Dalla "resistenza" allo "staking": perché JPMorgan ha improvvisamente abbracciato Bitcoin?

‍Fonte originale: Blockchain Knight

Titolo originale: JPMorgan intende accettare Bitcoin come garanzia per i prestiti: quale significato si cela dietro?

Dopo anni di tensioni tra criptovalute e finanza tradizionale, all'interno della più grande banca mondiale sta avvenendo una trasformazione simbolica.

Secondo quanto riportato, JPMorgan si sta preparando a consentire ai clienti istituzionali di utilizzare Bitcoin ed Ethereum come garanzia per prestiti in contanti.

Ciò significa che i mutuatari della banca potranno impegnare queste due criptovalute a maggiore capitalizzazione di mercato, con gli asset detenuti da terze parti di custodia approvate come Coinbase.

Il lancio di questo programma è previsto entro la fine del 2025.

Questa mossa è piuttosto ironica. Il CEO del colosso finanziario, Jamie Dimon, è un noto critico delle criptovalute e in passato ha definito Bitcoin una "truffa".

Tuttavia, la crescente domanda nel settore emergente delle criptovalute lo ha costretto a sostenere il lancio di prodotti correlati da parte dell'azienda.

Un nuovo capitolo per le garanzie digitali

Questa iniziativa di JPMorgan potrebbe silenziosamente ridefinire i confini tra asset digitali e il mercato creditizio regolamentato.

Secondo i dati di Galaxy Research, al 30 giugno, il totale dei prestiti in essere nella finanza centralizzata ha raggiunto i 17.78 miliardi di dollari, con una crescita mensile del 15% e annuale del 147%.

Includendo i prestiti decentralizzati, il saldo totale dei prestiti garantiti da criptovalute nel secondo trimestre del 2025 ha raggiunto i 53.09 miliardi di dollari, segnando il terzo record più alto della storia.

Questi dati riflettono un cambiamento strutturale: con l'aumento dei prezzi degli asset digitali, anche l'attività di prestito cresce di pari passo.

Questa tendenza porta a una riduzione degli spread creditizi, rendendo i prestiti più attraenti per i trader e i dipartimenti finanziari aziendali.

Inoltre, le aziende stanno iniziando a utilizzare prestiti garantiti da criptovalute per finanziare le operazioni, sostituendo l'emissione di azioni con debito garantito da asset digitali.

In questo contesto, l'ingresso di JPMorgan rappresenta meno un esperimento e più una mossa decisiva per "raggiungere i concorrenti" nel settore emergente.

A tal proposito, il ricercatore di criptovalute Shanaka Anslem Perera stima che questo modello possa liberare una capacità di prestito immediata tra i 10 e i 20 miliardi di dollari per hedge fund, dipartimenti finanziari aziendali e grandi società di gestione patrimoniale.

Queste istituzioni desiderano ottenere liquidità in dollari senza dover vendere i token di criptovalute in loro possesso.

Dal punto di vista operativo, ciò significa che ora le aziende possono raccogliere fondi tramite asset digitali, seguendo un processo simile a quello dei prestiti garantiti da titoli di stato USA o blue chip.

L'importanza di questa mossa di JPMorgan

Sebbene i prestiti garantiti da criptovalute siano già comuni nei protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) e nelle piccole istituzioni di prestito centralizzate, la partecipazione di JPMorgan "istituzionalizza" questo modello.

L'ingresso della banca segna il fatto che gli asset digitali sono ormai abbastanza maturi da soddisfare gli standard globali del settore finanziario in termini di conformità, custodia e gestione del rischio.

Matt Sheffield, Chief Information Officer della società finanziaria SharpLink focalizzata su Ethereum, ritiene che questo sviluppo potrebbe rimodellare il modo in cui le società di gestione patrimoniale e i fondi gestiscono i loro bilanci.

Ha dichiarato: "Fino ad oggi, molte istituzioni finanziarie tradizionali che dipendono dalle transazioni bancarie hanno dovuto scegliere tra detenere Ethereum spot e altre posizioni."

"Ma la più grande banca d'investimento del mondo sta ora cambiando questa situazione. Attraverso prestiti garantiti da posizioni detenute da terze parti di custodia, le istituzioni possono costruire portafogli più redditizi e aumentare il valore degli asset dati in garanzia."

Nel frattempo, questa decisione rafforza anche la strategia complessiva di JPMorgan nel settore delle criptovalute.

Negli ultimi due anni, la banca ha creato la rete di regolamento Onyx basata su blockchain, ha gestito miliardi di dollari in pagamenti tokenizzati e ha esplorato operazioni di riacquisto di asset digitali.

Accettare Bitcoin ed Ethereum come garanzia per i prestiti completa il ciclo "emissione-regolamento-credito", con tutte e tre le fasi basate su infrastrutture blockchain.

Sulla base di ciò, Sheffield prevede che questa mossa scatenerà una "reazione a catena competitiva" tra le grandi banche. Ha sottolineato:

"Questo darà il via a un'ondata. Per le grandi istituzioni, essere i primi a muoversi ha un forte effetto deterrente. Una volta ridotto il rischio, le altre banche seguiranno rapidamente; se non agiscono, perderanno competitività."

Attualmente, concorrenti come Citigroup e Goldman Sachs hanno già ampliato le loro attività di custodia e riacquisto di asset digitali; BlackRock ha incluso i Treasury tokenizzati (BUIDL) nel proprio ecosistema di fondi; Fidelity quest'anno ha raddoppiato il numero di dipendenti nella sua divisione di criptovalute istituzionali.

Opportunità e sfide

Sebbene Wall Street stia aumentando l'accettazione degli asset digitali, le sfide rimangono.

Le banche che entrano in questo mercato devono affrontare l'alta volatilità intrinseca delle criptovalute, l'incertezza nella gestione del capitale regolamentare e il rischio di controparte persistente, tutti fattori che limitano la loro capacità di espandere l'attività di prestito garantito da criptovalute.

Le autorità di regolamentazione statunitensi non hanno ancora pubblicato linee guida chiare sui pesi di capitale per le garanzie digitali, costringendo le istituzioni a fare affidamento su modelli interni conservativi. Anche se il rischio di custodia è gestito da terze parti, la supervisione delle autorità di regolamentazione rimarrà probabilmente rigorosa.

Nonostante ciò, la traiettoria di sviluppo del settore è ormai chiara: gli asset digitali stanno gradualmente integrandosi nell'architettura del mercato creditizio globale.

L'analista di Bitcoin Joe Consoerti afferma che queste iniziative dimostrano che: "Il sistema finanziario globale si sta lentamente riorganizzando attorno agli asset di più alta qualità conosciuti dall'umanità come garanzia."