Le cuivre atteint un niveau record en raison de la montée des contraintes d’approvisionnement, selon ING

Le cuivre atteint un nouveau record historique en raison des craintes concernant l’approvisionnement

Les prix du cuivre ont atteint des niveaux sans précédent à la London Metal Exchange, franchissant pour la première fois la barre des 13 000 dollars la tonne. Cette envolée survient alors que les inquiétudes concernant la diminution des stocks s’intensifient ; l’incertitude autour des droits de douane et l’augmentation du stockage renforcent encore le resserrement du marché, selon les analystes de matières premières Ewa Manthey et Warren Patterson chez ING.

L’incertitude tarifaire et le stockage poussent le cuivre à des niveaux historiques

La hausse continue du cuivre est alimentée par les perturbations sur les sites miniers et les évolutions des schémas commerciaux mondiaux, notamment alors que les politiques tarifaires américaines sous la présidence de Trump créent une volatilité supplémentaire. En 2025, les prix du cuivre ont bondi de 42 %, soit la meilleure performance annuelle parmi les six principaux métaux industriels négociés au LME depuis 2009.

Les spéculations sur une possible hausse des droits de douane de 15 %, actuellement à l’étude pour juin 2026, ont incité les traders à accélérer les expéditions de cuivre vers les États-Unis. Le manque de clarté persistant concernant les droits de douane devrait maintenir des approvisionnements limités hors des États-Unis et soutenir des prix mondiaux élevés. Toutefois, si le cuivre raffiné est à nouveau exempté de droits de douane, cela pourrait inverser les flux commerciaux et augmenter les stocks sur les marchés internationaux, ce qui représenterait un risque baissier pour les prix.

Pour aggraver les préoccupations liées à l’offre, une grève a débuté à la mine Mantoverde au Chili, menaçant davantage la disponibilité du cuivre. Avec des stocks déjà faibles sur les principales places d’échange, le marché dispose de peu de marge face à de nouvelles perturbations. La mine Mantoverde représente actuellement environ 0,5 % de la production mondiale de cuivre aux niveaux actuels. Par ailleurs, l’écart entre le prix au comptant et le contrat à trois mois à Londres reste en backwardation, signalant la persistance de tensions d’approvisionnement à court terme.