Alle 2:00 del mattino del 30 ottobre (giovedì) nell'Est Asiatico, la Federal Reserve annuncerà la decisione sui tassi di interesse di ottobre. In questa riunione, è altamente probabile che la Federal Reserve tagli i tassi di 25 punti base.
Nel frattempo, il rapporto ADP, noto come il "piccolo non agricolo", mostra che il settore privato statunitense ha perso 32.000 posti di lavoro a settembre di quest'anno, segnando il calo più grande dal marzo 2023. L'indice CPI degli Stati Uniti di settembre è aumentato del 3,0% su base annua, inferiore alle aspettative del mercato. Questi dati economici forniscono una base per la decisione della Federal Reserve di tagliare i tassi.
I. Riepilogo degli eventi
La prossima riunione della Federal Reserve di ottobre, insieme alla dichiarazione politica e al discorso del presidente che seguiranno, sono pieni di incertezza, rendendoli eventi chiave che potrebbero scuotere i mercati finanziari globali. Il mercato attende con ansia, cercando di interpretare un chiaro segnale sulla futura direzione della politica monetaria della Federal Reserve. Probabilità e basi del taglio dei tassi
● Le aspettative del mercato per un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sono altamente allineate. Secondo i dati di AiCoin, la probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di 25 punti base a ottobre è del 98,3%, mentre la probabilità che i tassi rimangano invariati è solo dell'1,7%.
● Un report di Huatai Securities sottolinea che, poiché il mercato del lavoro statunitense continua a rallentare e l'impatto delle tariffe sull'inflazione è relativamente moderato, è probabile che la Federal Reserve tagli i tassi di 25 punti base.
● I dati CPI di settembre degli Stati Uniti hanno rassicurato il mercato. I dati mostrano che il CPI complessivo degli Stati Uniti a settembre è aumentato del 3,0% su base annua e dello 0,3% su base mensile. Il core CPI, che esclude i prezzi volatili di alimentari ed energia, è aumentato del 3,0% su base annua e dello 0,2% su base mensile, entrambi inferiori alle aspettative del mercato.
Raffreddamento del mercato del lavoro
● A causa dello "shutdown" del governo statunitense, i dati sull'occupazione non agricola di settembre non sono stati pubblicati come previsto, aggiungendo incertezza alle aspettative future.
● Il "Beige Book" pubblicato dalla Federal Reserve il 15 ottobre mostra che la domanda di lavoro è generalmente debole in tutte le regioni e settori degli Stati Uniti.
● La maggior parte dei distretti della Federal Reserve riporta che, a causa della domanda debole, dell'aumentata incertezza economica e degli investimenti crescenti in tecnologie di intelligenza artificiale, più datori di lavoro stanno riducendo il personale tramite licenziamenti e naturale turnover.
Possibilità di fermare il quantitative tightening
Considerando che i recenti indicatori di volume e prezzo suggeriscono che la Federal Reserve abbia raggiunto la soglia per poter fermare il quantitative tightening. In precedenza, la Federal Reserve aveva già comunicato ampiamente con il mercato—non si esclude che Powell possa annunciare la fine del quantitative tightening già al FOMC di ottobre.
II. Impatto sul mercato crypto
La decisione della Federal Reserve di tagliare i tassi avrà un impatto multilivello sul mercato delle criptovalute, dalla direzione dei flussi di capitale fino alla logica di fondo che potrebbe essere ridefinita.
Prezzi e trading
● Le aspettative di un taglio dei tassi solitamente indeboliscono il Dollar Index, il che è direttamente positivo per asset crypto denominati in dollari come bitcoin. Un dollaro debole riduce il costo per gli investitori globali di acquistare questi asset, aumentando così la domanda.
● I dati storici mostrano che durante i cicli di politica monetaria espansiva della Federal Reserve, le criptovalute tendono a performare bene. Un ambiente di maggiore liquidità riduce il costo opportunità di detenere asset non fruttiferi, rendendo gli investitori più propensi a destinare fondi a bitcoin e altri asset potenzialmente ad alto rendimento.
Fondamentali on-chain
● Il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve potrebbe cambiare le strategie di allocazione degli investitori istituzionali. Il calo dei rendimenti nei mercati finanziari tradizionali rende i potenziali ritorni delle criptovalute più attraenti, portando potenzialmente a un maggiore afflusso di capitali istituzionali nell'ecosistema crypto.
● Se la Federal Reserve continua a tagliare i tassi e i rendimenti delle obbligazioni societarie diminuiscono, alcune società quotate potrebbero inserire bitcoin nei loro bilanci, continuando il trend del 2020-2021.
Capitale e liquidità
● Xu Changtai, Chief Market Strategist per l'Asia-Pacifico di JPMorgan Asset Management, sottolinea che il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve è generalmente favorevole alla performance degli asset rischiosi. Questo ambiente potrebbe favorire anche il mercato crypto.
● I cicli di taglio dei tassi sono solitamente accompagnati da un aumento della propensione al rischio del mercato, con una maggiore volontà degli investitori di allocare capitale in asset ad alto rischio come le criptovalute. Il miglioramento delle condizioni di liquidità globale porterà anche più capitali incrementali al mercato crypto.
Settore e sentiment
Il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sarà interpretato dalla comunità crypto come un segnale della fragilità del sistema finanziario tradizionale, rafforzando la logica di bitcoin come strumento alternativo di riserva di valore. La bassa correlazione tra criptovalute e asset tradizionali potrebbe risultare ancora più attraente in un contesto di taglio dei tassi, specialmente in condizioni di incertezza economica.
III. Opinioni e analisi di mercato
In merito all'impatto del taglio dei tassi della Federal Reserve sul mercato crypto, gli analisti di mercato hanno espresso opinioni diverse.
● Opinione "Collegamento con la finanza tradizionale" - Zhang Hao, Chief Analyst di Coin Policy Consulting
“Il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve ridurrà il divario tra i rendimenti tradizionali e quelli crypto, spingendo più capitali a cercare rendimenti più elevati. I flussi di capitale negli ETF bitcoin sono già aumentati nelle ultime due settimane, e il taglio dei tassi potrebbe accelerare questa tendenza.
“Le criptovalute, in particolare bitcoin, stanno diventando una nuova scelta per il parcheggio dei capitali.”
● Opinione "Svolta macro" - Li Mengqi, ricercatore di On-chain Capital
“Il mercato crypto attuale non ha ancora completamente prezzato l'impatto del taglio dei tassi. La chiave è che la porta della liquidità di mercato si riapra, e la crescita dell'offerta di stablecoin sarà il prossimo indicatore chiave.
“Se la Federal Reserve non solo taglia i tassi ma ferma anche il quantitative tightening, una doppia iniezione di liquidità potrebbe ripetere il boom del mercato crypto della fine del 2020.”
● Opinione "Crypto native" - Mason Thompson, fondatore di Crypto Consensus
“Il vero cambiamento delle regole del gioco non è il taglio dei tassi in sé, ma la conferma del cambio di politica. Il passaggio della Federal Reserve dalla lotta all'inflazione al sostegno della crescita significa che potrebbero seguire ulteriori stimoli fiscali.
“La narrazione della monetizzazione del debito sosterrà la tesi di bitcoin come riserva di valore. Il denaro intelligente si sta già posizionando.”
IV. Avvertenze sui rischi e monitoraggio dinamico
Sebbene il mercato sia ottimista riguardo al taglio dei tassi della Federal Reserve, gli investitori devono comunque prestare attenzione ai rischi potenziali e monitorare da vicino le dinamiche chiave.
Rischi potenziali
● Innanzitutto, attenzione alla reazione di mercato "compra sulle aspettative, vendi sui fatti". Anche se la Federal Reserve taglia i tassi come previsto, il mercato crypto potrebbe subire una correzione a breve termine a causa delle prese di profitto. Il mercato ha già in parte scontato le aspettative di taglio dei tassi.
● In secondo luogo, la traiettoria futura della politica della Federal Reserve rimane incerta. Il team Global Fixed Income di Morgan Stanley Investment Management ritiene che la comunicazione della Federal Reserve sul ritmo dei futuri tagli dei tassi potrebbe essere più importante del taglio stesso.
● Infine, non si possono ignorare i rischi strutturali interni al mercato delle criptovalute. Problemi come l'eccessivo leverage e la sicurezza delle riserve degli exchange potrebbero emergere durante periodi di maggiore volatilità di mercato.
Monitoraggio delle dinamiche chiave
Nei prossimi giorni, gli investitori dovrebbero concentrarsi su due dinamiche chiave:
● Primo, la dichiarazione politica dopo la riunione della Federal Reserve e il discorso di Powell alla conferenza stampa. Il mercato cercherà indizi su un possibile nuovo taglio dei tassi a dicembre. È importante notare che all'interno della Federal Reserve ci sono ancora divergenze sulla traiettoria futura dei tagli dei tassi.
● Secondo, il piano di emissione del debito del Tesoro degli Stati Uniti e la performance dei rendimenti dei Treasury a lungo termine. Se il rendimento dei Treasury a dieci anni rimane elevato dopo il taglio dei tassi, ciò potrebbe limitare il rialzo del mercato crypto.
Il mercato si aspetta generalmente che la Federal Reserve annunci un taglio dei tassi di 25 punti base nelle prime ore di giovedì, ma il vero focus del mercato crypto sarà su ciò che Powell dirà riguardo alla traiettoria futura dei tagli dei tassi. Se verrà inviato un segnale accomodante, bitcoin potrebbe rompere la fascia di oscillazione recente e iniziare un nuovo rally; se il tono sarà conservativo, il mercato potrebbe entrare in una fase di "compra sulle aspettative, vendi sui fatti" con prese di profitto.
