Autore: BitpushNews
“La volatilità di Bitcoin è scesa ai minimi storici, rendendolo più attraente dell’oro agli occhi degli investitori istituzionali,” ha affermato senza mezzi termini JPMorgan nel suo ultimo rapporto di ricerca. Questo gigante di Wall Street ha dichiarato chiaramente che Bitcoin è significativamente sottovalutato rispetto all'oro.
Secondo l’analisi di JPMorgan, la volatilità mobile a sei mesi di Bitcoin è crollata da quasi il 60% all’inizio dell’anno a circa il 30%, raggiungendo un nuovo minimo storico. Nel frattempo, anche il rapporto di volatilità tra Bitcoin e oro è sceso ai minimi storici: ora Bitcoin presenta solo il doppio della volatilità dell’oro.
Volatilità in forte calo, rivalutazione in corso
La volatilità è sempre stata il principale ostacolo all’adozione completa di Bitcoin da parte degli investitori istituzionali tradizionali. Ora questo ostacolo sta rapidamente scomparendo. Il team di analisti di JPMorgan ha illustrato dettagliatamente questo cambiamento nel loro ultimo rapporto.
Il forte calo della volatilità di Bitcoin non rappresenta solo una variazione di un indicatore tecnico, ma riflette anche un notevole aumento della maturità del mercato. Il rapporto sottolinea che la diminuzione della volatilità riflette direttamente il cambiamento della base di investitori di Bitcoin: da una predominanza di retail a una dominanza di investitori istituzionali.
Questa trasformazione è simile all’effetto calmierante che il quantitative easing delle banche centrali ha sulla volatilità delle obbligazioni. I tesorieri aziendali stanno assumendo un ruolo simile a quello di una “banca centrale di Bitcoin”, acquistando e detenendo costantemente, riducendo così l’offerta circolante sul mercato e abbassando la volatilità dei prezzi.
JPMorgan ha utilizzato un modello di aggiustamento della volatilità per confrontare in dettaglio Bitcoin e oro. L’analisi mostra che la capitalizzazione di mercato di Bitcoin dovrebbe aumentare del 13% per eguagliare il valore dell’oro detenuto privatamente, pari a 5.000 miliardi di dollari; secondo questo calcolo, il fair value di Bitcoin sarebbe di circa 126.000 dollari, lasciando ancora ampio margine di crescita rispetto al prezzo attuale.
La guerra degli ETF: una migrazione di capitali senza precedenti
Se il calo della volatilità rappresenta un segno intrinseco della maturità di Bitcoin, l’approvazione e l’emissione degli ETF spot su Bitcoin sono invece un catalizzatore esterno che accelera l’adozione istituzionale. Questo evento epocale ha aperto canali di investimento senza precedenti sia per gli investitori retail che per quelli istituzionali, innescando direttamente una “competizione per gli asset under management (AUM)” tra Bitcoin e oro.
Secondo gli ultimi dati di Bespoke Investment Group, l’AUM dei fondi Bitcoin ha raggiunto circa 150 miliardi di dollari, mentre quello dei fondi sull’oro è di circa 180 miliardi di dollari. Il divario tra i due si è ridotto a soli 30 miliardi di dollari, mostrando una velocità di recupero sorprendente.
A livello di singoli fondi, il più grande ETF sull’oro al mondo, SPDR Gold Shares (GLD), detiene circa 104,16 miliardi di dollari in asset, mentre i principali ETF su Bitcoin (come IBIT di BlackRock) hanno accumulato circa 82,68 miliardi di dollari in appena un anno. Questo non solo riflette un cambiamento nelle preferenze di investimento, ma conferma anche l’importanza crescente di Bitcoin come componente dell’allocazione globale degli asset.
Gli analisti di JPMorgan ritengono: “Bitcoin sta diventando sempre più attraente, soprattutto per i portafogli istituzionali. Il calo della volatilità, insieme a una maggiore chiarezza normativa, ha creato un ambiente perfetto per l’adozione.”
Prospettive tecniche
Dopo la pubblicazione del rapporto di JPMorgan, il prezzo di Bitcoin ha registrato un leggero rimbalzo, per poi ritracciare. Secondo i dati di TradingView, al momento della stesura di questo articolo, Bitcoin è salito fino al 2,3% nella giornata, raggiungendo circa 113.479 dollari, per poi ritracciare dell’1% circa a quota 112.272 dollari.
Il trader esperto Peter Brandt ritiene che, nonostante il recente rimbalzo di Bitcoin, per abbandonare definitivamente il sentiment ribassista di medio termine il prezzo dovrà superare la resistenza chiave a 117.570 dollari.
Tuttavia, da una prospettiva di più lungo termine, diversi indicatori tecnici continuano a suggerire un trend rialzista. Il fatto che Bitcoin riesca a mantenersi sopra i 110.000 dollari indica che gli investitori istituzionali stanno approfittando di ogni correzione per costruire posizioni in modo costante, accumulando così slancio per una possibile salita nei prossimi mesi.
L’obiettivo di 126.000 dollari proposto da JPMorgan potrebbe essere solo un nuovo punto di partenza: se Bitcoin continuerà ad attrarre capitali istituzionali al ritmo attuale, la narrazione del “digital gold” che supera l’oro tradizionale potrebbe non essere più solo una teoria, ma diventare gradualmente realtà.
