Gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum registrano significative fuoriuscite di capitali

Gli exchange-traded funds (ETF) spot su Bitcoin ed Ethereum hanno registrato consistenti deflussi netti, con gli investitori statunitensi che hanno ritirato circa 471 milioni di dollari e 81,44 milioni di dollari, rispettivamente.

Questi movimenti riflettono le crescenti preoccupazioni riguardo alle condizioni macroeconomiche e al sentiment degli investitori nel mercato crypto statunitense.

Le dinamiche macroeconomiche guidano i deflussi dagli ETF

Mercoledì, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti di circa 471 milioni di dollari. Nessuno dei dodici principali fondi che tracciano Bitcoin ha registrato afflussi. Allo stesso modo, il deflusso netto aggregato per gli ETF spot su Ethereum è stato di circa 81,44 milioni di dollari.

Secondo il fornitore di dati SoSoValue, il deflusso dagli ETF basati su Bitcoin ha collocato il mercato in una zona di “paura”. Il Fear & Greed Index ha mostrato solo 34 punti su 100, in calo rispetto ai 51 del giorno precedente.

Source: SoSoValue ETF Dashboard

Questi deflussi coincidono con più ampi venti contrari macro-finanziari. Gli investitori sono preoccupati per l’aumento dei tassi di interesse, le pressioni inflazionistiche nell’economia statunitense e l’incertezza normativa sugli asset digitali. Gli investitori istituzionali e retail sembrano ricalibrare l’esposizione al rischio, allontanandosi dagli asset a maggiore volatilità, inclusi gli ETF crypto. Costi di finanziamento più elevati e una politica monetaria più restrittiva amplificano indirettamente la pressione su veicoli d’investimento speculativi come gli ETF crypto.

La portata dei deflussi suggerisce che gli ETF legati alle criptovalute sono altamente sensibili al sentiment macroeconomico. Possono invertire rapidamente la tendenza degli afflussi quando i segnali economici diventano meno favorevoli.

Sentiment degli investitori e riallocazione del portafoglio

I partecipanti al mercato indicano che i recenti ritiri di capitale derivano da un riequilibrio strategico e da posizionamenti cautelativi. Gli investitori potrebbero voler consolidare i guadagni dopo i precedenti rally crypto, oppure riallocare i fondi in vista delle trimestrali aziendali e delle pubblicazioni di dati economici. Alcuni fondi potrebbero affrontare richieste di rimborso innescate da rischi di liquidità o pressioni di margine altrove nel portafoglio.

Tra gli ETF su Ethereum, ETHA (il prodotto di BlackRock) è stata un’eccezione degna di nota. È stato l’unico fondo del gruppo a registrare afflussi netti nella giornata, dimostrando una preferenza selettiva degli investitori per determinate caratteristiche del fondo come commissioni più basse, maggiore scala o una reputazione di brand più forte.

Source: SoSoValue ETF Dashboard

Inoltre, il notevole afflusso di 46,5 milioni di dollari in un ETF spot su Solana evidenzia uno spostamento degli investitori verso crypto-asset alternativi oltre Bitcoin ed Ethereum, anche in un contesto generale di deflussi.

Implicazioni per l’ecosistema degli ETF crypto negli Stati Uniti

I deflussi su larga scala dagli ETF di punta su Bitcoin ed Ethereum sollevano interrogativi sulla resilienza dell’ecosistema degli ETF crypto negli Stati Uniti. Sebbene nei mesi precedenti si fossero registrati afflussi costanti, la rapida inversione sottolinea come la fiducia degli investitori in questa asset class ancora nascente rimanga fragile sotto stress.

Gli afflussi e i deflussi degli ETF spesso fungono da barometro per il sentiment di mercato, le preferenze di liquidità e il coinvolgimento istituzionale. Alcuni analisti interpretano il calo del Fear & Greed Index e l’entità dei deflussi come una risposta alle condizioni macro e un segnale che il “denaro veloce” (capitale a breve termine) si sta ritirando in vista di problemi strutturali più profondi nei mercati crypto.

Se la dinamica dei deflussi dovesse persistere, potrebbe esercitare una pressione al ribasso sulle valutazioni degli asset crypto sottostanti e ostacolare la raccolta di capitali futura nel settore. Struttura delle commissioni, liquidità, posizionamento di mercato e credibilità del brand possono influenzare sempre più quali ETF attraggono o perdono capitale.

Per il mercato crypto più ampio, questi sviluppi suggeriscono che, sebbene gli asset digitali continuino ad attirare l’attenzione istituzionale, la loro integrazione nei portafogli mainstream potrebbe ancora dipendere dalla stabilizzazione delle condizioni macro, dalla chiarezza normativa e da una maggiore maturità dei prodotti.