Commerzbank: Il trend ribassista dei mercati obbligazionari globali affronta una prova di momentum, i nuovi massimi dei rendimenti a lungo termine nascondono segnali di inversione

　　Hauke Siemsen, stratega dei tassi d'interesse presso Commerzbank, ha sottolineato nel suo ultimo rapporto che, dopo che i rendimenti a lungo termine dei titoli di Stato tedeschi, delle obbligazioni dei paesi membri dell'Eurozona, dei gilt britannici e dei titoli di Stato giapponesi hanno raggiunto nuovi massimi, il mercato obbligazionario globale affronterà una prova cruciale per la tendenza ribassista e ripida. Secondo questo stratega, molteplici evidenze indicano che la pressione di vendita sui titoli di Stato a lunga scadenza potrebbe esaurirsi.

　　"Sempre più investitori ci riferiscono che l'attuale livello dei rendimenti reali è ormai attraente," ha affermato Siemsen. "Ancora più importante, ma spesso trascurato, è che l'appetito per il rischio sta continuando a ridursi in un contesto di pressione sui mercati azionari." Ha menzionato in particolare: il rendimento dei titoli di Stato francesi a 30 anni (OAT) si è stabilizzato sul livello chiave del 4,50%; il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni ha trovato supporto tecnico sotto il 2,80%; i titoli di Stato italiani a 30 anni (BTP) hanno registrato una domanda superiore alle attese nell'emissione sindacata di martedì. Questi segnali suggeriscono che, sebbene la curva dei rendimenti mantenga una forma ribassista e ripida, la domanda marginale per l'allocazione sui titoli a lunga scadenza sta migliorando.