Pada pukul dini hari tanggal 30 Oktober (Kamis) waktu GMT+8, Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga bulan Oktober. Dalam pertemuan kali ini, Federal Reserve kemungkinan besar akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin.
Pada saat yang sama, laporan ADP yang dikenal sebagai "Nonfarm Kecil" menunjukkan bahwa pada bulan September tahun ini, sektor swasta AS kehilangan 32.000 pekerjaan, penurunan terbesar sejak Maret 2023. CPI AS bulan September naik 3,0% secara tahunan, lebih rendah dari ekspektasi pasar. Data ekonomi ini memberikan dasar bagi keputusan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve.
I. Penjelasan Peristiwa
Pertemuan suku bunga Federal Reserve bulan Oktober yang akan datang, beserta pernyataan kebijakan dan pidato ketua setelahnya, penuh dengan ketidakpastian, menjadikannya peristiwa kunci yang dapat mengguncang pasar keuangan global. Pasar sedang menunggu dengan cermat, berusaha mencari petunjuk yang jelas tentang arah kebijakan moneter Federal Reserve di masa depan. Probabilitas dan dasar pemangkasan suku bunga
● Ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve sangat konsisten. Data AiCoin menunjukkan, probabilitas pasar bertaruh bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober mencapai 98,3%, sedangkan probabilitas mempertahankan suku bunga hanya 1,7%.
● Laporan riset Huatai Securities menunjukkan bahwa karena pasar tenaga kerja AS baru-baru ini masih melambat, dan dampak tarif terhadap inflasi relatif moderat, Federal Reserve diperkirakan kemungkinan besar akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin.
● Data CPI AS bulan September memberikan "penenang" bagi pasar. Data menunjukkan, CPI keseluruhan AS bulan September naik 3,0% secara tahunan, naik 0,3% secara bulanan. CPI inti, setelah mengeluarkan harga makanan dan energi yang bergejolak, naik 3,0% secara tahunan dan 0,2% secara bulanan, keduanya lebih rendah dari ekspektasi pasar.
Penyejukan Pasar Tenaga Kerja
● Karena dampak "shutdown" pemerintah AS, data pekerjaan nonfarm AS bulan September tidak dapat dirilis sesuai jadwal, menambah ketidakpastian terhadap ekspektasi masa depan.
● "Beige Book" yang dirilis Federal Reserve pada 15 Oktober menunjukkan bahwa permintaan tenaga kerja di berbagai wilayah dan industri di AS umumnya lesu.
● Kebanyakan distrik Federal Reserve melaporkan bahwa karena permintaan yang lemah, ketidakpastian ekonomi yang meningkat, dan peningkatan investasi pada teknologi kecerdasan buatan, lebih banyak pemberi kerja mengurangi jumlah karyawan melalui PHK dan pengurangan alami.
Kemungkinan Penghentian Pengetatan Neraca
Mengingat indikator volume dan harga baru-baru ini menunjukkan bahwa Federal Reserve telah mencapai ambang batas untuk menghentikan pengetatan neraca. Sebelumnya, Federal Reserve telah berkomunikasi secara memadai dengan pasar—tidak menutup kemungkinan Powell akan mengumumkan penghentian pengetatan neraca pada FOMC Oktober.
II. Dampak Terhadap Pasar Kripto
Keputusan pemangkasan suku bunga Federal Reserve akan berdampak pada pasar kripto di berbagai aspek, mulai dari aliran dana hingga logika fundamental yang mungkin mengalami restrukturisasi.
Harga dan Aspek Perdagangan
● Ekspektasi pemangkasan suku bunga biasanya menyebabkan indeks dolar AS melemah, yang secara langsung menguntungkan aset kripto seperti bitcoin yang dihargai dalam dolar AS. Pelemahan dolar akan menurunkan biaya pembelian aset-aset ini bagi investor global, sehingga mendorong permintaan naik.
● Data historis menunjukkan bahwa dalam siklus kebijakan moneter longgar Federal Reserve, kripto sering berkinerja baik. Lingkungan likuiditas yang membaik akan menurunkan opportunity cost memegang aset non-yielding, sehingga investor lebih bersedia mengalokasikan dana ke aset berpotensi imbal hasil tinggi seperti bitcoin.
Fundamental On-chain
● Pemangkasan suku bunga Federal Reserve dapat mengubah strategi alokasi aset investor institusi besar. Penurunan imbal hasil pasar keuangan tradisional akan membuat potensi imbal hasil kripto lebih menarik, sehingga dapat menyebabkan lebih banyak dana institusi masuk ke ekosistem kripto.
● Jika Federal Reserve terus memangkas suku bunga, imbal hasil obligasi korporasi juga akan turun, yang dapat mendorong beberapa perusahaan publik untuk memasukkan bitcoin ke dalam neraca mereka, melanjutkan tren tahun 2020-2021.
Dana dan Likuiditas
● Xu Changtai, Chief Market Strategist Asia Pasifik dari JPMorgan Asset Management, menunjukkan bahwa pemangkasan suku bunga Federal Reserve secara keseluruhan menguntungkan kinerja aset berisiko. Lingkungan ini juga dapat menguntungkan pasar kripto.
● Siklus pemangkasan suku bunga biasanya disertai dengan peningkatan toleransi risiko pasar, sehingga keinginan investor untuk mengalokasikan ke aset berisiko tinggi seperti kripto juga meningkat. Perbaikan kondisi likuiditas global juga akan membawa lebih banyak dana baru ke pasar kripto.
Industri dan Sentimen
Pemangkasan suku bunga Federal Reserve akan diartikan oleh komunitas kripto sebagai sinyal rapuhnya sistem keuangan tradisional, memperkuat logika bitcoin sebagai alat penyimpan nilai alternatif. Korelasi rendah antara kripto dan aset tradisional dalam lingkungan pemangkasan suku bunga mungkin menjadi lebih menarik, terutama dalam situasi prospek ekonomi yang tidak pasti.
III. Pandangan dan Analisis Pasar
Menanggapi dampak pemangkasan suku bunga Federal Reserve terhadap pasar kripto, para analis pasar mengemukakan pandangan yang berbeda.
● Pandangan "Keterkaitan Keuangan Tradisional" - Zhang Hao, Chief Analyst Coin Policy Consulting
"Pemangkasan suku bunga Federal Reserve akan memperkecil selisih imbal hasil antara keuangan tradisional dan kripto, mendorong lebih banyak modal mencari imbal hasil lebih tinggi. Arus masuk dana ke bitcoin ETF telah meningkat dalam dua minggu terakhir, dan pemangkasan suku bunga dapat mempercepat tren ini.
"Kripto, terutama bitcoin, sedang menjadi pilihan baru bagi parkir dana."
● Pandangan "Peluang Makro" - Li Mengqi, Peneliti On-chain Capital
"Saat ini pasar kripto belum sepenuhnya mem-price in dampak pemangkasan suku bunga. Kuncinya adalah gerbang likuiditas pasar kembali terbuka, pertumbuhan suplai stablecoin menjadi indikator kunci berikutnya.
"Jika Federal Reserve tidak hanya memangkas suku bunga tetapi juga menghentikan pengetatan neraca, injeksi likuiditas ganda ini dapat mengulang kemeriahan pasar kripto akhir 2020."
● Pandangan "Kripto Asli" - Mason Thompson, Pendiri Crypto Consensus
"Perubahan aturan main yang sebenarnya bukanlah pemangkasan suku bunga itu sendiri, melainkan konfirmasi perubahan kebijakan. Federal Reserve beralih dari memerangi inflasi ke mendukung pertumbuhan, yang berarti lebih banyak stimulus fiskal mungkin akan menyusul.
"Narasi monetisasi utang akan mendorong klaim bitcoin sebagai penyimpan nilai. Uang pintar sudah mulai mengambil posisi."
IV. Peringatan Risiko dan Pemantauan Dinamis
Meski pasar optimis terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve, investor tetap perlu waspada terhadap risiko potensial dan memantau dinamika kunci secara ketat.
Risiko Potensial
● Pertama, waspadai reaksi pasar "beli rumor, jual fakta". Bahkan jika Federal Reserve memangkas suku bunga sesuai jadwal, pasar kripto mungkin mengalami koreksi jangka pendek karena aksi ambil untung. Pasar sudah sebagian mengantisipasi ekspektasi pemangkasan suku bunga.
● Kedua, jalur kebijakan Federal Reserve di masa depan masih penuh ketidakpastian. Tim obligasi global Morgan Stanley Investment Management berpendapat bahwa pernyataan Federal Reserve tentang laju pemangkasan suku bunga berikutnya mungkin lebih penting daripada pemangkasan kali ini sendiri.
● Terakhir, risiko struktural internal pasar kripto tidak boleh diabaikan. Leverage yang terlalu tinggi, keamanan cadangan bursa, dan masalah lain dapat terungkap saat volatilitas pasar meningkat.
Pemantauan Dinamis Inti
Dalam beberapa hari ke depan, investor harus fokus pada dua dinamika inti berikut:
● Pertama, pernyataan kebijakan setelah pertemuan suku bunga Federal Reserve dan pidato konferensi pers Powell. Pasar akan mencari petunjuk apakah akan ada pemangkasan suku bunga lagi pada bulan Desember. Perlu dicatat bahwa masih ada perbedaan pendapat di internal Federal Reserve tentang jalur pemangkasan suku bunga ke depan.
● Kedua, rencana penerbitan obligasi Departemen Keuangan AS dan kinerja imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang. Jika imbal hasil obligasi AS 10 tahun tetap tinggi setelah pemangkasan suku bunga, hal ini dapat menahan kenaikan pasar kripto.
Pasar secara umum memperkirakan Federal Reserve akan mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada dini hari Kamis, namun fokus utama pasar kripto adalah pada pernyataan Powell tentang jalur pemangkasan suku bunga ke depan. Jika sinyal dovish dilepaskan, bitcoin kemungkinan besar akan menembus kisaran konsolidasi baru-baru ini dan memulai kenaikan baru; jika pernyataan bersifat konservatif, pasar mungkin akan mengalami aksi ambil untung "beli rumor, jual fakta".
