Les ETF Bitcoin enregistrent la plus grande sortie en deux semaines

Lorsque vous voyez près de deux cents millions de dollars sortir des ETFs Bitcoin au comptant en une seule journée, cela indique que le sentiment ne s'effondre pas mais change de vitesse. Des flux comme ceux-ci apparaissent souvent lorsque les traders se repositionnent avant un déclencheur macroéconomique plutôt que d'abandonner l'actif. Analysons cela de manière claire et conviviale pour le lecteur.

Qu'est-ce qui a déclenché la plus grande sortie en deux semaines ?

Les ETFs Bitcoin au comptant américains ont rapporté 194,6 millions de dollars de sorties nettes jeudi, un bond marqué par rapport aux modestes 14,9 millions de la veille. C'était la plus grande sortie en une seule journée depuis le 20 novembre, et cela s'est produit au milieu d'une semaine de trading volatile. La pression est venue principalement des grands acteurs. L'IBIT de BlackRock a perdu 112,9 millions de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a vu 54,2 millions de dollars sortir. Le HODL de VanEck, le GBTC de Grayscale et le BITB de Bitwise ont également enregistré des rachats constants.

Ce n'était pas seulement une question de flux. Le volume de trading dans l'écosystème des ETF a glissé à 3,1 milliards de dollars, en baisse par rapport à 4,2 milliards mercredi et plus de 5 milliards mardi. Un volume plus faible lors de grandes sorties indique généralement une rotation plutôt qu'une vente panique.

Comment la structure du marché a joué un rôle

Nick Ruck de LVRG Research a expliqué que cette vague était liée à des débouclages de trading de base. Lorsque l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant se réduit en dessous du seuil de rentabilité, les traders d'arbitrage n'ont aucun intérêt à maintenir leurs positions. Ils sortent, et ces sorties se répercutent sur les soldes des ETF. La compression des écarts cette semaine, associée à de fortes fluctuations intrajournalières, a forcé une activité de débouclage majeure.

En même temps, les traders retiennent leur souffle avant la prochaine publication de l'inflation et la décision de taux de la Réserve fédérale le 10 décembre. Une réduction de 25 points de base est l'attente de base. Si la Fed signale davantage d'assouplissements à venir, le sentiment pourrait se stabiliser rapidement.

Que se passe-t-il du côté du prix du Bitcoin ?

Le Bitcoin a glissé d'environ 1,4 pour cent au cours des dernières 24 heures, se négociant près de 91 989 dollars tôt vendredi. Il a brièvement plongé vers la zone des 84 000 plus tôt dans la semaine mais a réussi à remonter. Cette action de prix reflète un marché qui cherche son plancher tandis que les sorties d'ETF pèsent temporairement sur l'élan.

Malgré le bruit, les signaux on-chain restent intéressants. Timothy Misir de BRN a souligné que les soldes des échanges ont chuté à 1,8 million de BTC, le niveau le plus bas depuis 2017. Lorsque l'offre diminue sur les échanges, cela signifie généralement que davantage de détenteurs à long terme mettent des pièces de côté. Il a ajouté que l'accumulation est stable et que le prix se maintient au-dessus de la moyenne du marché réel. La pièce manquante est un saut décisif dans la bande de trading de 96 000 à 106 000, ce qui confirmerait une nouvelle étape à la hausse.

Les ETFs Ethereum n'ont pas échappé à la pression non plus

Ce n'étaient pas seulement les produits Bitcoin qui faisaient face à des retraits. Les ETFs Ethereum au comptant ont vu 41,6 millions de dollars de sorties nettes jeudi après avoir enregistré 140,2 millions d'entrées la veille. L'ETHE de Grayscale a mené la retraite avec 30,9 millions de rachats.

Le contraste dans les flux consécutifs suggère que les traders calibrent encore combien d'exposition ils souhaitent avant les catalyseurs macroéconomiques de décembre.

La conclusion

Ces sorties des ETFs Bitcoin au comptant ne sont pas un signe de faiblesse structurelle. Elles sont une photographie d'un marché ajustant ses positions avant des signaux économiques plus importants. L'offre de Bitcoin continue de se resserrer, le plancher tient, et les traders recherchent toujours cette percée nette vers des plages plus élevées. Si la Fed confirme une position plus souple la semaine prochaine, le récit peut changer rapidement.