“Dia (Trump) memiliki toleransi risiko yang lebih tinggi daripada saya.” Pengakuan jujur dari Menteri Keuangan AS Bessent ini tidak hanya mengungkapkan strategi tarif Trump, tetapi juga membuat Wall Street mulai mengevaluasi ulang logika penetapan harga aset berisiko. “Maksimalkan penerapan ‘MAGA’ tanpa membuat pasar marah.” Pada usia 63 tahun, Menteri Keuangan AS Bessent, dalam wawancara eksklusif dengan Financial Times Inggris, untuk pertama kalinya secara terbuka menjelaskan filosofi inti pekerjaannya dalam menyeimbangkan pasar dan agenda politik.
Mantan manajer hedge fund yang baru menjabat sembilan bulan ini, sedang berjalan di atas tali antara agenda agresif Trump dan stabilitas pasar dengan caranya yang unik. Mengenai perilaku pemerintahan Trump yang menyebabkan gejolak pasar akibat penerapan tarif besar-besaran secara global, Bessent mengungkapkan strategi di baliknya: “trik” tarif Trump adalah “selalu mengumumkan tarif tinggi terlebih dahulu untuk menciptakan daya tawar dalam negosiasi, lalu menurunkannya kemudian”.
I. Permainan Tarif dan Gejolak Pasar, Aset Kripto Melaju di Bawah Tekanan
Dalam wawancara eksklusif tersebut, Bessent untuk pertama kalinya mengakui bahwa pengumuman Trump pada bulan April tentang penerapan tarif besar-besaran yang memicu aksi jual besar-besaran di pasar global, sebenarnya adalah bagian penting dari “master plan” Trump. Strategi “tekanan tinggi dulu, kompromi kemudian” ini sengaja menciptakan volatilitas pasar untuk menciptakan daya tawar dalam negosiasi.
● “Dia (Trump) memiliki toleransi risiko yang lebih tinggi daripada saya.” Pengakuan jujur Bessent ini menjelaskan mengapa Trump dapat mentolerir reaksi pasar yang tajam setelah pengumuman tarif. Strategi permainan berisiko tinggi ini memicu gejolak berkelanjutan di pasar keuangan tradisional.
● Sejak Bessent menjabat pada 28 Januari, nilai tukar dolar AS telah turun sekitar 8%, mencatat kinerja terburuk sejak periode yang sama tahun lalu. Partai Demokrat menganggap ini sebagai cerminan hilangnya kepercayaan pasar. Anggota DPR dari Partai Demokrat Illinois, Sean Casten, mengungkapkan: “Dua minggu lalu saya bertemu dengan para bankir di New York, salah satunya mengatakan bahwa untuk pertama kalinya dalam kariernya, ia mendengar orang-orang membicarakan lindung nilai terhadap dolar. Ini benar-benar gila.”
● Pada latar belakang makro ini, pasar kripto menunjukkan ketahanan yang unik. Meskipun ketegangan perdagangan memicu aksi jual aset berisiko secara global, bitcoin dan mata uang kripto utama lainnya dengan cepat kembali stabil setelah mengalami volatilitas jangka pendek. Performa ini semakin memperkuat posisi unik aset kripto sebagai aset yang memiliki sifat lindung nilai sekaligus berisiko.
Tabel: Perbandingan kebijakan kunci dan reaksi pasar sejak Bessent menjabat
Waktu | Arah Kebijakan | Reaksi Pasar Tradisional | Reaksi Pasar Kripto |
April 2025 | Trump mengumumkan penerapan tarif global | Saham AS turun lebih dari 3% dalam sehari, indeks dolar bergejolak | BTC turun sebentar lalu rebound 8% dalam satu minggu |
Mei 2025 | Tarif terhadap Tiongkok sementara diturunkan menjadi 10% | S&P 500 naik 5%, imbal hasil obligasi pemerintah naik | Total kapitalisasi pasar kripto naik 12%, TVL DeFi mencetak rekor baru |
Agustus 2025 | Perpanjangan masa penangguhan tarif tambahan terhadap Tiongkok | Sentimen pasar membaik, volatilitas menurun | Korelasi bitcoin dan saham AS turun di bawah 0,3 |
Oktober 2025 | Tidak lagi mempertimbangkan tarif 100% terhadap Tiongkok | Aset berisiko naik, dolar tertekan | Arus dana institusi ke pasar kripto meningkat dua minggu berturut-turut |
Sumber: AiCoin
II. “Bessent Put”: Jimat Baru Pasar Kripto?
Peran Bessent yang menenangkan pasar di balik layar membuat banyak orang di Wall Street menganggapnya sebagai “katup pengaman” yang meredam impuls ekstrem Trump. Pasar bahkan menciptakan istilah baru—“Bessent put”, yang berarti investor percaya Bessent mengetahui batas kebijakan dan tidak akan membiarkan pasar benar-benar kacau.
● Seorang pelobi Wall Street mengatakan: “Pada saat-saat krusial, dia adalah pejuang di pihak kami.” Pandangan ini sangat terasa di bidang aset kripto.
● Sebagai mantan manajer hedge fund, Bessent sangat memahami mekanisme pasar, dan langkahnya sebelumnya dalam melonggarkan regulasi kripto membuat komunitas kripto menaruh harapan khusus padanya. “Bessent put” dalam dunia kripto berarti investor secara umum percaya bahwa ketika terjadi volatilitas ekstrem di pasar, Bessent akan turun tangan menstabilkan situasi dan mencegah risiko sistemik.
Namun, apakah kepercayaan ini berlebihan?
● Mantan pejabat Departemen Keuangan Stephen Myrow memberikan peringatan: “Berbeda dengan pendahulunya Mnuchin yang mencoba berperan sebagai ‘pagar pembatas’, Bessent sama sekali tidak ragu untuk bersikap politis, yang pada akhirnya bisa membawa risiko bagi pasar.”
● Analis pasar kripto Zhang Wei menunjukkan: “Inti dari ‘Bessent put’ adalah ekspektasi pasar terhadap pengambilan keputusan rasional. Dalam konteks pasar kripto yang semakin terintegrasi dengan keuangan tradisional, ekspektasi ini secara alami meluas ke ranah aset digital. Namun masalahnya, posisi politik Bessent bisa membatasi kemampuannya bertindak.”
III. Dolar Melemah dan Arus Dana, Aset Kripto Mendapat Peluang Baru?
Sejak Bessent menjabat, penurunan nilai tukar dolar AS terus menjadi sorotan pasar. Penurunan indeks dolar sekitar 8% dianggap oleh analis tradisional sebagai cerminan kekhawatiran pasar terhadap kredibilitas fiskal AS, namun bagi pasar kripto, ini justru bisa berarti peluang baru. Bessent membela depresiasi dolar dengan mengatakan bahwa seiring menyempitnya defisit perdagangan, dolar akan rebound. Namun pandangan ini memicu interpretasi berbeda di komunitas kripto.
Pendiri protokol keuangan terdesentralisasi Oxygen, Zhang Haitao, menyatakan:
● “Dolar yang melemah mendorong dana global mencari aset cadangan alternatif”, dan mata uang kripto jelas menjadi salah satu opsi yang tidak bisa diabaikan.
● Menurut data AiCoin, dalam tiga bulan terakhir, pasokan stablecoin global meningkat 15%, dengan pertumbuhan paling menonjol pada sesi perdagangan Asia.
● Pada saat yang sama, jumlah alamat yang memegang lebih dari 1000 BTC meningkat 5%, menunjukkan investor institusi sedang memanfaatkan volatilitas pasar untuk mengakumulasi posisi.
Analis dari market maker kripto Folkvang Trading, Li Ming, berpendapat:
● “Krisis kepercayaan terhadap dolar memang tidak akan mengguncang sistem moneter yang ada dalam jangka pendek, tetapi benar-benar menciptakan jendela perkembangan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi aset kripto. Kami melihat semakin banyak institusi keuangan tradisional mulai memasukkan aset kripto sebagai bagian dari alokasi aset mereka.”
Perlu dicatat, Departemen Keuangan yang dipimpin Bessent menunjukkan sikap yang relatif terbuka terhadap regulasi mata uang kripto, yang sangat kontras dengan sikap kerasnya dalam isu tarif. Sikap berbeda ini semakin memperkuat posisi unik pasar kripto di tengah ketidakpastian makro.
IV. Risiko Politisasi dan Kredibilitas Institusi, Pedang Bermata Dua bagi Pasar Kripto
Serangkaian kebijakan yang dijalankan Bessent memang memenangkan kepercayaan Trump, namun juga memicu kritik atas politisasi Departemen Keuangan dan kerusakan kredibilitas institusi.
● Seorang mantan pejabat Departemen Keuangan memperingatkan bahwa Bessent sedang “dengan cepat menghabiskan” kredibilitas Departemen Keuangan yang telah lama dibangun, setara dengan emas: “Jika Departemen Keuangan dipandang sebagai institusi yang terlalu politis, ia akan kehilangan kredibilitas di mata pasar, dan ini akan membawa konsekuensi serius dan nyata.”
Bagi pasar kripto, risiko politisasi ini adalah pedang bermata dua. Di satu sisi, melemahnya kredibilitas institusi keuangan tradisional dapat mendorong arus dana ke sistem keuangan terdesentralisasi; di sisi lain, meningkatnya ketidakpastian kebijakan dapat menahan minat institusi untuk berpartisipasi di pasar kripto.
● Bessent menanggapi dengan data pasar. Sejak ia menjabat pada 28 Januari, indeks S&P 500 naik sekitar 12%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun sebagai acuan biaya pinjaman jangka panjang turun lebih dari 0,5 poin persentase menjadi 4%. “Di mana sebenarnya risiko pasar?” tanya Bessent dengan tegas, “Mereka salah.”
Namun, pelaku pasar kripto memiliki penilaian sendiri atas masalah ini. Dana kripto Pantera Capital dalam laporan investasinya baru-baru ini menyatakan: “Risiko politisasi pasar keuangan tradisional sedang menjadi katalis bagi sistem terdesentralisasi. Kami mengamati bahwa pada periode meningkatnya ketidakpastian kebijakan, aktivitas dan TVL protokol DeFi justru tumbuh melawan arus.”
Tabel: Keterkaitan risiko politisasi Departemen Keuangan AS dan performa pasar kripto
Indikator Risiko | Dampak pada Pasar Keuangan Tradisional | Dampak pada Pasar Kripto | Tren Jangka Menengah-Panjang |
Kredibilitas dolar menurun | Arus modal keluar, biaya pendanaan naik | Permintaan BTC sebagai alat penyimpan nilai alternatif meningkat | Bisa mendorong proses mainstreaming aset kripto |
Ketidakpastian kebijakan meningkat | Volatilitas aset berisiko naik | Korelasi pasar kripto dengan aset tradisional melemah | Penggunaan DeFi dan stablecoin meluas |
Independensi institusi dipertanyakan | Efisiensi penetapan harga pasar menurun | Aktivitas platform perdagangan terdesentralisasi meningkat | Bisa mempercepat migrasi keuangan tradisional ke ekosistem kripto |
Ketegangan geopolitik | Dana lindung nilai mengalir ke obligasi pemerintah dan emas | Aset kripto menunjukkan karakteristik risiko dan imbal hasil yang unik | Mendorong aset kripto sebagai kelas aset independen |
V. Pasar Kripto Mencari Posisi di Tengah Celah Kebijakan
Bagi Bessent, ujian sesungguhnya adalah apakah ia dapat membantu Trump mewujudkan “era keemasan” ekonomi yang dijanjikan.
● Meski ia memperkirakan peningkatan produktivitas AI akan mendorong ekonomi naik, sejak 2025 pertumbuhan lapangan kerja AS melambat dan inflasi tetap membandel. Survei menunjukkan tingkat dukungan terhadap Trump dalam penanganan ekonomi tidak terlalu optimis.
Pada latar makro ini, pasar kripto menghadapi situasi peluang dan tantangan yang berdampingan.
● Di satu sisi, meredanya ketegangan perdagangan, melemahnya dolar, dan risiko politisasi pasar keuangan tradisional, semuanya menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi aset kripto;
● Di sisi lain, ketidakpastian kebijakan dan potensi volatilitas pasar tetap menjadi faktor risiko yang tidak bisa diabaikan.
Dengan semakin dekatnya putusan Mahkamah Agung AS pada bulan November terkait legalitas tarif, serta ketidakpastian keputusan akhir Trump, pasar kripto mungkin akan menghadapi gelombang volatilitas baru. Namun, berkat karakteristik teknologi blockchain dan kematangan ekosistem keuangan terdesentralisasi, aset kripto menunjukkan ketahanan dan pergerakan independen yang berbeda dari aset berisiko tradisional.
