La dichiarazione del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Bessent, “non si prenderà più in considerazione l’imposizione di dazi del 100% alla Cina”, ha immediatamente acceso il sentiment di rischio sui mercati globali, attirando l’attenzione degli investitori in criptovalute su questa trattativa che influenza l’intero quadro economico e commerciale mondiale.
Il 26 ottobre, dopo due giorni di colloqui tra i team economici e commerciali di Cina e Stati Uniti a Kuala Lumpur, in Malesia, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Bessent, ha annunciato che le due parti hanno raggiunto un “accordo quadro molto sostanziale” e hanno deciso di non considerare più l’imposizione di dazi del 100% sui prodotti cinesi.
L’allentamento delle relazioni commerciali tra Cina e Stati Uniti avviene in un momento cruciale, a sei mesi dall’implementazione della politica dei dazi di Trump. In questo periodo, la guerra dei dazi lanciata dagli Stati Uniti contro il mondo ha già mostrato effetti boomerang: la Germania non è più il principale partner commerciale degli Stati Uniti, il surplus commerciale del Giappone verso gli USA è diminuito drasticamente del 22,6%, gli agricoltori americani affrontano un forte calo delle esportazioni di prodotti agricoli e l’inflazione interna negli Stati Uniti continua a salire a causa della politica dei dazi.
1. Progressi rivoluzionari nei negoziati economici e commerciali tra Cina e Stati Uniti
Nel quinto round di negoziati economici e commerciali tra Cina e Stati Uniti, tenutosi il 25 e 26 ottobre a Kuala Lumpur, le due parti hanno raggiunto un progresso definito “molto sostanziale”. Al termine dei colloqui, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Bessent, ha dichiarato pubblicamente che Cina e Stati Uniti hanno raggiunto un “quadro di grande successo” e ha sottolineato in particolare che gli Stati Uniti non prenderanno più in considerazione l’imposizione di dazi del 100% sui prodotti cinesi, una concessione chiave.
Durante questi negoziati, le due parti hanno discusso in modo “franco, approfondito e costruttivo” diversi temi centrali. Secondo le informazioni pubbliche cinesi, questi temi includono:
● Misure dell’indagine 301 degli Stati Uniti sulla logistica marittima e sull’industria navale cinese
● Estensione del periodo di sospensione dei dazi reciproci
● Dazi e cooperazione nell’applicazione della legge sul fentanyl
● Commercio di prodotti agricoli
● Controlli all’esportazione
Li Chenggang, rappresentante per i negoziati commerciali internazionali e viceministro del Ministero del Commercio cinese, ha dichiarato che le due parti hanno raggiunto un “consenso preliminare su molte importanti questioni economiche e commerciali di reciproco interesse” e che il prossimo passo sarà l’adempimento delle procedure di approvazione interne.
Questo progresso non è un evento isolato, ma il risultato dell’evoluzione continua delle relazioni economiche e commerciali tra Cina e Stati Uniti negli ultimi sei mesi. Di seguito una panoramica dei punti chiave della politica dei dazi dell’amministrazione Trump dal 2025:
Tabella: Principali tappe della politica dei dazi verso la Cina dell’amministrazione Trump dal 2025
Data | Azione politica | Contenuto chiave |
Aprile 2025 | Annuncio dello “stato di emergenza nazionale” | Imposizione di un dazio di base del 10% a livello globale per motivi di sicurezza nazionale |
12 maggio 2025 | Firma di un ordine esecutivo per ridurre i dazi verso la Cina | Riduzione temporanea dei dazi verso la Cina al 10% per 90 giorni |
11 agosto 2025 | Prolungamento della sospensione dei dazi | Estensione del periodo di sospensione dei dazi verso la Cina fino al 10 novembre |
26 ottobre 2025 | Accordo quadro nei negoziati di Kuala Lumpur | Non si prenderà più in considerazione l’imposizione di dazi del 100% verso la Cina, raggiunto un consenso preliminare |
2. Effetti completi della guerra commerciale dopo sei mesi
La guerra dei dazi lanciata dall’amministrazione Trump dura ormai da sei mesi e i suoi effetti boomerang si stanno manifestando su più fronti.
Per quanto riguarda la ricostruzione degli equilibri commerciali, le relazioni economiche e commerciali degli Stati Uniti con altri paesi sono cambiate in modo significativo.
● Secondo gli ultimi dati dell’Ufficio federale di statistica tedesco, nei primi otto mesi del 2025, gli Stati Uniti non sono più il principale partner commerciale della Germania, sostituiti dalla Cina.
● Questo cambiamento è strettamente legato all’aumento dei dazi e delle barriere commerciali da parte degli Stati Uniti. Da gennaio ad agosto 2025, le esportazioni tedesche verso gli Stati Uniti sono state di 101 miliardi di euro, in calo del 6,5% su base annua. In particolare, ad agosto le esportazioni sono state solo di 10,9 miliardi di euro, con un calo del 20,1% su base annua, il livello più basso dal novembre 2021.
Le esportazioni agricole statunitensi sono state gravemente colpite.
● Nel settembre appena trascorso, la Cina, il più grande importatore mondiale di soia, ha ridotto a zero le importazioni di soia dagli Stati Uniti rispetto ai 1,7 milioni di tonnellate dello stesso periodo dell’anno precedente, per la prima volta dal novembre 2018.
In netto contrasto, la soia sudamericana è andata a ruba.
● David Brier, agricoltore del Maryland, ha espresso preoccupazione: “Sarà un anno molto, molto difficile”. Secondo le stime del professor Chad Hart della Iowa State University, quest’anno il numero di fallimenti delle aziende agricole statunitensi aumenterà di circa il 50% rispetto al 2024.
Pressioni inflazionistiche in aumento.
● Una ricerca della Federal Reserve Bank di St. Louis ha rilevato che, tra giugno e agosto, i dazi imposti da Trump hanno aumentato l’indice PCE complessivo di 0,5 punti percentuali. L’aumento medio del PCE in quel periodo è stato del 2,85%. Lo studio sottolinea che i dazi rappresentano una quota significativa dell’inflazione recente.
3. Pressioni interne ed esterne in aumento
La politica dei dazi dell’amministrazione Trump non affronta solo la reazione della comunità internazionale, ma incontra anche una crescente opposizione interna negli Stati Uniti.
Economisti uniti contro i dazi. Quasi 50 noti economisti, tra cui due ex presidenti della Federal Reserve, Bernanke e Yellen, hanno fatto pressione congiuntamente sulla Corte Suprema degli Stati Uniti, chiedendo l’annullamento della maggior parte dei dazi globali introdotti da Trump.
● Questi economisti, di diverse posizioni politiche, hanno sottolineato nel loro parere alla Corte che la politica dei dazi dell’amministrazione Trump si basa su una comprensione errata dell’economia globale. Hanno criticato Trump per aver imposto dazi ai paesi sulla base di deficit commerciali praticamente impossibili da bilanciare.
● Nel documento, gli economisti scrivono: “I dazi reciproci non ‘risolvono’ il deficit commerciale.” Aggiungono: “Si tratta di concetti economici di base, ma con un impatto profondo.”
Sfida alla Corte Suprema. La Corte Suprema federale degli Stati Uniti ha annunciato che esaminerà rapidamente la legittimità della maggior parte dei dazi imposti dall’amministrazione Trump e ascolterà le argomentazioni orali il 5 novembre.
● La causa riguarda i dazi imposti da Trump ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) del 1977, il dazio di base del 10% a livello globale, i dazi più elevati per i partner commerciali che non hanno accordi con gli Stati Uniti e i cosiddetti “dazi sul fentanyl”.
Ristrutturazione delle relazioni internazionali. Di fronte alla politica dei dazi degli Stati Uniti, i paesi stanno attivamente cercando alternative.
● Il Primo Ministro canadese Carney ha dichiarato apertamente in un discorso che il legame stretto tra Stati Uniti e Canada, un tempo un vantaggio, è ora diventato il punto debole del Canada. “Il nostro rapporto con gli Stati Uniti non tornerà mai più come prima”.
● Carney guarda ora ai mercati extra-USA: “Nei prossimi 10 anni, vogliamo raddoppiare le esportazioni canadesi verso paesi diversi dagli Stati Uniti, creando oltre 300 miliardi di dollari canadesi di nuovo volume commerciale.”
4. L’allentamento delle tensioni commerciali favorisce gli asset cripto
L’allentamento delle tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti ha l’effetto più diretto di ridurre il premio di rischio sui mercati globali, favorendo il ritorno dei capitali verso asset rischiosi. Le criptovalute, rappresentanti di una forte propensione al rischio, potrebbero vedere afflussi di capitali dai mercati tradizionali.
Da più prospettive, l’allentamento delle tensioni commerciali porta i seguenti effetti sul mercato cripto:
● Prezzi e trading: Durante l’escalation della guerra commerciale, Bitcoin ha mostrato una correlazione positiva con gli asset rischiosi tradizionali. Una volta che le tensioni si allentano, questa correlazione potrebbe indebolirsi e Bitcoin potrebbe tornare a mostrare caratteristiche di mercato indipendenti.
Con il miglioramento del sentiment di mercato, l’attività durante la sessione asiatica potrebbe aumentare notevolmente, in particolare gli investitori cinesi potrebbero aumentare l’allocazione tramite stablecoin come USDT, incrementando il volume degli scambi sulla coppia Bitcoin/USDT.
Fondamentali on-chain: Dopo la notizia della tregua commerciale, il numero di grandi transazioni on-chain di Bitcoin (>100.000 dollari) è aumentato, indicando una ripresa della partecipazione istituzionale. L’offerta di stablecoin continua a crescere stabilmente, fornendo ampia liquidità al mercato.
● Capitali e liquidità: Con l’allentamento delle tensioni commerciali, l’attrattiva del dollaro come valuta rifugio diminuisce e il Dollar Index è sceso sotto quota 100. Un dollaro debole di solito favorisce gli asset cripto denominati in dollari, poiché riduce il costo per gli investitori internazionali di detenere questi asset.
● Settore e sentiment: La reazione del settore cripto ai progressi commerciali tra Cina e Stati Uniti è generalmente positiva. Le barriere commerciali e i costi dei dazi su macchinari per il mining, chip e altre attrezzature correlate potrebbero diminuire, favorendo una migliore distribuzione globale della filiera del mining di Bitcoin.
Tabella: Cambiamento del surplus commerciale verso gli USA delle principali nazioni/regioni (2025)
Nazione/Regione | Periodo | Variazione del surplus verso gli USA | Motivo principale |
Giappone | Aprile-settembre 2025 | -22,6% | Dazi sulle auto mantenuti al 15% |
Cina | Primo semestre 2025 | -29,8% | Dazi elevati reciproci |
Eurozona | Aprile-agosto 2025 | -20% | Esportazioni verso gli USA -5%, importazioni +4% |
5. L’incertezza sui dazi non è del tutto eliminata, monitorare con cautela gli sviluppi futuri
Nonostante i progressi positivi nei negoziati economici e commerciali tra Cina e Stati Uniti, gli investitori in cripto devono ancora prestare attenzione ai seguenti rischi potenziali:
● Sentenza della Corte Suprema sui dazi: La Corte Suprema degli Stati Uniti ascolterà il 5 novembre le argomentazioni orali sulla legittimità dei dazi dell’amministrazione Trump. Quasi 50 economisti, tra cui Bernanke e Yellen, hanno già presentato pareri scritti chiedendo l’annullamento di tali dazi.
Se la Corte Suprema dovesse dichiarare i dazi illegali, potrebbe scatenare una nuova ondata di incertezza politica che influenzerebbe i mercati globali.
● Decisione sui dazi del 10 novembre: In base all’ordine esecutivo dell’11 agosto, il periodo di sospensione dei dazi verso la Cina scadrà il 10 novembre. Se l’amministrazione Trump prolungherà ulteriormente la sospensione o proporrà nuove condizioni, ciò influenzerà direttamente l’andamento del mercato.
● Fiducia negli asset in dollari: L’ex Segretario al Tesoro Yellen ha avvertito che la politica dei dazi di Trump ha già “destato preoccupazione tra gli investitori stranieri sulla fiducia negli Stati Uniti”. Se la credibilità del dollaro continuerà a deteriorarsi, ciò potrebbe favorire gli asset cripto nel breve termine, ma a lungo termine potrebbe scatenare una crisi di liquidità globale che colpirebbe tutti gli asset rischiosi.
Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente le seguenti dinamiche chiave per valutare l’andamento futuro del mercato:
● Incontro previsto tra Trump e il leader cinese: Il Segretario al Tesoro Bessent ha rivelato che il quadro raggiunto nei negoziati sarà discusso dai “due capi di stato giovedì (30)”.
Se l’incontro tra i capi di stato si terrà come previsto e confermerà l’accordo quadro, il sentiment di rischio di mercato potrebbe migliorare ulteriormente.
● Dati economici chiave degli Stati Uniti: I dati su inflazione, occupazione e PIL che saranno pubblicati nelle prossime settimane influenzeranno la posizione della Federal Reserve e, di conseguenza, la liquidità sui mercati cripto. Particolare attenzione va posta al rapporto sull’occupazione non agricola del 1° novembre e ai dati CPI del 12 novembre.
