Presiden Amerika Serikat Trump menetapkan garis merah di media sosial: Siapa pun yang tidak setuju dengan pandangan penurunan suku bunga saat ekonomi berjalan baik, tidak akan pernah menjadi Ketua Federal Reserve.
Pertarungan antara Gedung Putih dan Federal Reserve kembali meningkat akibat tekanan langsung dari Trump. Pada 10 Desember waktu setempat, Federal Reserve mengumumkan penurunan target suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,5%-3,75%, yang merupakan penurunan suku bunga ketiga berturut-turut tahun ini, dengan total penurunan mencapai 75 basis poin.
Keesokan harinya, data yang dirilis oleh Departemen Perdagangan AS menunjukkan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) AS pada kuartal ketiga tahun ini tumbuh 4,3% secara tahunan dibandingkan kuartal sebelumnya.
Menghadapi pertumbuhan ekonomi yang melebihi ekspektasi dan penurunan suku bunga yang berkelanjutan, Trump justru mengkritik di media sosial: "Di masa lalu, ketika ada kabar baik, pasar akan naik. Sekarang, ketika ada kabar baik, pasar justru turun, karena semua orang berpikir suku bunga akan segera dinaikkan untuk mengatasi 'potensi' inflasi."
I. Tekanan Terbaru
Sejak Trump kembali ke Gedung Putih, konfliknya dengan Federal Reserve hampir tidak pernah berhenti. Baru-baru ini, perselisihan ini menjadi lebih spesifik dan tajam karena sebuah berita dan data ekonomi.
● Pada 23 Desember, data estimasi awal yang dirilis oleh Departemen Perdagangan AS menunjukkan bahwa PDB AS pada kuartal ketiga tahun ini tumbuh 4,3% secara tahunan dibandingkan kuartal sebelumnya. Angka ini lebih tinggi dari ekspektasi sebagian besar ekonom, menunjukkan bahwa ekonomi AS masih memiliki momentum pertumbuhan yang kuat.
● Tepat sehari setelah data pertumbuhan ekonomi dirilis, Trump kembali menekan Federal Reserve di media sosial. Ia berharap Federal Reserve "menurunkan suku bunga saat pasar berjalan baik, bukan tanpa alasan menghancurkan pasar", dan secara tegas menyatakan: "Siapa pun yang tidak setuju dengan pandangan saya, tidak akan pernah menjadi Ketua Federal Reserve!"
● Ini bukan pertama kalinya Trump secara terbuka menekan Federal Reserve. Sebelumnya, ia telah berulang kali mengkritik Ketua Federal Reserve Powell sebagai "buruk", dan beberapa kali mengancam akan memecat Powell. Trump menganggap Powell terlalu lambat dalam menurunkan suku bunga, tidak sesuai dengan kebijakannya yang ingin mendorong pertumbuhan ekonomi melalui suku bunga rendah.
II. Tingkatan Tekanan
Tekanan Trump terhadap Federal Reserve bukanlah tindakan sesaat, melainkan bertahap dan membentuk sistem tekanan politik yang utuh.
● Yang paling terbuka dan langsung adalah tekanan opini publik, di mana Trump terus-menerus mengkritik kebijakan suku bunga Federal Reserve melalui media sosial dan pernyataan publik. Ia sering menyatakan bahwa meskipun tanpa penurunan suku bunga, Amerika Serikat sudah berjalan baik, tetapi setelah penurunan suku bunga, Amerika Serikat akan menjadi lebih baik.
● Tingkat yang lebih dalam adalah penataan personel. Trump telah beberapa kali menyatakan niat untuk mematahkan tren pasar baru-baru ini dan ingin segera mencalonkan seorang ketua yang berkomitmen untuk menurunkan biaya pinjaman. Menurut Financial Times, Trump telah mempersempit daftar kandidat menjadi tiga hingga empat orang, termasuk mantan anggota dewan Federal Reserve Kevin Warsh, Menteri Keuangan Scott Besant, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih Kevin Hassett, dan anggota dewan Federal Reserve Christopher Waller.
● Langkah paling radikal adalah tantangan hukum. Menurut New York Times, Trump pernah menyusun surat pemecatan untuk Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Meskipun Trump kemudian membantah hal ini, tindakan tersebut dianggap sebagai tantangan paling langsung terhadap independensi Federal Reserve dalam sejarah presiden Amerika Serikat.
III. Perbedaan Politik
Pertarungan antara Gedung Putih dan Federal Reserve ini memicu reaksi ekstrem di dunia politik AS, yang secara langsung mencerminkan kontradiksi mendalam dalam sistem tata kelola ekonomi Amerika Serikat.
● Di dalam Partai Republik, anggota parlemen yang menguasai urusan keuangan dan anggaran menunjukkan sikap jelas berhati-hati. Anggota Komite Perbankan Tom Tillis secara tegas menyatakan: "Mengakhiri independensi Federal Reserve akan menjadi kesalahan besar", dan memperingatkan bahwa jika benar-benar memecat ketua, Senat akan "merespons dengan cepat".
● Sementara itu, pihak Demokrat secara umum menganggap tindakan ini merusak mekanisme tata kelola ekonomi Amerika Serikat dan kredibilitas internasional, serta merupakan sinyal berbahaya dari "intervensi politik dalam keuangan". Beberapa senator Demokrat secara tegas menyatakan bahwa tindakan Trump ini melemahkan independensi Federal Reserve.
● Wall Street dan kalangan keuangan menyatakan kekhawatiran luas terhadap hal ini. Banyak analis lembaga keuangan percaya bahwa tindakan ini akan menyebabkan volatilitas pasar dan dapat memicu kekhawatiran investor terhadap dolar AS dan kredit obligasi pemerintah AS.
IV. Dilema Ekonomi
Dilema pengambilan keputusan yang dihadapi Federal Reserve saat ini berasal dari situasi kontradiktif di mana ekonomi Amerika Serikat mengalami "stagnasi" dan "inflasi" secara bersamaan.
● Pertumbuhan yang kuat dan inflasi yang lengket menjadi kontras. PDB AS pada kuartal ketiga tumbuh 4,3%, tetapi tekanan inflasi belum mereda. Indikator PCE yang disukai Federal Reserve naik 2,8% secara tahunan pada bulan September, sedikit di bawah ekspektasi, namun masih jauh di atas target kebijakan 2%.
● Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja telah menunjukkan sinyal pelemahan. Pada bulan Oktober, jumlah PHK dan pemutusan hubungan kerja di AS mencapai 1,854 juta, tertinggi sejak Januari 2023. Kombinasi "penurunan lapangan kerja + inflasi yang lengket" ini membuat Federal Reserve terjebak dalam dilema antara "melindungi lapangan kerja" dan "mengendalikan inflasi".
● Hasil pemungutan suara pada rapat kebijakan Federal Reserve terbaru juga mencerminkan kontradiksi internal ini. Dari 12 anggota yang memiliki hak suara, 9 mendukung penurunan suku bunga, 3 menolak—ini adalah pertama kalinya sejak September 2019. Kontradiksi "stagflasi" seperti ini akan menjadi ujian jangka panjang bagi para pembuat kebijakan, dan sikap "menunggu dan melihat" Federal Reserve kemungkinan akan menjadi pilihan umum bank sentral dunia, sementara keterlambatan respons kebijakan akan memperburuk volatilitas pasar.
V. Persaingan Pengganti
Dengan masa jabatan Powell yang akan berakhir pada Mei 2026, persaingan untuk calon Ketua Federal Reserve berikutnya diam-diam telah dimulai.
Trump telah mempersempit daftar kandidat menjadi "tiga hingga empat orang". Di antara banyak kandidat potensial, beberapa tokoh kunci memiliki karakteristik masing-masing:
● Kevin Hassett sebagai Direktur Dewan Ekonomi Nasional, adalah penasihat ekonomi inti Trump, mendukung penurunan suku bunga dan pelonggaran moneter.
● Kevin Warsh, mantan anggota dewan Federal Reserve, dikenal sebagai "wakil hawkish" oleh opini publik, menekankan pengendalian inflasi dan stabilitas keuangan.
● Christopher Waller, anggota dewan Federal Reserve saat ini, memiliki posisi kebijakan yang cenderung "pasar", fleksibel antara kenaikan suku bunga dan pelonggaran, dianggap sebagai "opsi kompromi".
● Scott Besant, Menteri Keuangan saat ini, bergaya pasar, mendukung koordinasi suku bunga yang fleksibel dan fiskal, pernah "ditunjuk" oleh Trump.
Berikut adalah perbandingan posisi kebijakan calon Ketua Federal Reserve yang mungkin:
Siapa pun yang akhirnya mendapatkan nominasi, ketua baru ini akan menghadapi tantangan besar dalam menemukan keseimbangan antara tekanan politik dan penilaian profesional.
Indeks S&P 500 naik selama empat hari berturut-turut dan mencapai rekor tertinggi setelah data PDB dirilis. Reaksi pasar ini bertentangan dengan paradoks "kabar baik adalah kabar buruk" yang digambarkan Trump, tampaknya menunjukkan bahwa pasar sedang menyesuaikan diri.
Pada awal Desember, Trump menyatakan bahwa ia telah mempersempit daftar calon Ketua Federal Reserve menjadi "tiga hingga empat orang", dan diperkirakan akan segera mengambil keputusan serta mengumumkannya "dalam beberapa minggu mendatang". Kevin Hassett dan Kevin Warsh dianggap sebagai kandidat terdepan untuk posisi ini, sementara Christopher Waller juga pernah diwawancarai dan mendapat pujian dari Trump.
