just-In-Time (JIT), trasferendo automaticamente i premi delle relative posizioni a $x33 e bloccando i wallet coinvolti. Dall'attivazione, il meccanismo Anti-JIT ha generato oltre 151.000 dollari di profitti per i detentori di $x33. Sommando tutti i ritorni ottenuti da Shadow sulla catena Sonic, inclusi due premi Gems e tutti i feedback FeeM, l'attuale rendimento annuo (APR) complessivo di $x33 ha raggiunto il 134%.
TechFlow: Le nuove funzioni $x33 AMO e protezione anti-JIT di Shadow Exchange hanno attirato molta attenzione, così come le prossime funzioni di buyback arbitrage e delayed rewards. Come queste funzioni, cuore del modulo MEV, rafforzano ulteriormente la protezione degli LP e la cattura delle commissioni, ampliando i diritti degli utenti?
Dr. 無尾熊:
Ricorderete sicuramente la forte volatilità del mercato crypto di ottobre, quando Shadow ha dimostrato appieno la sua capacità di proteggere i liquidity provider (LP).
Durante il crollo del mercato, Shadow ha attivato rapidamente i meccanismi di protezione per salvaguardare i fondi degli utenti. Mentre altri DEX mantenevano invariate le commissioni, Shadow ha aumentato immediatamente le fee dinamiche delle pool, bloccando le operazioni dannose e generando $172.243 di commissioni durante la volatilità.
L'algoritmo di fee dinamiche di Shadow risponde in tempo reale ai cambiamenti di mercato, proteggendo efficacemente gli LP da gravi perdite impermanenti e massimizzando i profitti da commissioni. Quando il sistema rileva liquidità potenzialmente dannosa, aumenta attivamente le fee per proteggere i fondi. Nessun altro exchange dell'ecosistema Sonic ha risposto in modo simile nello stesso periodo.
Inoltre, grazie al mantenimento efficace della liquidità $S / $USDC da parte dell'algoritmo di Shadow, anche protocolli di lending come Silo Finance e Aave hanno potuto completare i processi di liquidazione senza problemi.
Nonostante il crollo del mercato abbia ridotto drasticamente la liquidità su Sonic, Shadow ha garantito l'esecuzione fluida delle transazioni cross-platform grazie alle sue riserve di liquidità e agli algoritmi di risk management in tempo reale.
Allo stesso tempo, durante le estreme oscillazioni di mercato, Shadow è rimasto altamente sincronizzato con Binance, dimostrando una forte capacità di risposta al mercato.
Inoltre, il nostro prossimo bot MEV catturerà ulteriori profitti nei vari pool di exchange centralizzati e decentralizzati, restituendo tutti i guadagni ai detentori di token Shadow.
TechFlow: Qual è il modo più efficiente per gli utenti di partecipare a Shadow Exchange oggi?
Dr. 無尾熊:
Consiglio di partecipare come LP e considerare l'acquisto di $x33 per ottenere una crescita automatica e composta degli asset.
Shadow rimane uno dei progetti con i migliori rendimenti reali sulla catena Sonic: anche in un mercato debole, semplicemente detenendo $x33, il rendimento settimanale nelle ultime sei settimane ha sempre superato il 30% APR.
Prossima fase chiave: modulo MEV
TechFlow: Shadow Exchange è profondamente integrato con l'ecosistema Sonic. Alcuni utenti ritengono che questa integrazione porterà forti sinergie e sviluppo simbiotico, altri invece pensano che il calo di attenzione sull'ecosistema Sonic possa limitare lo sviluppo di Shadow Exchange. Come vede questa divergenza?
Dr. 無尾熊:
Con il calo dell'attività nell'ecosistema Sonic, anche i profitti di Shadow sono diminuiti, una realtà inevitabile.
Tuttavia, va sottolineato che Andre Cronje, considerato il padre della DeFi, è ancora il principale designer della catena Sonic, e il suo nuovo progetto Flying Tulip continua ad attirare molta attenzione. Qualsiasi attività on-chain avrà un impatto positivo su Shadow.
Inoltre, il team Shadow continua a sviluppare prodotti e innovare tecnicamente. Ad esempio, il recente lancio di cctp.to, integrato con CCTP sviluppato da Circle, emittente di $USDC, offre un servizio cross-chain completamente gratuito, supportando sia operazioni su Sonic che trasferimenti di asset su altre blockchain.
TechFlow: Shadow Exchange ha già aderito alla Circle Alliance Directory e integrato le versioni v1 e v2 di CCTP, offrendo agli utenti un'esperienza cross-chain senza soluzione di continuità. Ci sono altri piani per lo sviluppo multi-chain di Shadow Exchange in futuro?
Dr. 無尾熊:
Il team Shadow segue da vicino sia il progetto che l'ecosistema della chain. Abbiamo notato cambiamenti nel team di Sonic, il lancio del nuovo progetto Flying Tulip (FT) e il continuo supporto della Sonic Foundation ai nuovi progetti. In questo contesto, Shadow mantiene un atteggiamento ottimista sul futuro.
TechFlow: Quali sono, secondo lei, le ragioni principali della crescente concorrenza tra i DEX quest'anno? E su quali dimensioni chiave si concentrerà la competizione tra DEX nella prossima fase?
Dr. 無尾熊:
Ogni DEX ha la propria filosofia e posizionamento, e la concorrenza sana stimola il progresso e l'innovazione dell'intero settore. Questa competizione spinge i progetti a migliorarsi costantemente e offre agli utenti servizi e funzionalità migliori.
Shadow ne è un ottimo esempio: ad agosto ha lanciato le funzioni Limit Order e TWAP, arricchendo le strategie di trading e migliorando l'esperienza utente. Queste nuove funzioni stanno trasformando Shadow in una piattaforma DeFi sempre più completa e conveniente.
TechFlow: Quali sono le iniziative chiave di Shadow Exchange per affrontare al meglio la prossima fase della competizione tra DEX?
Dr. 無尾熊:
Il team sta concentrando le risorse sullo sviluppo di nuove soluzioni MEV, con l'obiettivo di offrire agli utenti Shadow maggior valore e una migliore esperienza. Crediamo che questi miglioramenti di base porteranno benefici sostenibili e a lungo termine agli utenti, rafforzando Shadow per affrontare al meglio le opportunità e le sfide future del mercato.
