Mt. Gox posticipato al 2026: 34k BTC influenzano ancora il prezzo di Bitcoin?

Mt. Gox ha appena posticipato nuovamente la scadenza per i rimborsi da questo venerdì al 31 ottobre 2026, con l'approvazione del tribunale.

L'estensione di un anno diffonde efficacemente la pressione di vendita a breve termine, trasformando quello che avrebbe potuto essere un evento di offerta improvviso in un altro ciclo amministrativo prolungato. Proprio come nelle fasi precedenti, ci si aspetta che i rimborsi vengano distribuiti attraverso exchange, custodi e desk OTC a ondate piuttosto che in massa, attenuando l'impatto immediato sul mercato.

Per Bitcoin, questo ritardo prolunga la narrativa dell'overhang ma sottolinea anche che le distribuzioni di Mt. Gox rimangono una lenta emorragia, non un singolo catalizzatore in grado di scuotere la struttura di mercato più ampia.

La scadenza era già stata posticipata da ottobre scorso e ora è successo di nuovo.

Perché i pagamenti di Mt. Gox sono stati posticipati di un altro anno?

Il trustee ha citato procedure incomplete dei creditori e problemi di elaborazione come motivo per lo spostamento delle date di completamento per i rimborsi base, anticipati e intermedi dal 31 ottobre 2025 al 31 ottobre 2026, spostando un atteso overhang di offerta di un intero anno, secondo l'avviso ufficiale. Al momento della pubblicazione, Bitcoin era scambiato intorno a $114.874.

Il cambiamento di data trasforma un overhang di calendario in un overhang di processo. Una parte significativa dei creditori deve ancora completare i passaggi di exchange e custodia, e le tranche precedenti hanno mostrato che i pagamenti passano attraverso code di exchange, rilasci di custodia e circuiti bancari su programmi estesi.

Le finestre di elaborazione storiche sono arrivate fino a circa 90 giorni su Kraken, circa 60 giorni su Bitstamp e circa 20 giorni su BitGo, quindi anche quando il trustee rilascia i fondi, le conversioni e le potenziali vendite possono essere distribuite su mesi piuttosto che in una singola sessione.

I tracker pubblici continuano a posizionare il patrimonio residuo vicino a 34.700 BTC, sebbene i totali on chain fluttuino con i movimenti interni.

Il contesto di scala ora differisce dai cicli precedenti. I Bitcoin ETF hanno raccolto un afflusso cumulativo di $61,98 miliardi dall'avvio e $4,2 miliardi di flussi netti solo a ottobre.

A circa $115.000 per moneta, quell'acquisto mensile di Bitcoin equivale a circa 36.000 BTC, paragonabile all'intero stack residuo di Mt. Gox. Non si tratta tuttavia di un percorso base di assorbimento, ma inquadra l'ordine di grandezza della domanda regolamentata rispetto all'overhang.

La profondità nei derivati quotati si è espansa anche in autunno.

I dati di CME Group mostrano che i future e le opzioni crypto hanno raggiunto massimi storici nel terzo trimestre, incluso un record di open interest nozionale di $39 miliardi il 18 settembre e un open interest medio in dollari di $31,3 miliardi per il trimestre.

Più coperture di inventario, trading di base e attività sulle opzioni significano maggiore capacità di intermediare flussi spot episodici tramite delta hedging e arbitraggio cross venue. Questa infrastruttura offre a dealer e desk di arbitraggio più spazio per gestire l'offerta legata a Mt. Gox senza forzare movimenti disordinati nei mercati spot.

Gli ETF spot rimangono una parte centrale del quadro di assorbimento. Il fondo IBIT di BlackRock detiene $89 miliardi di asset, un singolo prodotto che ora rivaleggia molte volte l'intero inventario residuo di Mt. Gox. Le creazioni persistenti durante i ribassi, oltre alla possibilità di instradare monete tramite authorized participants e market maker, creano un acquirente strutturale che non esisteva nel 2021.

Se le creazioni ETF raggiungessero anche solo una frazione del ritmo di inizio ottobre, l'impatto sul mercato delle vendite scaglionate dei creditori potrebbe essere convertito in eventi di liquidità intermediati tra ETF, future e spot.

L'emissione stabilisce un ulteriore punto di riferimento.

Dopo l'halving di aprile 2024, i miner aggiungono circa 450 BTC al giorno, ovvero circa 164.250 all'anno. Quel flusso annuale è più di quattro volte lo stack residuo di Mt. Gox. Sebbene l'emissione non determini da sola il prezzo, fornisce un metro di paragone per quanto nuova offerta il mercato già assorbe in condizioni normali.

Il calendario dei rischi rilevanti ora si estende fino al 2026. La tempistica fiscale può concentrare vendite discrezionali, soprattutto a fine anno e in prossimità delle scadenze di dichiarazione.

I contribuenti statunitensi chiudono l'anno fiscale il 31 dicembre, con la stima delle tasse a metà gennaio, mentre le dichiarazioni online self assessment nel Regno Unito sono dovute il 31 gennaio e la scadenza per la dichiarazione e il pagamento in Giappone è il 15 marzo. Queste date possono motivare la raccolta di lotti o la vendita per coprire passività.

Il ribilanciamento di fine trimestre e di fine anno aggiunge un altro livello, dove i libri ETF, le coperture dei dealer e i cicli di scadenza CME possono comprimere la base e amplificare i flussi bidirezionali intorno ai cambi di mese e trimestre.

Il macro rimane il fattore determinante. Il consiglio della Bank of Japan è diventato più hawkish a fine settembre, mantenendo la probabilità di una mossa sui tassi o di un intervento diretto sulla valuta sul tavolo.

La BIS ha documentato come il disfacimento dello yen carry nell'agosto 2024 abbia guidato il deleveraging cross asset, con le crypto incluse nello shock. Una simile stretta di finanziamento nel 2026 oscurerebbe i movimenti dei wallet del trustee costringendo riduzioni di bilancio su tutti gli asset di rischio, che rappresenta il rischio negativo maggiore per bitcoin rispetto al percorso di distribuzione di Mt. Gox.

Un semplice scenario può aiutare a mappare la scala su esiti plausibili, usando 34.689 BTC come overhang iniziale e $115.174 come ancoraggio spot:

Scenario (fino al 2026) % di 34.689 BTC venduti BTC venduti Valore in dollari @ $115.174

Basso afflusso	25%	8.672	~$1.00B
Scenario base	50%	17.345	~$2.00B
Scenario alto	80%	27.751	~$3.20B

La conclusione è uno strumento di dimensionamento che confronta l'overhang con una settimana di robusto intake ETF e un anno di emissione post halving.

Se le vendite effettive sono scaglionate e instradate tramite exchange, desk OTC e prelievi di custodia nei tempi di elaborazione già osservati, la struttura di mercato offre più vie per intermediare il flusso.

Se le vendite si concentrano intorno alle date fiscali, ai cambi di trimestre o a shock macro, l'impatto sul prezzo può aumentare man mano che la base si comprime e la liquidità si assottiglia.

I creditori ricevono anche Bitcoin Cash, e i book ordini BCH sono più sottili rispetto a BTC.

Il nozionale in dollari in questione è molto più piccolo, ma la sensibilità relativa del prezzo può essere più alta in BCH durante le finestre di pagamento, secondo le comunicazioni di rimborso del trustee.

Il monitoraggio si concentrerà sulla pagina ufficiale del trustee, sulle etichette on chain per le entità Mt. Gox per distinguere i trasferimenti destinati agli exchange dagli spostamenti interni, sulle creazioni e riscatti degli ETF spot USA, sulla base e open interest CME e sui comunicati di politica della BOJ per eventuali interventi sullo yen o mosse sui tassi.

Lo spostamento del calendario non elimina il rischio di offerta, ne cambia la cadenza.

I punti di riferimento ora sono le finestre fiscali e di ribilanciamento all'inizio e alla fine del 2026, i cluster di scadenza CME e qualsiasi mossa della BOJ che metta pressione sullo yen carry.

La nuova scadenza fissata dal trustee stabilisce il prossimo checkpoint al 31 ottobre 2026.

L'articolo Mt. Gox delayed to 2026: Does 34k BTC even move Bitcoin price anymore? è apparso per la prima volta su CryptoSlate.