1,2 miliardi di dollari in Bitcoin appena usciti da Wall Street: 3 modi in cui questo reset potrebbe rapidamente diventare rialzista

I prodotti di investimento in criptovalute hanno registrato circa 1,2 miliardi di dollari in deflussi netti la scorsa settimana, con i riscatti concentrati principalmente sugli ETF spot statunitensi su Bitcoin.

La settimana terminata il 7 novembre ha segnato una delle maggiori serie di deflussi dalla fine dell’estate. I dati giornalieri sugli ETF mostrano che la riduzione del rischio è proseguita per la maggior parte delle sessioni, prima di una breve pausa a metà settimana.

Gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno registrato un saldo netto negativo di 1,21 miliardi di dollari nelle cinque sessioni, quasi una corrispondenza uno a uno con la cifra globale dei deflussi monitorata da CoinShares per i prodotti digital-asset quotati.

La concentrazione sui veicoli statunitensi suggerisce un reset guidato dagli ETF piuttosto che una fuoriuscita generalizzata da tutte le piattaforme. Giorno per giorno, i flussi sono stati i seguenti:

Giorno ETF spot BTC USA, flusso netto (US$ m)

Lun	-186.5
Mar	-566.4
Mer	-137.0
Gio	+239.9
Ven	-558.4
Totale	-1,208.4

Da allora, i dati giornalieri sono diventati misti o positivi. Il 10 novembre, il mercato ha registrato un guadagno di 1,2 milioni di dollari e l’11 novembre ha segnato un incremento di 524,0 milioni di dollari sugli ETF spot statunitensi su Bitcoin.

Il precedente rapporto, relativo al periodo terminato il 3 novembre, aveva registrato 360 milioni di dollari di deflussi netti, con gli Stati Uniti a guidare la maggior parte dei riscatti. Gli ETP su Bitcoin erano in perdita di 946 milioni di dollari, mentre i prodotti su Solana sono rimasti positivi grazie alla trazione degli ETF spot statunitensi.

Cosa segnalano realmente i flussi degli ETF e i derivati

Questa sequenza evidenzia un aumento della pressione di vendita nella scorsa settimana e sottolinea come il canale statunitense abbia determinato la direzione settimanale. La stessa dinamica regionale ha spiegato anche i record di afflussi all’inizio di ottobre, quando la domanda di liquidità era concentrata nei fondi statunitensi.

La posizione sui derivati si è spostata in linea con i flussi. Il basis annualizzato a tre mesi si è attestato intorno al 4–6% sulle principali piattaforme, rispetto ai valori a doppia cifra durante le fasi di rincorsa.

I tassi di funding si sono raffreddati e l’open interest totale sui futures Bitcoin è diminuito, con le pagine CME che mostrano un interesse e volumi inferiori rispetto ai recenti massimi. Questo schema è coerente con una riduzione della leva finanziaria e un reset delle posizioni, piuttosto che una liquidazione forzata lungo la curva delle scadenze.

Oltre 1 miliardo di dollari in liquidazioni di posizioni long sulle principali criptovalute si sono verificate durante la discesa, indicando una pulizia delle posizioni a leva piuttosto che nuovi venditori strutturali.

La diffusione è importante per l’interpretazione. Dei 1,17 miliardi di dollari di deflussi globali, gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno rappresentato praticamente l’intera somma con -1,21 miliardi di dollari.

Quando le settimane di deflusso sono dominate dagli ETF e il basis è basso, la prossima mossa tende a dipendere dal fatto che il flusso degli ETF si stabilizzi per primo. Se i dati giornalieri sugli ETF tornano a modesti valori positivi nell’intervallo 150–300 milioni di dollari, il prezzo di Bitcoin solitamente si riancora man mano che il flusso marginale si inverte, seguito poi da basis e open interest.

Tre modi in cui il reset degli ETF potrebbe rapidamente diventare rialzista

La mappa a breve termine, quindi, dipende da tre canali osservabili.

1. Osservare un percorso di reset e poi ricostruzione, dove tre sessioni ETF consecutive in verde sopra circa 200 milioni di dollari al giorno coincidono con un rialzo del basis sopra l’8–10% annualizzato mentre il funding rimane ordinato. In questo scenario, l’open interest dovrebbe ricostruirsi gradualmente su CME e piattaforme offshore. Questa configurazione di solito si allinea con una domanda guidata dalla liquidità, non da una rincorsa a leva.
2. Estendere il caso di cautela se CoinShares registra un’altra settimana con oltre 1 miliardo di dollari di deflussi e i dati sugli ETF mostrano quattro o cinque sessioni consecutive in rosso, con il basis che si comprime verso lo 0–3% e l’open interest che diminuisce. Ciò manterrebbe la pressione dei riscatti passivi e prolungherebbe una correzione temporale.
3. Mantenere uno scenario di coda per un rimbalzo riflessivo, dove una singola grande giornata positiva degli ETF sopra circa 750 milioni di dollari ribalta il saldo settimanale in afflussi netti e il basis salta sopra il 12–15%. In tal caso, monitorare attentamente il funding per evitare una leva tardiva di ciclo.

La sequenza tende a seguire una cadenza familiare. Il lunedì porta l’istantanea CoinShares della settimana precedente, mentre i dati giornalieri sui flussi ETF aggiornano il segnale di liquidità marginale alla chiusura di ogni sessione. Inoltre, la struttura a termine dei derivati e l’open interest si adattano man mano che il rischio viene aggiunto o rimosso.

Come il reset guidato dagli ETF potrebbe influenzare la prossima mossa di Bitcoin

Secondo le note metodologiche di CoinShares, la serie di flussi cattura i veicoli ETP ed ETF quotati, non la rotazione dei wallet fuori borsa. Pertanto, il -1,2 miliardi di dollari della scorsa settimana deve essere inteso come attività dominata dagli ETF piuttosto che come capitolazione dei detentori spot.

Basis e funding sono variabili di stato; livelli intorno al 4–6% annualizzato implicano una leva ridotta, che storicamente precede progressi più duraturi quando la domanda di liquidità ritorna.

Il contesto cross-market rimane allineato con la lettura dei flussi. Gli Stati Uniti hanno guidato i movimenti più rapidi sia al rialzo che al ribasso da ottobre, coerentemente con il peso sproporzionato degli ETF spot su Bitcoin nel determinare la direzione settimanale.

Nessuno degli indicatori menzionati, preso singolarmente, stabilisce un nuovo trend. Presi insieme, inquadrano un reset del rischio che lascia spazio a una ricostruzione se e quando gli afflussi negli ETF riprenderanno.

Per i trader e gli allocatori che mappano le prossime due-quattro settimane, i trigger pratici sono semplici. Monitorare i dati giornalieri per una serie di tre giorni in verde sopra i 200 milioni di dollari al giorno e osservare che il basis a tre mesi si riavvicini all’8–10% mentre il funding rimane contenuto.

Inoltre, monitorare un aumento graduale dell’open interest sul CME, insieme alle piattaforme offshore. Nel caso negativo, esercitare cautela se CoinShares registra un’altra settimana con un deficit di 1 miliardo di dollari, con il basis vicino allo zero e l’open interest in calo.

Nel caso di un rapido rimbalzo, probabilmente si vedrà prima una singola, molto grande giornata positiva degli ETF, con la struttura a termine che si inclina e l’open interest che segue.

La conclusione immediata dall’ultimo dato è che la settimana di deflussi è stata guidata dagli ETF, non da una liquidazione di mercato generalizzata. Ciò mantiene l’attenzione saldamente sui dati degli ETF statunitensi per individuare l’inversione, con basis e open interest come conferma.

I prodotti su Solana e XRP hanno mostrato una relativa resilienza anche mentre i prodotti su Bitcoin ed Ether guidavano i riscatti. La suddivisione a livello di asset sarà chiarita nel prossimo aggiornamento di lunedì.

L’articolo $1.2B Bitcoin Just Left Wall Street: 3 Ways This Reset Could Flip Bullish Fast è apparso per la prima volta su CryptoSlate.