La pipeline degli ETF cripto della SEC: un punto di svolta per altcoin come Solana, XRP e Dogecoin

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) è sul punto di rimodellare il mercato delle criptovalute. Con 92 domande di ETF crypto in attesa di approvazione—molte delle quali mirano ad altcoin come Solana (SOL), XRP e Dogecoin (DOGE)—il panorama normativo si sta spostando verso una legittimità istituzionale per gli asset digitali. Questa pipeline, se realizzata, potrebbe sbloccare miliardi di capitale, ridefinire la struttura del mercato e validare le altcoin come asset strategici.

L’Ascesa degli Altcoin ETF: Una Nuova Era di Accesso Istituzionale

Solana guida la carica con otto domande di ETF in attesa, seguita da XRP (sette) e Dogecoin (sei) [1]. Queste proposte non sono scommesse speculative, ma mosse calcolate da parte di attori istituzionali che cercano un’esposizione diversificata. Le recenti linee guida della SEC, che hanno introdotto modelli standardizzati per la custodia, lo staking e la prevenzione delle frodi, hanno accelerato i tempi di approvazione fino a soli 75 giorni [5]. Questa chiarezza normativa ha stimolato un’ondata di domande, con i mercati predittivi che assegnano il 99% di probabilità all’approvazione dell’ETF Solana entro la fine del 2025 e l’87% per XRP [1].

Le implicazioni sono profonde. Ad esempio, la richiesta di ETF SEI di 21Shares evidenzia come le altcoin con infrastrutture robuste—come la blockchain ad alta capacità di Solana—possano attrarre capitale istituzionale. Gli analisti prevedono che gli ETF altcoin approvati potrebbero attirare tra i 5 e gli 8 miliardi di dollari in afflussi entro la fine del 2025, rispecchiando i rally guidati dagli ETF su Bitcoin ed Ethereum di inizio anno [4].

Trasformazione della Struttura di Mercato: Liquidità, Custodia e Meccanismi di Trading

L’adozione istituzionale degli ETF altcoin sta già trasformando la struttura del mercato. L’approvazione da parte della SEC, a luglio 2025, dei meccanismi di creazione e rimborso in-kind ha semplificato le operazioni, riducendo le inefficienze fiscali e migliorando l’allineamento dei prezzi con gli asset sottostanti [5]. Questa innovazione, precedentemente riservata agli ETF su Bitcoin ed Ethereum, viene ora estesa alle altcoin, migliorando la liquidità e riducendo la volatilità.

Anche le soluzioni di custodia si sono evolute. Grandi banche come BNY Mellon e State Street sono ora obbligate a mettere in sicurezza gli asset digitali, affrontando le preoccupazioni istituzionali sulla sicurezza [1]. Ad esempio, la riclassificazione di Ethereum come utility token ai sensi del Clarity Act ha permesso la creazione di solidi framework di custodia, con BlackRock che detiene oltre il 3% della fornitura totale di Bitcoin [4]. Questi sviluppi sono fondamentali per la legittimità istituzionale, poiché riducono la pressione di vendita e stabilizzano i prezzi.

Paralleli Storici: Il Dominio di Ethereum Guidato dagli ETF

Il successo degli ETF su Ethereum offre un modello per le altcoin. Nel secondo trimestre del 2025, gli ETF su Ethereum hanno attirato 13,3 miliardi di dollari in afflussi—quasi 150 volte gli 88 milioni di Bitcoin—trainati da rendimenti di staking del 4,5–5,2% e da upgrade di scalabilità [2]. Questo vantaggio strutturale ha spinto il prezzo di Ethereum a 4.739 dollari a metà agosto 2025, con un aumento del 215% da aprile 2025 [3]. Al contrario, gli ETF su Bitcoin hanno registrato deflussi per 800 milioni di dollari nello stesso periodo, evidenziando uno spostamento del capitale istituzionale verso asset che generano rendimento [6].

La struttura di mercato più ampia sta evolvendo. Il dominio di Ethereum nella DeFi (65% del valore totale bloccato) e nella tokenizzazione di asset del mondo reale ha rafforzato il suo ruolo di asset infrastrutturale [5]. Altcoin come Solana e XRP, con la loro efficienza nei pagamenti transfrontalieri e infrastrutture scalabili, stanno seguendo una traiettoria simile. Ad esempio, gli upgrade Alpenglow e Firedancer di Solana l’hanno posizionata come valida alternativa a Ethereum per lo staking istituzionale e la partecipazione alla DeFi [1].

La Strada da Percorrere: Prudenza Regolatoria e Prontezza del Mercato

Nonostante l’ottimismo, rimangono delle sfide. La finestra decisionale della SEC di ottobre 2025 per gli ETF altcoin metterà alla prova la prontezza del mercato. I ritardi, come la decisione posticipata sull’ETF Grayscale Cardano, evidenziano l’attenzione dell’agenzia alla protezione degli investitori e alla stabilità del mercato [6]. Tuttavia, la crescente domanda di esposizione crypto diversificata—riflessa in un modello di allocazione istituzionale 60/30/10 (60% prodotti basati su Ethereum, 30% Bitcoin, 10% altcoin)—suggerisce che gli ETF altcoin diventeranno pilastri dei portafogli istituzionali [2].

Conclusione

La pipeline di ETF crypto della SEC rappresenta un punto di svolta per le altcoin. Consentendo l’accesso istituzionale tramite chiarezza normativa, soluzioni di custodia e meccanismi di liquidità, Solana, XRP e Dogecoin sono pronte a passare da asset speculativi ad allocazioni strategiche. Con l’avvicinarsi della scadenza di ottobre 2025, la prossima mossa del mercato dipenderà dal fatto che questi ETF riusciranno a replicare il successo dei loro omologhi su Bitcoin ed Ethereum—o a ridefinire completamente il panorama crypto.

Fonte:
[1] The SEC's October 2025 ETF Deadline and Its Implications
[2] Ethereum's Institutional Adoption and Price Momentum in Q3 2025
[3] Ethereum ETF Inflows Overtake Bitcoin ETFs by Nearly 10x in
[4] Ethereum ETFs Outperform Bitcoin: A Structural Shift in
[5] Crypto ETFs Watchlist: Key Filings, Players & Status Updates
[6] The Altcoin Season 2025 Delays: Why ETF Approval Is