Berapa tinggi harga Bitcoin harus naik untuk menghapus utang AS sebesar US$38 triliun?

AS belum pernah memiliki utang sebanyak saat ini, dan beberapa orang percaya solusinya bukanlah reformasi politik atau pajak yang lebih tinggi, melainkan Bitcoin itu sendiri.

Utang nasional Amerika telah melampaui $38 triliun, melebihi PDB tahunan negara tersebut hampir 31%.

Yang patut dicatat, angka ini juga menandai salah satu periode akumulasi utang tercepat dalam sejarah modern. The Kobeissi Letter menunjukkan bahwa Washington menambah lebih dari $500 miliar utang baru bulan ini, atau sekitar $23 miliar per hari.

US National Debt (Source: The Kobeissi Letter)

Perusahaan tersebut menambahkan bahwa dengan laju seperti ini, “ada kepastian 100% AS akan bangkrut jika diberi rentang waktu yang cukup panjang.”

Peringatan ini membunyikan alarm di seluruh dunia karena menunjukkan betapa tidak berkelanjutannya kebijakan fiskal pemerintah AS saat ini.

Namun, para pendukung Bitcoin melihat ini sebagai bukti bahwa uang fiat telah mencapai batas kredibilitasnya.

Akibatnya, ide yang kini beredar di forum kripto dan debat kebijakan sama radikalnya dengan kesederhanaannya: bagaimana jika Bitcoin suatu hari nanti dapat membantu menghapus utang AS?

Kebijakan AS

Sekilas, teori ini terdengar seperti alkimia era digital, mengubah kode menjadi solvabilitas. Namun, teori ini mendapatkan daya tarik yang mengejutkan seiring meluasnya kecemasan fiskal.

Tahun lalu, selama kampanyenya, Presiden Donald J. Trump menyarankan bahwa Amerika Serikat dapat melunasi utangnya melalui Bitcoin. Sesuai keyakinannya, ia menyetujui peluncuran Strategic Bitcoin Reserve setelah menjabat dan mempromosikan beberapa manfaat dari kripto utama ini tahun ini.

Langkah ini telah mendapatkan dukungan signifikan dari komunitas, dengan Senator Cynthia Lummis, pendukung kripto, berargumen bahwa membangun Sovereign Bitcoin Reserve dapat “memperkuat dolar dengan aset keras yang dapat diaudit.”

Menurutnya, memegang Bitcoin bersama dengan Treasury akan melakukan apa yang dulu dilakukan emas: menandakan kredibilitas, lindung nilai inflasi, dan mungkin, beberapa dekade dari sekarang, membantu mengurangi sebagian utang.

Ia mengatakan:

“[BTC akan] mengamankan utang kita dengan aset keras + kita dapat mengauditnya untuk membuktikan cadangan kapan saja.”

Retorika itu, yang dulu dianggap pinggiran, kini bergema di dunia di mana ekspansi fiskal tampak tak berujung. Namun jika AS benar-benar mencoba menggunakan Bitcoin untuk menghapus kewajibannya, seberapa tinggi aset digital utama ini harus naik?

Seberapa tinggi BTC harus naik untuk utang AS?

Perhitungannya tampak elegan pada awalnya. Bagi utang nasional $38 triliun dengan suplai beredar Bitcoin sebanyak 19,93 juta BTC, dan Anda akan mendapatkan angka sekitar $1,9 juta per koin.

Pada harga tersebut, kapitalisasi pasar total Bitcoin akan menyamai seluruh beban utang pemerintah AS.

Namun persamaan ini runtuh begitu Anda menambahkan kenyataan. Pemerintah AS tidak memiliki 19,93 juta Bitcoin, mereka hanya memiliki sebagian kecil saja.

Menurut data Bitcoin Treasuries, AS saat ini memegang sekitar 326.373 BTC, atau sekitar 1,6% dari total suplai BTC, yang sebagian besar diperoleh melalui penyitaan dari investigasi kriminal.

US Bitcoin Holdings (Source: Bitcoin Treasuries)

Jika Washington mencoba menggunakan jumlah itu saja untuk melunasi utangnya, angkanya akan melonjak secara signifikan.

Bagi $38 triliun dengan 326.373 koin, hasilnya adalah $116,5 juta per Bitcoin. Ini sekitar 1.000 kali lebih tinggi dari harga pasar saat ini, sekitar $108.000.

Pada valuasi tersebut, kapitalisasi pasar total Bitcoin akan melonjak menjadi sekitar $230 triliun, yang lebih dari dua kali lipat PDB dunia.

Sementara itu, bahkan jika harga entah bagaimana mencapai level tersebut, mekanismenya akan runtuh jauh sebelum utang menghilang.

Bitcoin diperdagangkan sekitar $60-$70 miliar dalam volume harian, menurut data CoinMarketCap. Ini hanya mewakili sebagian kecil dari likuiditas $7,5 triliun yang terlihat di pasar obligasi atau FX global.

Jadi, mencoba melikuidasi bahkan sebagian kecil dari suplai untuk “membayar” utang pemerintah akan langsung menjatuhkan permintaan dan menghancurkan kedalaman harga.

Selain itu, ada lebih sedikit Bitcoin yang bisa diperdagangkan daripada yang diasumsikan kebanyakan orang.

Laporan Chainalysis menyarankan bahwa sekitar 20% dari semua koin yang telah ditambang, mewakili hampir 4 juta BTC, hilang secara permanen karena kunci yang terlupakan atau dompet yang hancur.

Itu menyisakan sekitar 16 juta BTC yang benar-benar beredar. Jika disesuaikan, angka “paritas utang” yang disebutkan naik secara signifikan menjadi lebih dari $2 juta.

Apa yang ditunjukkan angka-angka tersebut

Sementara Bitcoin secara literal tidak dapat menghapus utang Amerika, latihan ini mengungkapkan kebenaran yang lebih mendalam tentang keuangan modern.

Ini menunjukkan bahwa pemerintah dapat menciptakan kewajiban lebih cepat daripada pasar dapat menghasilkan jaminan yang kredibel. Setiap pinjaman baru memperlebar kesenjangan antara apa yang diwakili uang dan apa yang diukurnya.

Asimetri itu menjelaskan mengapa Bitcoin terus bergema dalam debat kebijakan dan strategi portofolio. Desainnya, yang dibatasi pada 21 juta BTC, menjadi kontras diam-diam dengan sistem keuangan yang dibangun di atas ekspansi tanpa henti. Kelangkaan, yang dulu dianggap sebagai peninggalan era emas, kini menjadi komoditas paling berharga dalam uang.

Setiap triliun yang ditambahkan ke utang AS memperkuat narasi Bitcoin tentang suplai terbatas versus kredit tak terbatas. Ini juga membantu menjelaskan mengapa minat institusional terus meningkat melalui spot ETF, treasury korporat, bahkan pembicaraan spekulatif tentang cadangan negara.

Bagi investor, Bitcoin telah berkembang dari sekadar rasa ingin tahu menjadi lindung nilai makro terhadap dunia di mana penyebutnya, yaitu dolar itu sendiri, tidak lagi terasa tetap.

Artikel How high would Bitcoin price need to go to erase US $38 trillion debt? pertama kali muncul di CryptoSlate.