Rétrospective des tendances du marché lors des livraisons d’options épiques des années précédentes : volatilité nettement amplifiée, souvent accompagnée d’une accélération des mouvements unilatéraux.

BlockBeats rapporte que le 26 décembre, à 16h (UTC+8), Bitcoin connaîtra le plus grand règlement annuel de l'histoire, d'une valeur de 23,7 milliards de dollars. Aperçu des performances du marché après les règlements annuels et trimestriels des années précédentes :

Le 29 décembre 2023 (grand règlement annuel), la valeur nominale était d'environ 11 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 42 000 dollars.

Avant l'échéance : le marché était dans un état de forte compression, le prix évoluant latéralement dans une fourchette étroite entre 42 000 et 43 000 dollars.

Après l'échéance : la « cage » qui limitait la volatilité a disparu, et BTC a rapidement franchi les volumes dans les jours suivants, amorçant une tendance haussière unilatérale vers 48 000 dollars au début de 2024.

Le 29 mars 2024 (règlement trimestriel), la valeur nominale était d'environ 15 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 65 000 dollars.

Avant l'échéance : le marché, porté par les attentes du halving de BTC, a fluctué dans la fourchette 60 000 à 70 000 dollars, avec une forte volatilité et une activité de couverture intense entraînant une compression à court terme.

Après l'échéance : après la libération du gamma hedging, BTC a rapidement franchi la résistance à la hausse, atteignant de nouveaux sommets au-dessus de 70 000 dollars à la veille du halving, déclenchant une accélération du marché haussier.

Le 28 juin 2024 (règlement trimestriel), la valeur nominale était d'environ 17 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 60 000 dollars.

Avant l'échéance : le marché est entré dans une phase de correction, le prix oscillant étroitement autour de 60 000 dollars, la pression de vente augmentant et l'effet de fixation du gamma étant évident.

Après l'échéance : la volatilité à court terme s'est accrue, BTC a d'abord chuté puis rebondi, mais la tendance générale est restée à la correction, sans reprise haussière immédiate.

Le 27 septembre 2024 (règlement trimestriel), la valeur nominale était d'environ 18 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 62 000 dollars.

Avant l'échéance : sous l'influence de la politique de la Fed, le prix a évolué latéralement entre 55 000 et 65 000 dollars, avec une liquidité modérée et une compression de la fourchette due à la couverture.

Après l'échéance : la volatilité a augmenté après le règlement, BTC a franchi la résistance à la hausse, profitant des attentes de baisse des taux pour entamer une reprise vers 70 000 dollars.

Le 27 décembre 2024 (grand règlement annuel), la valeur nominale était d'environ 19,8 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 75 000 dollars.

Avant l'échéance : au sommet du marché haussier, le prix a fluctué entre 70 000 et 80 000 dollars, la prédominance des call options limitant faiblement la hausse, mais la liquidité était faible pendant les vacances.

Après l'échéance : après la libération de la couverture, BTC a poursuivi sa dynamique haussière, franchissant rapidement les 80 000 dollars, la période de Noël fin d'année poussant le prix encore plus haut.

Le 28 mars 2025 (règlement trimestriel), la valeur nominale était d'environ 14 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 85 000 dollars.

Avant l'échéance : avec des nouvelles réglementaires favorables, le prix a fluctué entre 80 000 et 90 000 dollars, le sentiment était optimiste mais un risque baissier à court terme subsistait, le gamma offrant un support plancher.

Après l'échéance : la volatilité s'est accrue, BTC a franchi les 85 000 dollars à la hausse, lançant une forte tendance vers les 100 000 dollars.

Le 27 juin 2025 (règlement trimestriel), la valeur nominale était d'environ 14,5 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 102 000 dollars.

Avant l'échéance : le sentiment du marché était mitigé, avec une forte volatilité des prix.

Après l'échéance : légère correction à court terme après le règlement, mais la tendance générale est restée haussière, sans volatilité extrême.

Le 29 août 2025 (règlement trimestriel), la valeur nominale était d'environ 13,8 à 14,5 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 116 000 dollars.

Avant l'échéance : la liquidité était faible pendant les vacances, le prix oscillant entre 110 000 et 120 000 dollars, l'effet de piège gamma s'est renforcé.

Après l'échéance : BTC a brièvement chuté sous le point de douleur maximal avant de se redresser rapidement, la volatilité s'est accrue mais le rebond a été rapide, poursuivant la tendance haussière.

Le 26 décembre 2025 (grand règlement annuel d'aujourd'hui), la valeur nominale est d'environ 23,6 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal autour de 96 000 dollars.

Avant l'échéance : en raison de la faible liquidité du marché pendant les vacances de Noël et de la hausse des prix des métaux précieux, le prix du Bitcoin a évolué latéralement dans une fourchette étroite entre 85 000 et 90 000 dollars, le gamma hedging ayant fortement comprimé la volatilité.

Après l'échéance : il est prévu qu'après le règlement, la « cage » disparaisse, la volatilité du marché augmentera considérablement, avec une possible percée au-dessus de la zone des 90 000 dollars. Certains analystes anticipent une progression vers 100 000 dollars, voire le début d'une hausse du Nouvel An.