Guida Completa al Prossimo Meeting della Fed: Attese sui Tagli dei Tassi e Possibile Piano di Acquisto di Obbligazioni da 45 Miliardi di Dollari

La prossima riunione del Federal Reserve (Fed) Federal Open Market Committee (FOMC) si avvicina, con i mercati finanziari globali che osservano attentamente per ottenere segnali sulla politica monetaria. Questa riunione ha acquisito un'importanza ancora maggiore a causa delle crescenti aspettative di un possibile taglio dei tassi d'interesse e delle speculazioni su un possibile programma di acquisto di titoli obbligazionari mensile da 45 miliardi di dollari per affrontare le preoccupazioni di liquidità nel sistema finanziario statunitense.

Quando si terrà la prossima riunione della Fed?

Il FOMC si riunirà per il suo attesissimo incontro di politica monetaria mercoledì 10 dicembre 2025. Mercati e analisti cercheranno segnali chiari dal Presidente della Fed Jerome Powell riguardo alle prospettive politiche per il resto dell'anno, in un contesto in cui l'inflazione continua a raffreddarsi, il mercato del lavoro mostra segnali contrastanti e la liquidità del settore finanziario si sta evolvendo.

Aspettative di taglio dei tassi: previsioni di Mercato e Istituzionali

Probabilità crescente di un taglio dei tassi

Secondo WallstreetCN, i recenti dati sul mercato del lavoro e i report sull'inflazione hanno aumentato la speculazione che la Fed possa tagliare i tassi d'interesse prima del previsto. Le probabilità implicite di mercato, riportate dal CME FedWatch Tool, suggeriscono una convinzione crescente per un taglio dei tassi già a giugno 2025, con aspettative di fino a tre riduzioni entro la fine del 2025.

La posizione di Wall Street

I principali istituti di Wall Street come Nomura, Morgan Stanley e Goldman Sachs hanno aggiornato le loro previsioni per riflettere la possibilità di un taglio dei tassi nella prima metà dell'anno. Goldman Sachs ora prevede che il primo taglio dei tassi potrebbe avvenire già a giugno, in linea con il consenso generale secondo cui l'era dell'inasprimento aggressivo sta giungendo al termine.

Comunicazioni caute dei funzionari della Fed

Tuttavia, i recenti commenti del Presidente della Fed Jerome Powell e di altri membri del FOMC hanno mantenuto un tono cauto. Powell ha ribadito l'approccio della Fed basato sui dati, sottolineando che, sebbene l'inflazione stia rallentando, la banca centrale non è ancora convinta che le pressioni sui prezzi siano completamente sotto controllo. Powell ha affermato che "non è appropriato allentare la politica finché [la Fed] non sarà sicura che l'inflazione stia muovendosi stabilmente verso il 2%".

Powell potrebbe annunciare un piano di acquisto di Treasury Bill da 45 miliardi di dollari

Affrontare le carenze di liquidità

Un tema critico emerso prima di questa riunione riguarda la gestione da parte della Fed della liquidità nel sistema finanziario. Secondo l'ultima analisi di WallstreetCN, le riserve del settore bancario sono diminuite avvicinandosi a una soglia critica in cui potrebbero verificarsi turbolenze nei mercati finanziari, come accaduto nel settembre 2019.

Per prevenire un aumento dei tassi di prestito a breve termine e garantire una trasmissione fluida della politica monetaria, la Fed sta considerando il lancio di un programma di acquisto mensile di Treasury bill da 45 miliardi di dollari. Gli esperti, tra cui Mark Cabana di Bank of America, notano che mentre la Fed prosegue il deflusso del proprio bilancio (quantitative tightening, QT), le riserve nel sistema finanziario si stanno avvicinando a livelli che potrebbero richiedere nuovi acquisti di titoli prima del previsto.

Contesto sul Quantitative Tightening e livelli delle riserve

Dalla metà del 2022, la Fed ha ridotto il proprio bilancio lasciando scadere Treasury e titoli garantiti da ipoteche senza reinvestimento. Il ritmo di riduzione delle riserve si è accelerato, con gli operatori di mercato che monitorano attentamente segnali di tensioni nella raccolta fondi. WallstreetCN cita una nota di ricerca di Bank of America che prevede che la Fed potrebbe annunciare il nuovo piano di acquisto di obbligazioni già a marzo o maggio 2025, a seconda dell'evoluzione dei livelli di riserva.

Impatto sui tassi Repo e sulla stabilità del mercato

La manovra mira a evitare una ripetizione della crisi di liquidità del 2019, quando una carenza di riserve bancarie fece impennare i tassi repo. Il programma di acquisto di obbligazioni proposto would principalmente concentrarsi sui Treasury bill a breve scadenza, con l'obiettivo di reintegrare le riserve e mantenere stabili i mercati dei finanziamenti senza interferire con il percorso dei tassi della Fed.

Cosa aspettarsi dalla riunione Fed di marzo?

• Nessun Taglio Immediato dei Tassi Probabile: Sebbene i mercati siano ottimisti, le recenti dichiarazioni ufficiali suggeriscono che la Fed manterrà gli attuali tassi finché non emergeranno ulteriori prove che l'inflazione rimane contenuta.

• Focus sulle operazioni di liquidità: Gli investitori osserveranno attentamente eventuali segnali o annunci sul lancio di un piano di acquisto di Treasury bill o modifiche al ritmo di riduzione del bilancio della Fed.

• Aggiornamento delle Proiezioni Economiche: Nella riunione di marzo sarà pubblicato il più recente Summary of Economic Projections ("dot plot"), che offrirà indicazioni sulle opinioni dei policymaker circa la crescita, l'inflazione e il probabile percorso dei tagli ai tassi per il 2025 e il 2026.

Quale impatto avrebbe un taglio dei tassi della Fed e un piano di acquisto di obbligazioni sui mercati?

Azioni

Un orientamento più accomodante della Fed di solito stimola la propensione al rischio, sostenendo i mercati azionari in quanto costi di finanziamento più bassi e una maggiore liquidità rendono le azioni più attraenti rispetto alle obbligazioni.

Treasury e Mercato Obbligazionario

Gli acquisti di Treasury bill sosterrebbero i prezzi del debito pubblico a breve termine, comprimendo i rendimenti. I mercati obbligazionari più ampi potrebbero registrare un rally alla prospettiva di condizioni monetarie più accomodanti.

USD e Crypto

Il dollaro statunitense potrebbe indebolirsi in presenza di aspettative di tassi più bassi e di una maggiore liquidità, una tendenza che spesso favorisce gli asset più rischiosi, comprese le criptovalute come Bitcoin. Come ben sa il pubblico di Bitget exchange, le svolte della Fed hanno storicamente innescato rally nel mercato crypto, rendendo gli incontri della Fed eventi cruciali per i prezzi degli asset digitali.

Conclusione: cosa dovrebbero monitorare gli investitori

Con l'avvicinarsi della riunione Fed di dicembre 2025, gli investitori dovrebbero monitorare da vicino comunicati ufficiali, aggiornamenti delle proiezioni e decisioni sulla gestione della liquidità. Sebbene un taglio dei tassi possa ancora essere a qualche mese di distanza, Powell e i membri del suo team stanno segnalando la prontezza a intervenire se i trend dell'inflazione continueranno a scendere o se tensioni di liquidità dovessero richiedere un intervento. L'introduzione di un piano mensile di acquisto di obbligazioni da 45 miliardi di dollari costituirebbe una tappa importante, segnalando un cambiamento nella politica di bilancio volta a stabilizzare le condizioni finanziarie mentre l'era post-pandemica della politica monetaria evolve.