Mentor kripto Trump bertaruh Bitcoin senilai 653 juta dolar, mengapa Wall Street tidak tertarik?

Harga saham perusahaan treasury bitcoin ini anjlok dari $25 menjadi $0,92 dalam enam bulan.

Ditulis oleh: Nina Bambysheva, Forbes

Diterjemahkan oleh: Luffy, Foresight News

Menurut David Bailey, enam bulan terakhir bisa digambarkan sebagai "pertempuran brutal ala Saving Private Ryan". CEO Nakamoto Holdings berusia 35 tahun ini—perusahaan treasury digital yang ia dirikan untuk mengelola cadangan bitcoin korporat—menyaksikan taruhan terbesarnya: merger dengan perusahaan medis publik kecil asal Utah, KindlyMD, berubah dari kemenangan awal menjadi ujian berat saat ini.

"Saya sibuk dihajar di pasar saham," katanya. Harga saham perusahaan ini telah anjlok dari $25 menjadi $0,92 dalam enam bulan.

Bailey bukanlah eksekutif Nasdaq pada umumnya. Ia lebih dikenal sebagai CEO Bitcoin Magazine, penyelenggara konferensi bitcoin terbesar di dunia, sekaligus sosok kunci yang mengubah sikap Donald Trump terhadap cryptocurrency. "Tujuan kami," ujarnya, "adalah menjadi perusahaan bitcoin nomor satu di dunia."

Pada Mei tahun ini, KindlyMD asal Utah—operator klinik medis publik dengan pendapatan tahunan $2,7 juta yang menawarkan terapi tradisional dan alternatif—mengumumkan reverse merger dengan Nakamoto Holdings milik Bailey, dengan tujuan bertransformasi menjadi perusahaan holding bitcoin. Perusahaan gabungan ini terdaftar di Nasdaq dengan kode saham NAKA, dan saat ini memegang bitcoin senilai sekitar $653 juta.

Wall Street tidak optimis terhadap rencana Bailey. Setelah saham perusahaan ini mencapai puncak hampir $35 pada Mei, selama sebagian besar Oktober harganya di bawah $1, dengan diskon 98% terhadap nilai bersih 5.765 bitcoin yang tercatat di neraca mereka.

Faktanya, Nakamoto Holdings menjadi korban dari strategi pendanaannya sendiri. Untuk mengumpulkan dana membeli cryptocurrency, perusahaan ini melakukan serangkaian transaksi private investment in public equity (PIPE) di pasar terbuka, dengan total sekitar $563 juta. Transaksi ini menerbitkan ratusan juta saham baru kepada investor privat dengan diskon besar, sehingga kepemilikan pemegang saham lama terdilusi secara signifikan. Pada September, sejumlah besar saham PIPE mulai bisa diperdagangkan, para investor berlomba-lomba menjual untuk mengunci keuntungan, memicu kejatuhan harga saham. Surat Bailey kepada pemegang saham yang mendesak spekulan jangka pendek untuk keluar dari saham, justru memperburuk situasi.

"Investor yang hanya datang untuk trading sebenarnya adalah sumber dana yang sangat mahal bagi kami," kata Bailey, "Saya tahu ada yang tidak setuju dengan pandangan ini, tapi yang kami butuhkan adalah mitra yang sejalan untuk jangka panjang. Ini adalah taruhan besar bagi kami."

Faktanya, Bailey menyatakan, ia akan segera menggabungkan bisnis lain miliknya—termasuk Bitcoin Magazine, perusahaan induk konferensi bitcoin dan konsultasi BTC Inc., serta UTXO Management yang memiliki hedge fund 210k Capital dan perusahaan venture capital 2140—ke dalam KindlyMD. Forbes memperkirakan, entitas-entitas ini dapat menambah nilai hingga $200 juta bagi perusahaan treasury bitcoin ini, sekaligus meningkatkan porsi kepemilikan Bailey (saat ini 3%).

Bailey tidak mengomentari data Forbes, namun menyatakan bahwa arus kas dari bisnis-bisnis menguntungkan ini akan membantu KindlyMD membeli lebih banyak bitcoin. Menurut sumber, aset kelolaan 210k Capital saja diam-diam naik dari sekitar $100 juta pada Januari tahun ini menjadi $400 juta, naik empat kali lipat.

Logika finansial Bailey yang sedang naik daun ini sangat sederhana: Michael Saylor memegang lebih dari 600.000 bitcoin, dan tidak memiliki atau membutuhkan banyak bisnis operasional. Pemain lain harus memiliki strategi berbeda agar bisa membuktikan nilai eksistensi mereka.

"Kami harus melakukan sesuatu yang menciptakan nilai," kata Bailey, "mengoperasikan perusahaan nyata adalah salah satu caranya."

Meski KindlyMD berkantor pusat di Salt Lake City, Utah, Bailey kebanyakan bekerja dari rumahnya di Guaynabo, Puerto Rico. Dalam panggilan video, ia sering duduk di depan lukisan besar yang menggambarkan sebuah bank yang dilalap api. Karya ini dibuat oleh seniman kripto Cypherpunk Now, salah satu dari ratusan koleksi Bailey, berjudul "Burning Bank".

"Setiap kali rapat dengan bankir, saya pastikan lukisan ini ada di latar belakang," katanya sambil tertawa. Bagi seseorang yang ingin membangun bank sendiri, pemandangan ini sangatlah pas.

Bailey tumbuh di sebuah peternakan di Fayetteville, Tennessee, sekitar satu jam perjalanan ke selatan dari Nashville. Sejak muda ia sudah tertarik pada uang dan pasar. Pada 2009, ia masuk University of Alabama untuk belajar ekonomi, keuangan, dan matematika, bercita-cita menjadi bankir investasi.

"Saya dulu penggemar berat Warren Buffett, setiap tahun saat kuliah saya selalu hadir di rapat pemegang saham Berkshire Hathaway. Saya tidak pernah membayangkan akan membeli bitcoin, itu sangat bertolak belakang dengan saya waktu itu," kenangnya.

Pada 2012, seorang teman mengirimkan artikel tentang bitcoin, dan segalanya mulai berubah. Awalnya Bailey mengira bitcoin adalah penipuan, tapi ia tidak bisa membuktikannya. Pada November tahun yang sama, ketika harga bitcoin bergerak di kisaran $10 hingga $12, ia melakukan investasi pertamanya.

Pada 2014, setahun setelah lulus, Bailey bergabung dengan Bitcoin Magazine, sebuah publikasi awal yang fokus pada cryptocurrency baru ini, didirikan bersama oleh Vitalik Buterin yang kemudian mendirikan Ethereum. Tak lama kemudian, Bailey dan teman kuliahnya Tyler Evans mengakuisisi majalah tersebut melalui BTC Inc. yang mereka dirikan bersama.

Untuk memperluas pengaruh merek, keduanya meluncurkan konferensi bitcoin pada 2019. Festival ini kini menjadi "Coachella" di dunia kripto, dan menjadikan Bailey salah satu penginjil bitcoin paling berpengaruh. Tahun lalu, konferensi di Nashville menarik 35.000 penggemar, investor, dan politisi, termasuk calon presiden saat itu Donald Trump.

Bailey mengatakan, interaksinya dengan Trump dimulai pada 2024 di Puerto Rico: bagaimana membuat presiden tertarik pada bitcoin. "Paul Manafort adalah penjaga gerbang awal yang membantu kami masuk ke lingkarannya," katanya. Tak lama, tim Bailey diizinkan melakukan presentasi di Trump Tower. Pesan utamanya sederhana: pemilih bitcoin akan menjadi kekuatan kunci dalam pemilihan presiden. Trump, yang piawai bernegosiasi, memutuskan untuk bertemu; jika Bailey dan timnya bisa membawa suara dan antusiasme, industri kripto akan mendapat kesempatan bersuara.

"Trump akan mengubah segalanya menjadi seperti satu musim acara The Apprentice, Anda selalu dalam audisi," tambahnya, "'Oke, kamu ingin jadi penasihat bitcoin? Aku akan cari tiga orang lagi untuk bersaing.' " Bailey akhirnya menang, ia bersama para pemimpin industri mengumpulkan lebih dari $100 juta untuk kampanye Trump, dengan $21 juta dikumpulkan hanya di konferensi Nashville. Di konferensi itu, janji terkenal Trump—menjadikan Amerika pusat kripto dunia—menjadi sorotan.

"Awalnya dia sangat ragu, tapi sorak-sorai penonton membuatnya berubah pikiran. Saat keluar, dia berkata 'Para penggemar bitcoin ini suka padaku, mereka adalah orang-orangku'," kenang Bailey. Kini, ia menjadi penasihat informal presiden. Menurutnya, Trump hanya menyadari bahwa kripto diperlakukan berbeda dari semua kelas aset lain (setelah pemilu, Trump telah meraup ratusan juta dolar dari kripto). Ia percaya, tujuan saat ini adalah menciptakan persaingan yang adil, dan visi besarnya adalah menjadikan Amerika negara paling ramah bitcoin di dunia.

Bailey mengklaim, selama 13 tahun kariernya, ia telah berinvestasi di lebih dari 100 perusahaan terkait bitcoin, dengan Metaplanet dan Smarter Web sebagai yang paling sukses, mengubah jutaan dolar investasi menjadi pengembalian seratus kali lipat. Ia menyatakan, keuntungan bukan hanya finansial, ide bagus akan ditiru. "Jika ribuan perusahaan bitcoin berkembang, kita menang."

Pandangan jangka panjang ala Buffett inilah yang kini mendorong perkembangan KindlyMD. Bailey membayangkan perusahaan ini menjadi holding besar dengan anak perusahaan yang menguntungkan dan beroperasi secara independen. Baginya, ini bukan sekadar strategi investasi, tapi pengulangan sejarah moneter. Apa yang ia sebut "standar bitcoin" menggemakan evolusi emas: pedagang emas dan perak menjadi bank emas dan perak, lalu berkembang menjadi bank sentral dan bank investasi. Menurutnya, perusahaan treasury bitcoin saat ini adalah pedagang emas dan perak era digital, yang sedang berkembang menuju bank baru.

KindlyMD sedang mendorong transformasi ini. Perusahaan telah berinvestasi di perusahaan holding bitcoin lain, yakni Metaplanet di Jepang dan Treasury B.V. di Belanda. "Bayangkan membesarkan sebuah ETF," jelas Bailey, "itulah yang sedang kami lakukan—membesarkan ETF aktif ini dalam bentuk saham perusahaan di seluruh dunia." Tentu saja, seperti perusahaan treasury kripto baru lainnya, Bailey masuk ke pasar publik dengan cara yang menghindari pengawasan Securities and Exchange Commission (SEC) AS terhadap ETF dan IPO.

Meski debut KindlyMD di Wall Street berakhir buruk, Bailey tidak terlalu peduli. "Hal terbaik tentang bitcoin adalah ia sangat memaafkan, Anda bisa membuat kesalahan dalam karier lalu memulai kembali," kata Bailey.