Pernyataan Menteri Keuangan AS Besant, “tidak lagi mempertimbangkan untuk mengenakan tarif 100% pada China”, seketika memicu sentimen risiko di pasar global, dan para investor kripto pun mengalihkan perhatian mereka ke negosiasi yang memengaruhi pola ekonomi dan perdagangan dunia ini.
Pada 26 Oktober, setelah tim ekonomi dan perdagangan AS-Tiongkok menyelesaikan pertemuan dua hari di Kuala Lumpur, Malaysia, Menteri Keuangan AS Besant mengumumkan bahwa kedua belah pihak telah mencapai “kerangka kesepakatan yang sangat substansial”, dan memutuskan untuk tidak lagi mempertimbangkan mengenakan tarif 100% pada barang-barang China.
Pelonggaran hubungan dagang AS-Tiongkok terjadi pada titik penting enam bulan setelah kebijakan tarif Trump diberlakukan. Selama periode ini, perang tarif global yang diluncurkan AS telah menunjukkan efek balik: Jerman tidak lagi menjadi mitra dagang terbesar AS, surplus perdagangan Jepang dengan AS turun tajam sebesar 22,6%, petani AS menghadapi penurunan tajam ekspor produk pertanian, dan inflasi domestik AS terus meningkat akibat kebijakan tarif.
I. Terobosan dalam Konsultasi Ekonomi dan Perdagangan AS-Tiongkok
Pada putaran kelima konsultasi ekonomi dan perdagangan AS-Tiongkok yang diadakan pada 25-26 Oktober di Kuala Lumpur, Malaysia, kedua belah pihak mencapai terobosan yang disebut sebagai “kemajuan yang sangat substansial”. Menteri Keuangan AS Besant menyatakan setelah pertemuan bahwa AS dan Tiongkok telah mencapai “kerangka yang sangat sukses”, dan secara khusus menekankan bahwa pihak AS tidak lagi mempertimbangkan untuk mengenakan tarif 100% pada barang-barang China sebagai konsesi kunci.
Pada konsultasi kali ini, kedua belah pihak melakukan diskusi yang “terbuka, mendalam, dan konstruktif” mengenai sejumlah isu inti. Berdasarkan informasi yang dipublikasikan oleh pihak Tiongkok, isu-isu tersebut meliputi:
● Penyelidikan 301 AS terhadap logistik maritim dan industri galangan kapal Tiongkok
● Perpanjangan masa penangguhan tarif timbal balik
● Tarif fentanyl dan kerja sama penegakan hukum
● Perdagangan produk pertanian
● Pengendalian ekspor
Perwakilan Perunding Perdagangan Internasional sekaligus Wakil Menteri Perdagangan Tiongkok, Li Chenggang, menyatakan bahwa kedua belah pihak telah membentuk “konsensus awal untuk menyelesaikan sejumlah isu ekonomi dan perdagangan penting yang menjadi perhatian bersama”, dan selanjutnya akan menjalankan prosedur persetujuan domestik masing-masing.
Terobosan ini bukanlah peristiwa yang berdiri sendiri, melainkan hasil dari evolusi berkelanjutan hubungan ekonomi dan perdagangan AS-Tiongkok selama setengah tahun terakhir. Berikut adalah garis waktu utama kebijakan tarif pemerintahan Trump sejak 2025:
Tabel: Garis waktu utama kebijakan tarif AS terhadap Tiongkok oleh pemerintahan Trump pada 2025
Waktu | Tindakan Kebijakan | Isi Kunci |
April 2025 | Mengumumkan “status darurat nasional” | Dengan alasan keamanan nasional, mengenakan tarif dasar 10% secara global |
12 Mei 2025 | Menandatangani perintah eksekutif menurunkan tarif terhadap Tiongkok | Tarif tambahan terhadap Tiongkok sementara diturunkan menjadi 10% selama 90 hari |
11 Agustus 2025 | Melanjutkan penangguhan tarif tambahan | Masa penangguhan tarif tambahan terhadap Tiongkok diperpanjang hingga 10 November |
26 Oktober 2025 | Konsultasi Kuala Lumpur mencapai kerangka kerja | Tidak lagi mempertimbangkan tarif 100% terhadap Tiongkok, mencapai konsensus awal |
II. Efek Perang Dagang Selama Enam Bulan Terlihat Jelas
Pemerintahan Trump telah melancarkan perang tarif selama setengah tahun, dan efek baliknya mulai terlihat di berbagai dimensi.
Dari sisi rekonstruksi pola perdagangan, hubungan ekonomi dan perdagangan AS dengan negara lain mengalami perubahan signifikan.
● Data terbaru dari Kantor Statistik Federal Jerman menunjukkan, dalam delapan bulan pertama 2025, AS tidak lagi menjadi mitra dagang terbesar Jerman, digantikan oleh Tiongkok.
● Perubahan ini sangat terkait dengan kenaikan tarif dan hambatan perdagangan yang diberlakukan AS. Dari Januari hingga Agustus 2025, ekspor Jerman ke AS mencapai 101 miliar euro, turun 6,5% dibanding tahun sebelumnya. Pada bulan Agustus saja, ekspor hanya 10,9 miliar euro, turun 20,1% secara tahunan, terendah sejak November 2021.
Ekspor produk pertanian AS terpukul berat.
● Pada bulan September lalu, sebagai importir kedelai terbesar di dunia, Tiongkok tidak mengimpor kedelai dari AS sama sekali, turun dari 1,7 juta ton pada periode yang sama tahun sebelumnya, untuk pertama kalinya sejak November 2018.
Hal ini sangat kontras dengan larisnya kedelai Amerika Selatan.
● Petani Maryland, David Brier, dengan cemas mengatakan: “Ini akan menjadi tahun yang sangat, sangat sulit.” Menurut perhitungan Profesor Chad Hart dari Iowa State University, jumlah kebangkrutan pertanian AS tahun ini akan melonjak sekitar 50% dibandingkan 2024.
Tekanan inflasi meningkat.
● Penelitian Federal Reserve Bank of St. Louis menemukan bahwa selama Juni hingga Agustus, tarif tambahan yang diberlakukan Trump meningkatkan kenaikan PCE keseluruhan sebesar 0,5 poin persentase. Rata-rata kenaikan PCE selama periode tersebut adalah 2,85%. Penelitian tersebut menunjukkan bahwa tarif menyumbang proporsi besar dalam inflasi baru-baru ini.
III. Tekanan Domestik dan Internasional Berkumpul
Kebijakan tarif pemerintahan Trump tidak hanya menghadapi reaksi balik dari komunitas internasional, tetapi juga menghadapi penolakan yang semakin kuat di dalam negeri AS.
Ekonom menentang bersama-sama. Hampir 50 ekonom terkenal, termasuk dua mantan Ketua Federal Reserve Bernanke dan Yellen, telah bersama-sama menekan Mahkamah Agung AS, menyerukan pembatalan sebagian besar tarif global yang diberlakukan oleh Trump.
● Para ekonom dengan latar belakang politik berbeda ini menyatakan dalam amicus curiae yang diajukan ke pengadilan bahwa kebijakan tarif pemerintahan Trump didasarkan pada kesalahpahaman terhadap ekonomi global. Mereka mengkritik Trump karena mengenakan tarif pada negara-negara lain berdasarkan defisit perdagangan yang hampir mustahil diseimbangkan.
● Para ekonom ini menulis dalam dokumen tersebut: “Tarif timbal balik tidak dapat ‘menyelesaikan’ defisit perdagangan.” Mereka menambahkan: “Ini adalah prinsip ekonomi yang sangat dasar, tetapi dampaknya sangat luas.”
Tantangan Mahkamah Agung. Mahkamah Agung Federal AS telah mengumumkan akan segera meninjau legalitas sebagian besar tarif yang diberlakukan pemerintahan Trump, dan akan mengadakan sidang lisan pada 5 November.
● Gugatan tersebut mencakup tarif dasar 10% yang diberlakukan Trump secara global berdasarkan International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) 1977, tarif lebih tinggi untuk mitra dagang yang belum mencapai kesepakatan dengan AS, serta tarif yang disebut “tarif fentanyl”.
Rekonstruksi hubungan internasional. Menghadapi kebijakan tarif AS, negara-negara lain secara aktif mencari alternatif.
● Perdana Menteri Kanada Carney secara blak-blakan mengatakan dalam pidatonya, hubungan erat AS-Kanada yang dulunya menjadi keunggulan, kini menjadi kelemahan Kanada. “Hubungan kita dengan AS tidak akan pernah kembali seperti dulu.”
● Carney mengalihkan perhatian ke pasar di luar AS: “Dalam 10 tahun ke depan, kami akan menggandakan ekspor Kanada ke negara-negara non-AS, menciptakan lebih dari 300 miliar dolar Kanada perdagangan baru.”
IV. Pelonggaran Ketegangan Perdagangan Menjadi Katalis Positif untuk Aset Kripto
Pelonggaran ketegangan perdagangan AS-Tiongkok secara langsung menurunkan premi risiko pasar global, mendorong dana kembali mengalir ke aset berisiko. Kripto, sebagai perwakilan aset berisiko tinggi, kemungkinan akan menarik arus masuk dana dari pasar tradisional.
Dari berbagai dimensi, pelonggaran situasi perdagangan membawa dampak berikut pada pasar kripto:
● Dari sisi harga dan perdagangan: Selama eskalasi perang dagang, Bitcoin menunjukkan korelasi positif dengan aset berisiko tradisional. Begitu ketegangan perdagangan mereda, korelasi ini mungkin melemah, Bitcoin akan kembali menonjolkan karakteristik pergerakan independennya.
Seiring membaiknya sentimen pasar, aktivitas perdagangan pada sesi Asia kemungkinan akan meningkat signifikan, khususnya investor China yang mungkin meningkatkan alokasi melalui stablecoin seperti USDT, mendorong volume perdagangan pasangan Bitcoin/USDT.
Dari sisi fundamental on-chain: Setelah berita gencatan senjata perdagangan, jumlah transaksi besar Bitcoin (lebih dari 100 ribu dolar AS) meningkat, menunjukkan partisipasi institusi mulai pulih. Pasokan stablecoin terus tumbuh stabil, menyediakan likuiditas yang cukup bagi pasar.
● Dari sisi dana dan likuiditas: Dengan meredanya ketegangan perdagangan, daya tarik dolar AS sebagai mata uang safe haven menurun, indeks dolar AS telah jatuh di bawah level 100. Pelemahan dolar AS biasanya menguntungkan aset kripto yang dihargai dalam dolar, karena menurunkan biaya kepemilikan aset ini bagi investor internasional.
● Dari sisi industri dan sentimen: Industri kripto secara umum merespons positif perkembangan perdagangan AS-Tiongkok. Hambatan perdagangan dan biaya tarif untuk perangkat terkait seperti mesin penambangan dan chip kemungkinan akan menurun, menguntungkan optimalisasi rantai industri penambangan Bitcoin global.
Tabel: Perubahan surplus perdagangan dengan AS di negara/wilayah utama (2025)
Negara/Wilayah | Waktu | Perubahan Surplus dengan AS | Penyebab Utama |
Jepang | April-September 2025 | Berkurang 22,6% | Tarif mobil tetap tinggi di 15% |
Tiongkok | Semester I 2025 | Berkurang 29,8% | Pengenaan tarif tinggi secara timbal balik |
Zona Euro | April-Agustus 2025 | Berkurang 20% | Ekspor ke AS turun 5%, impor naik 4% |
V. Ketidakpastian Tarif Belum Sepenuhnya Hilang, Pantau Perkembangan Selanjutnya dengan Hati-hati
Meski konsultasi ekonomi dan perdagangan AS-Tiongkok telah mencapai kemajuan positif, investor kripto tetap perlu memperhatikan risiko potensial berikut:
● Putusan Mahkamah Agung tentang tarif: Mahkamah Agung AS akan mengadakan sidang lisan pada 5 November mengenai legalitas tarif pemerintahan Trump. Hampir 50 ekonom termasuk Bernanke dan Yellen telah mengajukan pendapat tertulis untuk membatalkan tarif tersebut.
Jika Mahkamah Agung memutuskan tarif tersebut ilegal, hal ini dapat memicu ketidakpastian kebijakan baru yang berdampak pada pasar global.
● Keputusan tarif 10 November: Berdasarkan perintah eksekutif 11 Agustus, masa penangguhan tarif tambahan AS terhadap Tiongkok akan berakhir pada 10 November. Apakah pemerintahan Trump akan memperpanjang masa penangguhan atau mengajukan syarat baru akan langsung memengaruhi arah pasar.
● Masalah kepercayaan terhadap aset dolar AS: Mantan Menteri Keuangan Yellen pernah memperingatkan bahwa kebijakan tarif Trump telah menyebabkan “investor asing khawatir terhadap kepercayaan pada AS”. Jika kredibilitas dolar terus menurun, meski dalam jangka pendek menguntungkan aset kripto, dalam jangka panjang dapat memicu krisis likuiditas global yang berdampak pada semua aset berisiko.
Investor harus memantau dengan cermat dinamika inti berikut untuk menilai arah pasar selanjutnya:
● Pertemuan yang diharapkan antara Trump dan pemimpin Tiongkok: Menteri Keuangan AS Besant mengungkapkan bahwa kerangka kerja yang dicapai dalam konsultasi akan dibahas oleh “kedua kepala negara pada hari Kamis (30).”
Jika pertemuan kepala negara berlangsung sesuai jadwal dan mengonfirmasi kerangka kesepakatan, preferensi risiko pasar diperkirakan akan semakin membaik.
● Data ekonomi utama AS: Data inflasi, ketenagakerjaan, dan PDB AS yang akan dirilis dalam beberapa minggu ke depan akan memengaruhi sikap kebijakan Federal Reserve, dan selanjutnya memengaruhi pasar kripto melalui saluran likuiditas. Secara khusus, perlu memperhatikan laporan ketenagakerjaan non-pertanian pada 1 November dan data CPI pada 12 November.
