La liquidité stimule le bitcoin, mais les craintes liées au « cycle de halving » pourraient limiter le rallye en 2026, selon Schwab

Le prix du Bitcoin (BTC) continue de refléter un mélange complexe de tendances macroéconomiques et d’événements spécifiques au marché à l’approche de 2026.

Selon Jim Ferraioli, directeur de la recherche et de la stratégie crypto au Schwab Center for Financial Research, le BTC est influencé par trois forces à long terme et sept à court terme.

Les facteurs à long terme sont la masse monétaire mondiale M2, la croissance désinflationniste de l’offre de bitcoin et l’adoption. Les moteurs à court terme incluent le sentiment de risque sur les marchés, les taux d’intérêt, la force du dollar américain, la saisonnalité, la liquidité excédentaire des banques centrales, l’offre de grands portefeuilles de bitcoin et les contagions financières.

Plusieurs de ces variables à court terme semblent être alignées en faveur du bitcoin au début de 2026. Ferraioli a noté que les spreads de crédit restent serrés et que le marché a déjà éliminé bon nombre des positions spéculatives sur dérivés qui ont contribué à la forte chute de la fin 2025.

« Un environnement risk-on sur les actions devrait soutenir la crypto – l’actif à risque ultime », a-t-il déclaré.

La politique monétaire pourrait également constituer un vent arrière. « Nous pensons que les taux et le dollar continueront de baisser cette année », a-t-il ajouté. « La liquidité est favorable avec la fin du resserrement quantitatif et la reprise de l’expansion du bilan. »

Cependant, des vents contraires persistent. L’adoption pourrait ralentir au premier semestre, surtout après la volatilité de fin 2025, bien que Ferraioli y voie un potentiel de reprise si la clarté réglementaire s’améliore. « L’adoption du Clarity Act pourrait accélérer l’adoption chez les véritables investisseurs institutionnels », a-t-il indiqué.

Il y a aussi le cycle de halving à prendre en compte. « La troisième année du cycle de halving a historiquement été une mauvaise année. Étant donné qu’il y a de nombreux investisseurs crypto qui suivent cette théorie cyclique, cela pourrait peser sur les prix », a-t-il argumenté.

Depuis 2017, le bitcoin a généralement gagné environ 70 % par rapport à son point bas annuel chaque année, bien que cette mesure vise à lisser la volatilité. Bien que 2026 soit attendu comme une année positive, les rendements devraient être bien inférieurs à cette moyenne historique, selon Ferraioli.

Il a également souligné un possible changement dans la façon dont le bitcoin évolue par rapport aux actifs traditionnels. Il s’attend à ce que la crypto soit moins corrélée aux autres classes d’actifs et aux facteurs macroéconomiques. « Elle reste très corrélée aux actions méga-cap IA, mais la corrélation avec les indices boursiers plus larges diminue », a déclaré Ferraioli.