Les données de la plateforme de prévisions de marché Polymarket évoluent en continu : la probabilité que Kevin Hassett soit élu prochain président de la Fed a dépassé 80% à un moment donné, tandis que le prix du bitcoin a de nouveau franchi les 93 000 dollars dans l’attente d’une baisse des taux.
La nuit hivernale est glaciale devant le bâtiment de la Fed, mais les terminaux de trading de cryptomonnaies du monde entier s’échauffent suite à une nouvelle brûlante. Le mandat du président actuel, Jerome Powell, prendra fin en mai 2026, et la Maison Blanche a déjà annoncé qu’elle dévoilerait le nom du candidat avant Noël 2025.
L’attention du marché ne se porte pas seulement sur le changement de personne, mais aussi sur un possible tournant de la politique monétaire américaine et de la liquidité mondiale. Le président de la Fed, par ses deux « mains visibles » que sont la politique monétaire et le cadre réglementaire, influence directement l’environnement de survie du secteur crypto et l’orientation de milliers de milliards de dollars.
I. La signification stratégique du changement de président à la Fed
● La succession du prochain président de la Fed est considérée comme un facteur décisif pour remodeler l’environnement macroéconomique du secteur des cryptomonnaies pour les quatre prochaines années. Ce changement de personne n’affectera pas seulement la volatilité à court terme des prix et la liquidité du marché, mais constitue aussi un tournant clé pour l’industrie crypto, passant du statut « d’actif marginal » à celui de « finance mainstream ».
● Selon les informations publiques, l’administration Trump prévoit d’annoncer le candidat avant Noël 2025. Bien que le mandat du président actuel, Jerome Powell, ne se termine qu’en mai 2026, le marché commencera à anticiper l’orientation politique du nouveau président bien avant tout ajustement effectif de la politique.
● La réaction du marché a été rapide. Après la diffusion de la nouvelle concernant le favori Hassett, les rendements des bons du Trésor américain ont chuté, reflétant les attentes d’une amélioration de la liquidité.
II. Changement de politique : attentes de liquidité et refonte de la régulation
● Le président de la Fed, en guidant le consensus du Federal Open Market Committee et par ses déclarations publiques, exerce une influence décisive sur l’orientation de la politique monétaire. Début décembre 2025, le FOMC a déjà voté pour abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75%–4,00%, entrant ainsi dans un cycle de baisse des taux.
● Les données historiques montrent que la performance du marché crypto est fortement corrélée à la politique de taux de la Fed. En 2018, lorsque la Fed a entamé un cycle de hausse des taux, le prix du bitcoin a chuté d’environ 80% ; à l’inverse, après la pandémie de 2020, la politique agressive de baisse des taux et d’assouplissement quantitatif de la Fed a propulsé le bitcoin d’environ 7 000 dollars à un sommet historique de 69 000 dollars.
● Le véritable moteur de la liquidité est étroitement lié à l’évolution de l’indice du dollar américain. Chaque grand marché haussier du bitcoin s’est produit lors d’une baisse de l’indice du dollar, tandis que les marchés baissiers ont coïncidé avec sa hausse.
III. Du spectre politique de Hassett à Warsh
Les différences entre les cinq principaux candidats en matière de politique monétaire et de régulation des actifs numériques constituent la variable centrale du futur développement du marché. Le tableau ci-dessous compare les positions politiques des principaux candidats :
● Hassett est considéré comme le candidat le plus favorable à l’industrie crypto. Il a déclaré publiquement que s’il était président, il « baisserait immédiatement les taux ». En tant que conseiller économique clé de Trump, il prône non seulement de laisser de la place à l’innovation dans la régulation, mais il a aussi été conseiller de Coinbase et détient des actions de cette plateforme.
● À l’inverse, Kevin Warsh représente la position la plus faucon. Il préconise de donner la priorité à la lutte contre l’inflation, soutient le resserrement des taux et la réduction du bilan de la banque centrale.
IV. L’impact profond du « GENIUS Act »
Le « GENIUS Act » a été promulgué en juillet 2025 par le président, établissant le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement aux États-Unis.
● La loi exige que les émetteurs de stablecoins détiennent des bons du Trésor américain, des dépôts bancaires ou des actifs liquides à court terme similaires à hauteur de 100% des réserves pour garantir l’émission, et qu’ils publient chaque mois la composition de leurs réserves, ainsi qu’un rapport d’audit indépendant annuel.
● Une disposition à l’impact structurel majeur précise que la loi interdit explicitement aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts ou des rendements aux détenteurs, sous quelque forme que ce soit. Cette mesure vise à éviter que les stablecoins ne soient perçus comme des « dépôts de l’ombre », ce qui pourrait poser des risques pour la stabilité financière ou contourner la régulation bancaire.
● En raison de l’exigence du « GENIUS Act » selon laquelle les stablecoins doivent être adossés à des bons du Trésor américain ou au dollar, le marché des stablecoins est devenu un acteur incontournable du marché obligataire américain.
V. Fin du resserrement quantitatif et réaction du marché
● Le 1er décembre 2025, la Fed a officiellement mis fin à son programme de resserrement quantitatif, gelant son bilan à 6,57 billions de dollars. Cette décision marque un tournant clé de la politique monétaire, susceptible de remodeler le marché du bitcoin et des cryptomonnaies.
● Les analystes comparent la situation actuelle à celle d’août 2019, dernière fois où la Fed a mis fin à un resserrement quantitatif. Ce changement de politique avait coïncidé avec le point bas des altcoins et avait annoncé une hausse du bitcoin de 3 800 à 29 000 dollars en 18 mois.
● L’environnement actuel diffère de 2019. Les taux ont été abaissés dans la fourchette de 3,75% à 4,00%, offrant des conditions plus accommodantes. Les facilités de prise en pension au jour le jour sont passées de 2,5 billions de dollars à presque zéro, supprimant un tampon clé de liquidité du marché.
VI. Accélération de la fusion entre ETF et finance traditionnelle
● L’adoption institutionnelle s’est nettement accélérée. Les ETF bitcoin au comptant ont accumulé plus de 50 milliards de dollars d’actifs, créant un canal de demande continue qui n’existait pas auparavant. Des sociétés telles que BlackRock et Fidelity continuent d’élargir leur exposition aux cryptomonnaies via des instruments réglementés.
● La dynamique réglementaire positive alimente également la hausse du bitcoin. Le président de la SEC a annoncé son intention de créer de nouvelles « exemptions pour l’innovation » afin de moderniser le cadre des actifs numériques et de clarifier les règles d’émission, de conservation et de transactions on-chain.
● Le changement de politique du groupe Vanguard pourrait accélérer cette dynamique d’afflux. Le rebond du bitcoin coïncide avec un indice CBOE VIX autour de 16,54, ce qui, malgré l’augmentation de l’activité de trading, indique un marché calme.
VII. Des fluctuations à court terme aux tendances à long terme
● Le prix du bitcoin s’échangeait à 92 949 dollars le 4 décembre 2025, en hausse de 4,1% sur 24 heures, rebondissant fortement depuis le point bas de 84 000 dollars atteint lundi.
● D’un point de vue technique, le bitcoin fait face à une zone de résistance directe entre 94 000 et 98 000 dollars, une zone qui coïncide avec la moyenne mobile sur 200 heures. Un franchissement de cette zone pourrait déclencher une extension vers 100 000 dollars, un seuil psychologique qui avait limité la hausse en août.
● L’analyste Matthew Hyland a identifié une tendance historique : après les périodes sans resserrement quantitatif, les altcoins ont continué de progresser pendant 29 à 42 mois. Le ratio OTHERS.D/BTC.D s’échange actuellement à 0,36, laissant de la place à une consolidation avant que les altcoins ne reprennent leur élan.
La courbe sur le graphique du bitcoin est en train de se redessiner ; lorsqu’il franchira à nouveau le seuil psychologique des 100 000 dollars, la capitalisation totale du marché crypto mondial aura déjà discrètement dépassé les 3,3 billions de dollars. Les traders de Wall Street surveillent le compte à rebours de la décision de la Fed sur les taux tout en ajustant leurs portefeuilles.
Les capitaux institutionnels continuent d’affluer via les ETF, avec des millions de dollars s’infiltrant chaque jour depuis la finance traditionnelle vers ce marché autrefois marginalisé. À l’intérieur du bâtiment de la Fed, la sélection du prochain président entre dans sa phase finale, et son orientation en matière de politique monétaire déterminera l’ouverture ou la fermeture du robinet de la liquidité mondiale pour les quatre prochaines années.
Le monde des cryptomonnaies se tient à la croisée des chemins entre tradition et innovation, centralisation et décentralisation, et le changement de président de la Fed pourrait bien être la main qui le fera pencher d’un côté ou de l’autre.
