Pourquoi la Banque du Japon est-elle si importante pour bitcoin ?

Les traders de Bitcoin se concentrent généralement sur la Fed. Cependant, la Banque du Japon (BoJ) est tout aussi cruciale pour le marché des cryptomonnaies.

Cela s'explique par le rôle unique que joue le Japon dans la liquidité mondiale. Lorsque la liquidité se resserre, Bitcoin a tendance à chuter fortement.

Le “yen bon marché” est le moteur caché de la liquidité de Bitcoin

Depuis des décennies, le Japon maintient des taux d'intérêt proches de zéro ou négatifs, faisant du yen l'une des devises les moins chères au monde pour emprunter.

Cela a donné naissance à l'arbitrage sur le yen.

Les grandes institutions — y compris les hedge funds, banques, sociétés de gestion d'actifs et départements de trading pour compte propre — empruntent du yen via la Banque du Japon, les marchés des swaps de devises et les canaux de financement à court terme.

Elles convertissent ensuite ces yens en dollars ou en euros. Les fonds affluent alors vers des actifs à rendement plus élevé.

Ces actifs incluent les actions, le crédit, les marchés émergents, ainsi que les cryptomonnaies en pleine croissance. Lorsque les fonds restent abondants et à faible coût, Bitcoin en profite.

Bitcoin est particulièrement attractif. Car il se négocie 24h/24 et présente une forte volatilité. Pour les fonds à effet de levier, il devient un investissement à forte liquidité et à appétit pour le risque.

Une hausse des taux de la Banque du Japon perturbe ce système.

Pourquoi une légère hausse des taux de la Banque du Japon peut avoir un impact majeur

À première vue, les mesures attendues de la Banque du Japon ne semblent pas agressives.

Le marché anticipe une hausse d'environ 25 points de base, portant le taux directeur du Japon à environ 0,75%, ce qui reste bien inférieur aux taux américains ou européens.

Mais l'ampleur de la hausse n'est pas le véritable problème.

Le Japon évolue autour de taux zéro depuis des décennies. Même une légère augmentation représente un changement structurel des conditions de financement.

Plus important encore, cela modifie les anticipations du marché.

Si le marché estime que le Japon entre dans un cycle de resserrement en plusieurs étapes, les traders n'attendront pas et réduiront leurs positions dès le début.

Cette seule anticipation suffit à déclencher des ventes massives d'actifs risqués à l'échelle mondiale. Bitcoin ressent cet impact rapidement car il se négocie en continu, réagissant plus vite que les actions ou les obligations.

Comment le resserrement monétaire de la Banque du Japon peut déclencher des liquidations sur Bitcoin

Les baisses les plus brutales de Bitcoin ne sont que rarement causées par des ventes au comptant, mais plutôt par l'effet de levier.

Les mesures restrictives de la Banque du Japon peuvent faire grimper le yen et les rendements mondiaux, tout en exerçant une pression sur les actifs risqués.

Bitcoin casse alors des niveaux techniques clés. C'est crucial, car le marché des cryptomonnaies dépend fortement des contrats à terme perpétuels et du trading sur marge.

À mesure que le prix baisse, les positions longues à effet de levier atteignent leur seuil de liquidation et les plateformes vendent automatiquement les garanties pour couvrir les pertes.

Cette vente forcée fait encore baisser le prix du Bitcoin, entraînant de nouvelles liquidations et créant un effet domino.

C'est pourquoi les événements macroéconomiques peuvent parfois ressembler à un krach dans le secteur des cryptomonnaies. Le choc initial provient des marchés des taux et des devises.

La deuxième vague provient de la structure à effet de levier des cryptomonnaies.

Quels aspects des décisions de la Banque du Japon intéressent les traders

Avant l'annonce de la Banque du Japon, le risque de marché s'accumule. Les traders surveillent de près les signaux d'alerte précoce :

• La force du yen indique que les arbitrages sont en train d'être débouclés.
  
• La hausse des rendements obligataires rend l'environnement financier plus tendu.
  
• La baisse des taux de financement ou de l'intérêt ouvert signale un retrait de l'effet de levier
  
• La rupture des niveaux de support clés de Bitcoin peut déclencher des liquidations
  

Le ton des orientations politiques de la Banque du Japon est également important. Un relèvement des taux accompagné d'un discours accommodant peut rassurer les marchés.

Un signal restrictif pourrait accentuer la pression vendeuse.

En résumé, la Banque du Japon est importante car elle détient une source majeure de liquidité mondiale. Lorsque la liquidité se resserre, Bitcoin est souvent le premier touché.