Mt. Gox ditunda hingga 2026: Apakah 34k BTC masih mempengaruhi harga Bitcoin?

Mt. Gox baru saja kembali menunda tenggat waktu pembayaran dari Jumat ini menjadi 31 Oktober 2026, dengan persetujuan pengadilan.

Perpanjangan satu tahun ini secara efektif meredakan tekanan jual jangka pendek, mengubah potensi peristiwa suplai besar menjadi siklus administratif yang kembali berlarut-larut. Seperti fase sebelumnya, pembayaran diharapkan akan disalurkan melalui bursa, kustodian, dan jalur OTC secara bertahap, bukan sekaligus, sehingga dampak pasar langsung menjadi lebih kecil.

Bagi Bitcoin, penundaan ini memperpanjang narasi tekanan suplai, namun juga menegaskan bahwa distribusi Mt. Gox tetap berlangsung perlahan, bukan satu katalis yang mampu mengguncang struktur pasar secara keseluruhan.

Tenggat waktu ini sebelumnya sudah ditunda dari Oktober lalu dan kini terjadi lagi.

Mengapa pembayaran Mt. Gox kembali ditunda satu tahun?

Trustee menyebutkan prosedur kreditur yang belum lengkap dan masalah pemrosesan sebagai alasan memindahkan tanggal penyelesaian untuk pembayaran dasar, pembayaran lump sum awal, dan pembayaran menengah dari 31 Oktober 2025 menjadi 31 Oktober 2026, sehingga ekspektasi tekanan suplai tertunda satu tahun penuh, menurut pemberitahuan resmi. Bitcoin diperdagangkan di kisaran $114.874 pada saat penulisan.

Perubahan tanggal ini mengubah tekanan kalender menjadi tekanan proses. Sebagian besar kreditur masih perlu menyelesaikan langkah pertukaran dan kustodi, dan tahap-tahap sebelumnya menunjukkan bahwa pembayaran mengalir melalui antrean bursa, pelepasan kustodi, dan jalur perbankan dalam jadwal yang panjang.

Jendela pemrosesan historis berlangsung hingga sekitar 90 hari di Kraken, sekitar 60 hari di Bitstamp, dan sekitar 20 hari di BitGo, sehingga bahkan ketika trustee melepaskan dana, konversi dan potensi penjualan dapat tersebar selama beberapa bulan, bukan hanya satu sesi.

Pelacak publik terus menempatkan sisa aset sekitar 34.700 BTC, meskipun total on chain berfluktuasi karena pergerakan internal.

Konteks skala kini berbeda dari siklus sebelumnya. ETF Bitcoin telah menarik total arus masuk kumulatif sebesar $61,98 miliar sejak peluncuran dan $4,2 miliar arus bersih hanya pada bulan Oktober.

Pada harga sekitar $115.000 per koin, pemasukan Bitcoin bulanan itu setara dengan sekitar 36.000 BTC, sebanding dengan seluruh sisa tumpukan Mt. Gox. Itu bukan jalur penyerapan dasar, namun memberikan gambaran besarnya permintaan teregulasi dibandingkan tekanan suplai.

Kedalaman derivatif terdaftar juga meningkat hingga musim gugur.

Data CME Group menunjukkan bahwa futures dan opsi kripto mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada kuartal ketiga, termasuk rekor notional open interest sebesar $39 miliar pada 18 September dan rata-rata open interest dolar sebesar $31,3 miliar untuk kuartal tersebut.

Lebih banyak lindung nilai inventaris, perdagangan basis, dan aktivitas opsi berarti lebih banyak kapasitas untuk menengahi arus spot episodik melalui delta hedging dan arbitrase lintas venue. Infrastruktur ini memberi dealer dan meja arbitrase lebih banyak ruang untuk menampung suplai terkait Mt. Gox tanpa memaksa pergerakan harga yang tidak teratur di pasar spot.

Spot ETF tetap menjadi bagian sentral dari gambaran penyerapan. Dana IBIT milik BlackRock memiliki aset sebesar $89 miliar, sebuah produk individu yang kini berkali-kali lipat dari seluruh sisa inventaris Mt. Gox. Penciptaan ETF yang konsisten selama penurunan harga, ditambah kemampuan untuk menyalurkan koin melalui peserta resmi dan market maker, menciptakan pembeli struktural yang tidak ada pada tahun 2021.

Jika penciptaan ETF mencapai sebagian kecil dari laju awal Oktober, dampak pasar dari penjualan kreditur yang bertahap dapat diubah menjadi peristiwa likuiditas yang dimediasi di seluruh ETF, futures, dan spot.

Penerbitan menetapkan tolok ukur lebih lanjut.

Setelah halving April 2024, para penambang menambah sekitar 450 BTC per hari, atau sekitar 164.250 per tahun. Arus tahunan itu lebih dari empat kali sisa tumpukan Mt. Gox. Meskipun penerbitan tidak menentukan harga secara langsung, ini memberikan tolok ukur skala untuk seberapa banyak suplai baru yang sudah diserap pasar dalam kondisi normal.

Kalender risiko yang relevan kini membentang hingga 2026. Waktu pajak dapat mengelompokkan penjualan diskresioner, terutama di sekitar akhir tahun dan tenggat pelaporan.

Pembayar pajak AS menutup tahun kalender pada 31 Desember, dengan estimasi pembayaran pajak pada pertengahan Januari, sementara pengembalian penilaian mandiri online Inggris jatuh tempo 31 Januari, dan tenggat pelaporan serta pembayaran Jepang adalah 15 Maret. Tanggal-tanggal ini dapat memotivasi harvesting lot atau penjualan untuk menutupi kewajiban.

Rebalancing akhir kuartal dan akhir tahun menambah lapisan lain, di mana buku ETF, lindung nilai dealer, dan siklus kadaluarsa CME dapat memperkecil basis dan memperbesar arus dua arah di sekitar pergantian bulan dan kuartal.

Faktor makro tetap menjadi penentu utama. Dewan Bank of Japan menjadi lebih hawkish pada akhir September, menjaga kemungkinan pergerakan suku bunga atau intervensi mata uang langsung tetap terbuka.

BIS mendokumentasikan bagaimana unwinding yen carry pada Agustus 2024 mendorong deleveraging lintas aset, dengan kripto termasuk dalam guncangan tersebut. Tekanan pendanaan serupa pada 2026 akan membayangi pergerakan dompet trustee dengan memaksa pengurangan neraca di seluruh aset berisiko, yang merupakan risiko negatif lebih besar bagi bitcoin dibandingkan jalur distribusi Mt. Gox.

Sebuah skenario sederhana dapat membantu memetakan skala ke hasil yang masuk akal, menggunakan 34.689 BTC sebagai tekanan suplai awal dan $115.174 sebagai patokan harga spot:

Skenario (hingga 2026) % dari 34.689 BTC terjual BTC terjual Nilai dolar @ $115.174

Trickle rendah	25%	8.672	~$1.00B
Kasus dasar	50%	17.345	~$2.00B
Kasus tinggi	80%	27.751	~$3.20B

Poin pentingnya adalah alat pengukuran yang membandingkan tekanan suplai dengan satu minggu pemasukan ETF yang kuat dan satu tahun penerbitan pasca halving.

Jika penjualan yang terealisasi dilakukan secara bertahap dan disalurkan melalui bursa, meja OTC, dan penarikan kustodi di seluruh jendela pemrosesan yang telah diamati, struktur pasar menawarkan lebih banyak jalur untuk menengahi arus tersebut.

Jika penjualan terkonsentrasi di sekitar tanggal pajak, pergantian kuartal, atau guncangan makro, dampak harga dapat meningkat seiring basis menyempit dan likuiditas menipis.

Kreditur juga menerima Bitcoin Cash, dan order book BCH lebih tipis dibanding BTC.

Nilai nominal dolar yang dipermasalahkan jauh lebih kecil, namun sensitivitas harga relatif bisa lebih tinggi pada BCH selama jendela pembayaran, menurut pemberitahuan pembayaran trustee.

Pemantauan akan difokuskan pada halaman resmi trustee, label on chain untuk entitas Mt. Gox guna membedakan transfer ke bursa dari pergerakan internal, penciptaan dan penebusan ETF spot AS, basis dan open interest CME, serta rilis kebijakan BOJ untuk setiap intervensi yen atau langkah suku bunga.

Pergeseran kalender tidak menghilangkan risiko suplai, hanya mengubah ritmenya.

Titik referensi kini adalah jendela pajak dan rebalancing di awal dan akhir 2026, kluster kadaluarsa CME, dan setiap langkah BOJ yang memberi tekanan pada yen carry.

Tenggat waktu baru trustee menetapkan checkpoint berikutnya pada 31 Oktober 2026.

Artikel Mt. Gox delayed to 2026: Does 34k BTC even move Bitcoin price anymore? pertama kali muncul di CryptoSlate.