Punti chiave:
Circa un terzo dell’offerta di Bitcoin è ora detenuto in perdita, livelli visti l’ultima volta a settembre 2024.
Le metriche onchain mostrano perdite a breve termine in aumento ma una pressione di vendita complessivamente moderata.
Gli indicatori tecnici suggeriscono un potenziale di recupero dopo una fase di consolidamento tra $98.000 e $103.000.
La correzione in corso di Bitcoin (BTC) ha portato circa il 33% dell’offerta totale in circolazione in perdita, secondo i dati di CryptoQuant, un livello visto l’ultima volta a settembre 2024. Sebbene tali cifre possano sembrare allarmanti, i precedenti storici suggeriscono che fasi simili spesso coincidono con l’esaurimento dei venditori piuttosto che con un crollo totale del mercato.
Quasi un terzo dei detentori è ora in perdita, e questa concentrazione di perdite non realizzate ha storicamente segnato punti cruciali nei precedenti cicli rialzisti. Queste soglie tendono a formarsi quando lo stress di liquidità raggiunge il picco, una fase in cui la maggior parte dei venditori ha già agito, permettendo al mercato di resettersi strutturalmente.
Le perdite tra i detentori a breve termine (STH) si sono anch’esse intensificate. Il rapporto Spent Output Profit Ratio (SOPR) dei detentori a breve termine su sette giorni, una metrica che misura se le monete mosse onchain sono state vendute in profitto o in perdita, attualmente si attesta a 0,9904. Valori inferiori a 1,0 indicano che la maggior parte delle monete viene venduta in perdita, suggerendo una crescente pressione da parte dei trader a breve termine.
Per contestualizzare, lo Z-score del SOPR, che misura quanto le letture attuali si discostano dalle norme storiche, è ora a −1,29. Ciò implica una pressione di vendita moderata. In confronto, durante la correzione di agosto 2024, lo stesso indicatore è sceso a 0,9752 con uno Z-score di −2,43, segnando una fase di capitolazione molto più profonda.
Nel complesso, i dati suggeriscono un mercato sospeso tra pazienza e capitolazione. Se i prezzi rimangono sotto pressione, i detentori a lungo termine potrebbero iniziare a prendere profitti per salvaguardare i loro guadagni, mentre gli investitori più recenti potrebbero vendere una volta recuperati i costi, potenzialmente limitando i rimbalzi.
Tuttavia, se la paura raggiunge livelli estremi e la pressione di vendita si attenua, proprio queste condizioni potrebbero aiutare a formare un fondo duraturo e a resettare il sentiment per la prossima fase di accumulazione.
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La ripresa potrebbe richiedere tempo per consolidarsi
Dal punto di vista del momentum, la struttura di mercato di Bitcoin appare ipervenduta, ma i modelli storici indicano che il recupero spesso segue un periodo di consolidamento piuttosto che un’inversione immediata. Un accumulo significativo di posizioni corte nel mercato dei futures potrebbe anche fungere da carburante per un rimbalzo se i prezzi si stabilizzano nel breve termine.
Dal punto di vista tecnico, Bitcoin ha continuato a rispecchiare il modello previsto nell’analisi di metà ottobre di Cointelegraph, dove si prevedeva che BTC avrebbe ritestato il blocco di ordini tra $103.500 e $98.100, una regione chiave di domanda. Una chiusura giornaliera sotto $98.100 invaliderebbe questa configurazione ed esporrebbe l’apertura annuale vicino a $93.500.
Sebbene la ripresa possa richiedere tempo, un consolidamento stabile tra $98.000 e $103.000 potrebbe gettare le basi per un rimbalzo graduale entro la fine dell’anno.
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