Pada hari Rabu, Federal Reserve Amerika Serikat menyetujui pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, menandai yang ketiga tahun ini dan sejalan dengan ekspektasi pasar. Seperti biasanya sebelum aksi harga pra-FOMC, Bitcoin reli di atas $94.000 pada hari Senin, namun penggambaran hawkish oleh media terhadap pemotongan suku bunga ini mencerminkan Fed yang terpecah mengenai masa depan kebijakan moneter AS dan ekonomi.
Mengingat label “hawkish” yang terkait dengan pemotongan suku bunga minggu ini, ada kemungkinan harga Bitcoin akan mengalami aksi jual setelah berita ini dan tetap bergerak dalam kisaran tertentu hingga muncul pendorong momentum baru.
CNBC melaporkan bahwa hasil pemungutan suara Fed 9-3 menjadi sinyal bahwa para anggota masih khawatir tentang ketahanan inflasi, dan bahwa laju pertumbuhan ekonomi serta kecepatan pemotongan suku bunga di masa depan dapat melambat pada tahun 2026.
Menurut Glassnode, Bitcoin (BTC) tetap terjebak dalam kisaran struktural yang rapuh di bawah $100.000, dengan aksi harga terkonsentrasi antara biaya dasar jangka pendek di $102.700 dan “True Market Mean” di $81.300.
Data Glassnode juga menunjukkan kondisi onchain yang melemah, permintaan futures yang menipis, dan tekanan jual yang terus-menerus dalam lingkungan yang terus menahan BTC di bawah $100.000.
Poin-poin utama:
Kisaran struktural Bitcoin yang rapuh membuat pasar terjebak di bawah $100.000 dengan kerugian yang belum direalisasi semakin besar.
Kerugian yang direalisasi melonjak menjadi $555 juta/hari, tertinggi sejak kejatuhan FTX pada tahun 2022.
Pengambilan keuntungan besar-besaran dari pemegang lebih dari 1 tahun dan kapitulasi pembeli puncak mencegah pengambilan kembali STH-Cost Basis.
Pemotongan suku bunga Fed mungkin gagal secara signifikan meningkatkan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Waktu semakin menipis bagi Bitcoin untuk pulih ke $100.000
Menurut Glassnode, ketidakmampuan Bitcoin untuk menembus di atas $100.000 mencerminkan meningkatnya ketegangan struktural: waktu tidak berpihak pada para bull. Semakin lama harga tetap terjepit dalam kisaran rapuh ini, semakin banyak kerugian yang belum direalisasi menumpuk, meningkatkan kemungkinan terjadinya penjualan paksa.
Harga yang direalisasi dan true market mean untuk Bitcoin. Sumber: Glassnode Kerugian belum direalisasi relatif (30-day-SMA) telah naik menjadi 4,4%, mengakhiri dua tahun di bawah 2% dan menandakan transisi ke lingkungan dengan tekanan lebih tinggi. Bahkan dengan rebound BTC dari titik terendah 22 Nov ke sekitar $92.700, kerugian yang direalisasi yang disesuaikan entitas terus meningkat, mencapai $555 juta/hari, tingkat yang sebelumnya terlihat selama kapitulasi FTX.
Pada saat yang sama, pemegang jangka panjang (periode kepemilikan di atas 1 tahun) merealisasikan keuntungan lebih dari $1 miliar/hari, memuncak pada rekor $1,3 miliar. Dinamika kapitulasi dari pembeli puncak dan distribusi besar-besaran dari pemegang jangka panjang ini, berpotensi membuat BTC tetap di bawah ambang biaya dasar utama, tidak mampu merebut kembali zona resistensi $95.000–$102.000 yang membatasi kisaran rapuh tersebut.
Keuntungan yang direalisasi berdasarkan usia. Sumber: Glassnode Terkait: Bitcoin meningkatkan volatilitas menjelang FOMC yang ‘tricky’ karena pembukaan tahunan $93.5K gagal
Reli yang dipimpin spot bertemu pasar futures BTC yang menurun
Data dari CryptoQuant menemukan bahwa pasar kripto mengalami reli menjelang pertemuan FOMC, namun muncul divergensi mencolok di mana harga Bitcoin naik sementara open interest (OI) justru menurun.
Perbedaan antara harga Bitcoin dan open interest. Sumber: CryptoQuant OI menurun selama fase korektif sejak Oktober, namun bahkan setelah BTC mencapai titik terendah pada 21 Nov, OI tetap turun meskipun harga bergerak ke level tertinggi baru. Ini menandai reli yang didorong terutama oleh permintaan spot, bukan spekulasi berbasis leverage.
CryptoQuant menambahkan bahwa meskipun tren naik yang dipimpin spot umumnya sehat, momentum bullish yang berkelanjutan secara historis membutuhkan peningkatan posisi leverage. Mengingat volume derivatif secara struktural dominan, volume spot hanya menyumbang 10% dari aktivitas derivatif, yang mungkin sulit dipertahankan pasar jika ekspektasi pemotongan suku bunga melemah menjelang pertemuan.
Terkait: Short the dip and buy the rip? Apa yang diungkapkan hasil FOMC tentang aksi harga Bitcoin
