New York, mars 2025 – La structure du marché de Bitcoin présente des preuves convaincantes selon lesquelles la cryptomonnaie aurait déjà établi son point bas cyclique en novembre dernier, d’après une nouvelle analyse des métriques on-chain. Le Ratio Profit/Perte des Détenteurs à Court Terme, un indicateur technique clé suivi par la société d’analyse blockchain Glassnode, a atteint en novembre 2024 des niveaux historiquement significatifs qui ont marqué de manière récurrente les principaux tournants du marché au cours des quinze années d’existence de Bitcoin. Ce développement suggère que la plus grande cryptomonnaie au monde en termes de capitalisation boursière pourrait avoir une marge d’appréciation substantielle dans les mois à venir.
Comprendre l’indicateur du Ratio des Détenteurs à Court Terme
Le Ratio Profit/Perte des Détenteurs à Court Terme représente une métrique on-chain sophistiquée qui mesure la rentabilité des adresses Bitcoin détenant des coins depuis moins de 155 jours. Glassnode calcule ce ratio en analysant les positions de profit ou de perte non réalisées de ces investisseurs récents. Lorsque le ratio atteint des niveaux extrêmement bas, cela indique généralement une capitulation généralisée parmi les nouveaux participants du marché. Historiquement, de telles conditions ont précédé d’importants rebonds du marché.
Les analystes blockchain considèrent cette métrique comme particulièrement précieuse, car elle reflète le comportement réel des investisseurs plutôt que le sentiment spéculatif. Les données proviennent directement du registre transparent de Bitcoin, fournissant des preuves objectives sur la psychologie du marché. De plus, la constance de cet indicateur à travers plusieurs cycles de marché lui confère une crédibilité substantielle auprès des investisseurs institutionnels et particuliers.
Contexte historique et cycles de marché
Bitcoin a connu quatre grands marchés baissiers depuis sa création en 2009, chacun étant suivi par des phases haussières substantielles. Le Ratio Profit/Perte des Détenteurs à Court Terme a atteint des niveaux critiques lors de chacun de ces points bas :
- Point bas de 2011 : Le ratio est tombé à 0,015 avant que Bitcoin ne passe de 2 $ à 1 100 $
- Point bas de 2015 : Le ratio a atteint 0,018 avant une hausse de 200 $ à 20 000 $
- Point bas de 2018 : Le ratio a touché 0,020 avant un rebond de 3 200 $ à 69 000 $
- Point bas de 2022 : Le ratio a atteint 0,025 menant à des gains de 16 000 $ jusqu’aux récents sommets
Le relevé de novembre 2024 de 0,013 représente le niveau le plus bas de l’histoire de Bitcoin, suggérant une capitulation potentiellement extrême. Ce développement s’est produit dans un contexte de clarification réglementaire sur les principaux marchés et d’adoption institutionnelle croissante via les ETFs Bitcoin au comptant.
Position actuelle du marché et signaux de reprise
Depuis l’atteinte du niveau 0,013 en novembre, le Ratio des Détenteurs à Court Terme est remonté à environ 0,45 en mars 2025. Cela représente une amélioration substantielle mais reste inférieur au seuil critique de 1,0 qui, historiquement, signale la transition vers un marché haussier fort. La position actuelle suggère que bien que le pire soit probablement passé, le marché dispose encore d’une marge de progression avant d’entrer dans une phase haussière complète.
Les analystes de marché relèvent plusieurs facteurs de soutien pour cette interprétation :
| Entrées ETF | Flux nets positifs constants | Soutien de la demande institutionnelle |
| Taux de hachage | Nouveaux sommets historiques | Renforcement de la sécurité du réseau |
| Adresses actives | Progression régulière | Métriques d’adoption en hausse |
| Réserves sur les plateformes d’échange | Tendance à la baisse | Pression vendeuse réduite |
Ces facteurs fondamentaux, combinés à l’indicateur technique, constituent un argument convaincant pour l’amélioration de la structure de marché de Bitcoin. La convergence de multiples signaux positifs offre une preuve plus solide qu’un seul indicateur individuellement.
Analyse d’experts et implications pour le marché
Les principaux analystes de cryptomonnaies insistent sur l’importance du contexte lors de l’interprétation de ces signaux. Jameson Lopp, directeur technique chez Casa et défenseur de longue date de Bitcoin, explique : « Les métriques on-chain apportent des éclairages précieux, mais elles doivent être considérées parallèlement aux facteurs macroéconomiques et à l’évolution réglementaire. L’environnement actuel montre l’alignement de plusieurs indicateurs positifs. »
De même, Lex Sokolin, ancien co-responsable mondial Fintech chez ConsenSys, note : « La vague d’adoption institutionnelle via des produits régulés a modifié la dynamique de marché de Bitcoin. Les indicateurs techniques traditionnels interagissent désormais avec de nouveaux flux de capitaux, créant des structures de marché plus complexes mais potentiellement plus stables. »
Facteurs de risque et considérations
Malgré les signaux prometteurs, plusieurs facteurs de risque méritent d’être pris en compte. Les évolutions réglementaires dans les principales économies pourraient influencer le sentiment du marché, tandis que les conditions macroéconomiques, notamment les politiques de taux d’intérêt et les tendances inflationnistes, continuent d’impacter la valorisation des cryptomonnaies. Par ailleurs, les avancées technologiques dans les réseaux blockchain concurrents et d’éventuelles préoccupations de sécurité constituent des éléments à surveiller pour les investisseurs.
Les participants au marché doivent également garder à l’esprit que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Bien que les schémas historiques offrent des repères utiles, chaque cycle de marché présente des caractéristiques uniques, influencées par l’adoption en évolution, la maturité technologique et les cadres réglementaires.
Conclusion
Le Ratio Profit/Perte des Détenteurs à Court Terme suggère que Bitcoin aurait établi son point bas de marché en novembre 2024, sur la base des tendances historiques et de l’analyse des données actuelles. Cet indicateur technique, combiné à des fondamentaux en amélioration et à l’adoption institutionnelle, dresse un tableau prudemment optimiste pour les perspectives à moyen terme de Bitcoin. Cependant, les investisseurs doivent conserver une vision équilibrée, en considérant à la fois les signaux encourageants et les risques persistants alors que le marché des cryptomonnaies continue de mûrir et d’évoluer en 2025 et au-delà.
FAQs
Q1 : Qu’est-ce que le Ratio Profit/Perte des Détenteurs à Court Terme ?
Le Ratio Profit/Perte des Détenteurs à Court Terme mesure la rentabilité des adresses Bitcoin détenant des coins depuis moins de 155 jours. Il calcule la position moyenne de profit ou de perte non réalisée de ces investisseurs récents, fournissant des indications sur le sentiment du marché et les éventuels tournants.
Q2 : Pourquoi le relevé de novembre 2024 est-il significatif ?
Le relevé de novembre 2024 à 0,013 représente le niveau le plus bas de l’histoire de Bitcoin pour cet indicateur. Historiquement, de tels extrêmes ont marqué de façon constante les principaux points bas du marché, rendant ce développement particulièrement notable pour les analystes et investisseurs.
Q3 : En quoi cet indicateur diffère-t-il de l’analyse technique basée sur le prix ?
Contrairement à l’analyse technique traditionnelle basée sur le prix, le Ratio des Détenteurs à Court Terme provient de données on-chain reflétant le comportement réel des investisseurs. Cela fournit une preuve plus objective de la psychologie de marché, car elle provient directement de la blockchain transparente de Bitcoin et non des graphiques de prix des plateformes d’échange.
Q4 : Quels autres indicateurs les investisseurs doivent-ils considérer en plus de ce ratio ?
Les investisseurs doivent prendre en compte plusieurs facteurs, notamment les réserves sur les plateformes d’échange, la croissance des adresses actives, les tendances du taux de hachage, les flux institutionnels via les ETFs, les conditions macroéconomiques et l’évolution réglementaire. Aucun indicateur ne permet à lui seul de comprendre entièrement le marché.
Q5 : Cela garantit-il que Bitcoin entrera dans un marché haussier ?
Aucun indicateur technique ne garantit les mouvements futurs du marché. Bien que les schémas historiques montrent de fortes corrélations, chaque cycle de marché présente des caractéristiques uniques. Les signaux actuels suggèrent une amélioration des conditions, mais les investisseurs doivent garder une vision équilibrée face aux opportunités et aux risques.
