Alors que le bitcoin ( BTC ) s’échange actuellement autour des 106 000 $, la pression vendeuse exercée par les baleines et investisseurs de long terme rappelle étrangement les comportements observés après le krach des valeurs technologiques des années 2000. Cette analogie, proposée par Jordi Visser, président de Weiss Multi-Strategy Advisers, jette un éclairage inédit sur les dynamiques actuelles du marché crypto. Entre consolidation prolongée et ventes à répétition, le scénario post-dotcom semble se rejouer, sans pour autant promettre les mêmes délais de récupération. Pourquoi cette comparaison suscite-t-elle autant d’échos ? Et que faut-il en comprendre pour la suite ?

Le syndrome de la vente à la moindre reprise du bitcoin

Le marché crypto subit une pression constante exercée par les détenteurs de long terme et les investisseurs institutionnels, freinant toute tentative haussière. Selon Jordi Visser , « les baleines et les investisseurs long terme continuent de vendre, empêchant les prix d’atteindre un sommet explosif ». Cette dynamique est particulièrement marquée sur des actifs comme le bitcoin, l’ether ou encore le Solana, que Visser cite explicitement comme exemples de projets affectés par cette tendance. Ces ventes ne sont pas anecdotiques : elles reproduisent un schéma bien connu des marchés financiers, celui observé après l’éclatement de la bulle Internet au début des années 2000.

À l’époque, les investisseurs en capital-risque et les insiders, bloqués par des périodes de lock-up, se sont délestés de leurs actifs dès que cela leur était possible, contribuant à maintenir les prix à des niveaux déprimés pendant plusieurs années. Visser précise : « De nombreuses actions se négociaient en dessous de leur prix d’introduction. Aujourd’hui, nous vivons une situation similaire. » Le parallèle est clair : comme les actions tech de l’époque, le bitcoin et les cryptos actuelles souffrent de ventes de liquidité désespérées à chaque reprise.

Vers la fin de la consolidation ? Un horizon de sortie à un an maximum

Si les similitudes historiques sont frappantes, Jordi Visser se veut rassurant sur un point crucial : « Il ne faudra pas 16 ans au marché crypto pour rebondir. » Contrairement aux marchés actions post-dotcom, qui ont mis près de deux décennies à retrouver leurs sommets, l’expert estime que la phase de consolidation actuelle touche bientôt à sa fin. Selon lui, le marché pourrait retrouver une dynamique haussière d’ici un an.

Mais pour l’heure, ce retour se fait attendre. Julio Moreno, analyste chez CryptoQuant, observe que « depuis octobre, la vente des détenteurs long terme s’intensifie, mais la demande ne suit pas ». Le déséquilibre entre l’offre (les ventes de bitcoin) et la demande (les nouveaux acheteurs) empêche toute véritable reprise. Moreno ajoute : « Ce n’est pas la vente des baleines en soi qui pose problème, mais le manque de demande pour absorber cette offre. »

Dans ce contexte, les perspectives à court terme restent incertaines. Certains analystes évoquent un potentiel rebond autour des 100 000 $, tandis que d’autres craignent une nouvelle chute vers les 92 000 $ si la pression vendeuse persiste. Si l’histoire ne se répète jamais parfaitement, elle rime souvent. Et pour les investisseurs crypto, la leçon est claire : la patience pourrait une fois encore être la clé dans un marché sous tension.