- JPMorgan menetapkan harga support Bitcoin mendekati $94K, mengutip meningkatnya biaya penambangan.
- Analis memproyeksikan Bitcoin bisa naik menjadi $170 ribu berdasarkan paritas pasar emas.
- Kelemahan Bitcoin dipandang terbatas setelah kesulitan jaringan meningkatkan biaya produksi.
Analis JPMorgan mengatakan risiko penurunan Bitcoin tampaknya minimal pada level saat ini, mengutip kenaikan biaya produksi cryptocurrency sebagai dukungan teknis utama.
Dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada hari Rabu, tim bank yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, direktur pelaksana di JPMorgan, menempatkan perkiraan harga dukungan Bitcoin sekitar $ 94.000, menunjukkan cryptocurrency memiliki ruang terbatas untuk jatuh dari level baru-baru ini sekitar $ 102.300.
Kenaikan biaya produksi menetapkan tingkat dukungan baru
Menurut JPMorgan, perkiraan biaya untuk memproduksi satu bitcoin – sering dipandang sebagai proksi untuk harga “dasar” cryptocurrency – telah meningkat dari sekitar $ 92.000 menjadi sekitar $ 94.000.
Peningkatan ini, kata para analis, sebagian besar didorong oleh peningkatan tajam dalam kesulitan jaringan Bitcoin, yang mengukur berapa banyak daya komputasi yang diperlukan untuk menambang blok baru.
Seiring dengan meningkatnya kesulitan jaringan, penambang harus mengerahkan lebih banyak sumber daya energi dan perangkat keras untuk mempertahankan output, secara efektif meningkatkan biaya marjinal untuk memproduksi koin baru.
Para analis mencatat bahwa rasio harga terhadap biaya produksi Bitcoin sekarang berada tepat di atas 1,0, menempatkannya di dekat ujung bawah kisaran historisnya.
“Biaya produksi bitcoin secara empiris bertindak sebagai lantai untuk bitcoin,” tulis para analis, menambahkan bahwa “biaya produksi $ 94.000 menyiratkan penurunan yang sangat terbatas terhadap harga bitcoin saat ini.”
Secara historis, biaya produksi telah berkorelasi erat dengan tren penilaian jangka panjang Bitcoin, karena profitabilitas penambangan sering memengaruhi partisipasi jaringan dan dinamika pasokan.
Keselarasan saat ini, kata JPMorgan, mendukung pandangan bahwa risiko penurunan dibatasi kecuali sentimen pasar yang lebih luas memburuk lebih lanjut.
Skenario kenaikan menunjuk ke target $170.000
Sementara penurunan tampaknya terbatas, JPMorgan menegaskan kembali proyeksi kenaikan 6-12 bulan sekitar $170.000 untuk Bitcoin, berdasarkan perbandingan yang disesuaikan dengan volatilitas dengan emas.
Para analis menjelaskan bahwa Bitcoin saat ini mengkonsumsi sekitar 1,8 kali lebih banyak modal risiko daripada emas, menyiratkan bahwa kapitalisasi pasarnya dapat meningkat secara substansial untuk mencapai kesetaraan dengan tingkat investasi sektor swasta emas.
Saat ini, kapitalisasi pasar Bitcoin mendekati $2,1 triliun, sementara sekitar $6,2 triliun diinvestasikan dalam emas melalui dana yang diperdagangkan di bursa, batangan, dan koin.
“Atas dasar itu,” kata catatan itu, “kapitalisasi pasar Bitcoin perlu naik sekitar 67%, menyiratkan harga teoretis mendekati $ 170.000.”
Para analis mengatakan kerangka penilaian ini mencerminkan potensi jangka panjang daripada perkiraan jangka pendek.
Sentimen pasar, kondisi peraturan, dan faktor likuiditas akan terus memengaruhi seberapa cepat Bitcoin dapat mendekati level tersebut.
Konteks pasar dan pergeseran sentimen
Bulan lalu, analis JPMorgan mengeluarkan analisis serupa, menyebut Bitcoin undervalued relatif terhadap emas dan menyarankan kemungkinan target akhir tahun sekitar $165.000.
Namun, dalam laporan Block, Panigirtzoglou mengatakan bahwa likuidasi baru-baru ini dan sentimen pasar negatif membuat reli jangka pendek seperti itu tidak mungkin.
Sebelumnya pada bulan Agustus, tim yang sama memproyeksikan target akhir tahun sekitar $126.000, yang sempat dilampaui Bitcoin pada 6 Oktober, mencapai level tertinggi sepanjang masa di atas $126.200 sebelum peristiwa likuidasi besar pada 10 Oktober.
Terlepas dari volatilitas baru-baru ini, catatan terbaru JPMorgan menggarisbawahi prospek optimis yang hati-hati.
Dengan penguatan fundamental jaringan dan kenaikan biaya produksi, analis memandang harga saat ini mendekati tingkat dukungan struktural – menyisakan ruang untuk apresiasi jangka panjang jika kepercayaan pasar yang lebih luas kembali.
