Industri cryptocurrency terus berkembang, dan tahun 2025 mendorong pasar menuju lisensi, stablecoin, dan aset ter-tokenisasi. Bitcoin diperdagangkan lebih sering dengan suku bunga dan likuiditas, sementara dana dan bank memperluas akses yang diatur. Pada tahun 2026, bursa, penerbit, trader, dan pengguna mengharapkan lebih banyak perkembangan pada buku aturan, keamanan, kolaborasi, dan peluncuran produk.
Regulasi Pasar Crypto pada 2025
Regulator memperketat kerangka kerja pada 2025, dan perusahaan besar menulis ulang strategi mereka seputar kepatuhan. Di Amerika Serikat, legislator mengesahkan GENIUS Act untuk stablecoin pembayaran. Gedung Putih menandatangani undang-undang tersebut pada 18 Juli 2025, dan menetapkan aturan cadangan dan pengawasan.
Eropa juga bergerak dari tahap perencanaan ke eksekusi, dan perusahaan mengejar persetujuan di bawah MiCA. Coinbase menyatakan telah menerima lisensi MiCA dari CSSF Luksemburg pada Juni 2025. OKX menyebut telah memperoleh lisensi MiCA melalui Malta dan berencana untuk pasporisasi di seluruh EEA.
Aturan pajak dan pelaporan juga berkembang pesat, yang meningkatkan biaya kepatuhan. IRS menerbitkan aturan pelaporan broker final untuk penjualan aset digital dan menetapkan tanggal pelaporan Formulir 1099-DA. IRS juga menunda pelaporan basis biaya ke tanggal mulai yang lebih lambat.
Di luar Amerika Serikat, otoritas juga fokus pada berbagi data dan pelaporan pengguna. OECD menerbitkan Kerangka Pelaporan Aset Kripto untuk pelaporan pajak lintas negara. Uni Eropa mengadopsi DAC8 untuk memperluas pertukaran data pajak ke aset kripto.
Pergerakan Bitcoin dan Ether
Bitcoin tetap menjadi aset utama pada 2025, namun penggeraknya bergeser ke data makro dan likuiditas. CoinShares mencatat arus masuk mingguan tertinggi sebesar $5,95 miliar ke produk investasi aset digital pada awal Oktober 2025. Pada minggu itu, Bitcoin mencapai rekor harga baru di atas $126.000.
Analis juga mengamati apakah arus dana mengubah perilaku siklus. Pimpinan Bitwise menulis, “Bitcoin akan mematahkan siklus empat tahun dan mencetak rekor tertinggi baru,” dalam proyeksi 2026 mereka. Mereka mengaitkan pandangan itu dengan akses yang lebih luas dan cakrawala waktu yang lebih panjang.
Eksekutif OKX Haider Rafique juga menggambarkan Bitcoin sebagai perdagangan makro yang terkait dengan suku bunga dan likuiditas. “Saya tidak seperti orang lain yang akan mengeluarkan angka yang sangat mengada-ada,” katanya. Ia menambahkan, “Saya tidak ingin orang kehilangan segalanya,” dan menolak target ekstrem.
Ether juga tetap sentral karena menjadi landasan bagi sebagian besar aktivitas DeFi dan stablecoin. Investor menggunakan instrumen teregulasi untuk mendapat eksposur, dan mereka memantau rencana skalabilitas jaringan. Dengan rollup yang memangkas biaya, lebih banyak pengguna mengalihkan aktivitas ke jaringan Layer-2.
Terkait: Bitcoin, Emas, dan S&P 500 Sama-sama Melonjak — Ini Alasannya
Infrastruktur Stablecoin
Stablecoin berkembang sepanjang 2025, baik dari sisi nilai, penggunaan, adopsi, maupun regulasi yang mengatur pengembangannya seiring pentingnya mereka sebagai alternatif keuangan tradisional.
Data DeFiLlama menunjukkan stablecoin mencapai puncak hampir $308 miliar pada awal Januari 2026, setelah pertumbuhan di 2025. Dana ini mendukung perdagangan spot, margin derivatif, dan peminjaman on-chain.
Pembuat undang-undang dan regulator juga mengakui stablecoin sebagai teknologi pembayaran, bukan hanya alat perdagangan. GENIUS Act menetapkan standar untuk penerbit stablecoin pembayaran, aset cadangan, dan pengawasan. Undang-undang ini juga mengatur ekspektasi terkait pengungkapan dan penebusan.
Regulator perbankan juga memetakan jalur penerbitan stablecoin dalam sistem yang diasuransikan. FDIC mengusulkan prosedur pada Desember 2025 untuk bank yang menerbitkan stablecoin pembayaran melalui anak perusahaan. Federal Reserve juga menarik kembali panduan sebelumnya yang menambah hambatan ekstra untuk kerja crypto perbankan.
Suku bunga membentuk imbal hasil stablecoin selama 2025, dan bursa menyesuaikan produk earn mereka. Namun, manajer risiko tetap fokus memastikan mereka memenuhi persyaratan seperti cadangan, likuiditas, dan kejadian de-pegging.
Terkait: Peran Stablecoin dalam Membangun Sistem Keuangan Modern
Aset Ter-tokenisasi dan Aset Dunia Nyata
Tokenisasi memperoleh momentum di 2025, dan lebih banyak perusahaan beralih dari pilot ke produk nyata. RWA.xyz menunjukkan aset ter-tokenisasi terkonsentrasi di Ethereum sekitar $12,5 miliar, dengan lebih banyak lagi di chain lain. Distribusi ini menunjukkan pasar di atas $19 miliar di seluruh chain yang dipantau.
Manajer aset juga memperluas dana kas ter-tokenisasi dan dana bergaya Treasury. RWA.xyz mencantumkan BlackRock’s BUIDL sebagai salah satu dana ter-tokenisasi terbesar, sekitar $1,7 miliar pada awal Januari 2026. Dana seperti ini membawa imbal hasil gaya Treasury ke dalam bentuk tokenisasi.
Bursa juga memperluas akses ter-tokenisasi ke pasar tradisional, terutama di luar Amerika Serikat. Kraken menyatakan produk xStocks-nya menawarkan ekuitas AS ter-tokenisasi di Kraken Pro dengan akses 24/7. Model ini ditujukan untuk memenuhi permintaan perdagangan non-stop dalam satu aplikasi.
Aturan tetap penting untuk saham ter-tokenisasi karena penerbit harus mendefinisikan hak dan pengungkapan. Perusahaan harus menjelaskan kustodi, aksi korporasi, dan proses penebusan. Akibatnya, bursa dan pengawas akan terus menyempurnakan desain produk pada 2026.
Perkembangan Bursa Crypto pada Lisensi, Jalur Lokal, dan Derivatif yang Lebih Aman
Bursa utama memprioritaskan perizinan sebagai pengungkit pertumbuhan pada 2025 sementara analis memperkirakan pertumbuhan lebih lanjut pada 2026. OKX menggambarkan operasi teregulasi di seluruh UE dan wilayah lain, serta berencana memperluas pelokalan produk. Coinbase juga memperluas cakupan teregulasi dan membangun seputar kustodi dan on-ramp.
Persaingan juga meluas di Timur Tengah, di mana regulator membangun aturan yang lebih jelas. Bybit menyebut telah mengamankan lisensi SCA penuh pertama di UEA pada Oktober 2025. Platform besar lainnya terus menambah persetujuan dan registrasi di berbagai yurisdiksi.
Lisensi saja tidak cukup untuk memenangkan pengguna, jadi perusahaan memperkuat koneksi pembayaran lokal. Mereka membangun deposit fiat lebih cepat dan transfer bank dalam lebih banyak mata uang. Mereka juga menyesuaikan menu produk agar sesuai aturan lokal, termasuk batas leverage dan akses token.
Derivatif tetap menjadi pusat pendapatan bursa, tapi perusahaan menghadapi tekanan untuk menawarkan produk ini di bawah aturan lebih ketat. Beberapa platform mengadopsi model “onshore” yang selaras dengan aturan pasar lokal. Pada 2026, tim kepatuhan akan menentukan produk mana yang mencapai pengguna mana.
Perdagangan On-chain
DeFi semakin matang pada 2025, dan pengguna memperlakukan DeFi bukan lagi sebagai tempat niche. DeFiLlama menunjukkan volume perpetual on-chain 30 hari sekitar $905 miliar pada awal Januari 2026. Juga terlihat open interest sekitar $16 miliar. Angka-angka ini menunjukkan derivatif besar yang selalu aktif.
Peningkatan ini terjadi karena UX yang lebih baik, likuiditas lebih dalam, serta chain dan rollup yang lebih cepat. Trader juga menggunakan stablecoin sebagai margin, sehingga pertumbuhan stablecoin mendorong pertumbuhan on-chain. Pada saat yang sama, perps menyebar ke lebih banyak ekosistem.
Ethereum tetap menjadi basis penyelesaian untuk sebagian besar aktivitas ini, namun rollup membawa beban yang semakin besar. Consensys menggambarkan pekerjaan Fusaka yang menargetkan batas gas blok default lebih tinggi, hingga 60 juta gas. Perubahan ini bertujuan membantu rollup memposting lebih banyak data dengan biaya lebih rendah.
Alat lintas chain membaik, namun risiko bridge tetap ada. Penyerang masih menargetkan titik lemah, dan pengguna masih menghadapi kesalahan rute. Oleh karena itu, tim akan terus membangun desain bridge yang lebih aman dan peringatan wallet yang lebih jelas di 2026.
Keamanan, Penipuan, dan Kontrol Operasional pada 2025
Keamanan memaksa perusahaan untuk mengeluarkan biaya lebih pada kontrol selama 2025. Chainalysis memperkirakan pencurian crypto mencapai $3,4 miliar pada 2025. Mereka menyebut aktor terkait Korea Utara mencuri sekitar $2,02 miliar dari total tersebut.
Penyerang juga semakin sering menggunakan rekayasa sosial dan akses orang dalam, bukan hanya bug kode. Chainalysis menggambarkan kasus yang melibatkan infiltrasi pekerja IT dan penyamaran eksekutif. Pola ini mendorong bursa dan kustodian memperkuat pemeriksaan rekrutmen dan kontrol akses.
Penipuan juga meningkat melalui saluran ritel, termasuk jalur tunai-ke-crypto. FinCEN memperingatkan bahwa penipu menggunakan kios mata uang virtual konvertibel untuk pembayaran penipuan dan aktivitas ilegal lainnya. Mereka menggambarkan pola seperti panggilan dukungan palsu dan kode QR.
Kepatuhan meluas melampaui KYC, karena perusahaan kini melacak sanksi dan aktivitas mencurigakan dengan lebih ketat. Bank dan broker juga mengharapkan jejak audit yang lebih lengkap di bawah aturan pelaporan baru. Di 2026, perusahaan akan bersaing dalam hal kepercayaan selain biaya.
Adopsi, Pendanaan, dan Peluncuran Produk yang Dijadwalkan untuk 2026
Adopsi tumbuh pada 2025, memperluas basis pengguna di luar trader. Penelitian Crypto.com menyebut pemilik crypto global mencapai 700 juta pada April 2025. Pertumbuhan ini mendukung permintaan lebih besar untuk dompet, kustodi, dan akses teregulasi.
Pendanaan ventura tetap selektif, namun modal mendukung infrastruktur dan alat kepatuhan. Pembentukan modal membaik pada 2025, namun investor lebih selektif dalam memilih. Investasi ventura crypto AS naik menjadi sekitar $7,9 miliar, naik 44% dari 2024, meski jumlah kesepakatan turun sekitar sepertiganya.
Investor mencari kustodi, platform tokenisasi, dan jalur pembayaran yang melayani institusi. Mereka juga mendanai aplikasi pengguna yang menggabungkan fitur perbankan dengan penyelesaian stablecoin.
Terkait: Kesadaran Crypto di Singapura Capai 94%, Tapi Kepemilikan Turun
Daftar token juga berubah karena perusahaan menghadapi pengawasan lebih terhadap integritas pasar. Bursa meninjau likuiditas, desain token, dan pengungkapan dengan lebih hati-hati. Akibatnya, pasar melihat lebih sedikit siklus hype leverage tinggi dan lebih banyak peluncuran yang didorong produk.
Banyak pihak memperkirakan 2026 akan menguji model mana yang mampu berskala di bawah pengawasan. Penerbit stablecoin harus membuktikan kualitas cadangan secara real time. Platform tokenisasi harus membuktikan penyelesaian, kustodi, dan hak investor dalam skala besar.
Apa yang Akan Dibawa 2026 Setelah Reset 2025
Pelaku pasar akan memantau sinyal likuiditas karena likuiditas sering mendorong pergerakan berikutnya. Arus ETF, posisi futures, dan pasokan stablecoin dapat mengungkap perubahan selera risiko. Selain itu, tren cadangan bursa dan transfer besar dapat memengaruhi volatilitas jangka pendek.
Pembangun akan fokus pada jalur yang mendukung akses patuh dan pembayaran yang lancar. Ramp fiat lebih cepat, verifikasi lebih jelas, dan alat penyelesaian yang lebih baik dapat meningkatkan aktivitas pengguna. Sementara itu, tim tokenisasi akan memperhatikan kejelasan hukum, persyaratan kustodi, dan standar pencatatan.
Keamanan akan tetap menjadi prioritas utama, karena peretasan dan kegagalan operasional dapat memicu de-risking cepat. Perusahaan akan berinvestasi dalam pemantauan, audit, dan respons insiden. Oleh karena itu, pasar akan memberi penghargaan pada platform yang melindungi dana pengguna dan berkomunikasi secara jelas selama masa stress.
Bursa dan aplikasi DeFi juga kemungkinan akan meningkatkan pengalaman pengguna. Platform terpusat dapat menambah lebih banyak jalur on-chain, dan aplikasi DeFi dapat menambah kontrol yang lebih baik. Seiring perusahaan mengadopsi lebih banyak peningkatan, pelaku pasar kemungkinan akan diuntungkan oleh aturan yang jelas, likuiditas yang dalam, dan perlindungan yang kuat.
