Points clés à retenir :
Les sorties de Bitcoin ETF de 2 milliards de dollars depuis le 29 octobre ont intensifié la pression sur le marché et effacé l’optimisme concernant la demande institutionnelle.
Des résultats d’entreprises faibles et des risques macroéconomiques suggèrent que Bitcoin pourrait tomber sous les 100 000 dollars avant que les acheteurs ne retrouvent confiance.
Bitcoin (BTC) a pris un tournant inattendu jeudi, testant à nouveau le support des 101 500 dollars et déclenchant plus de 135 millions de dollars de liquidations sur les positions à effet de levier haussières sur les contrats à terme BTC. Les produits dérivés sur Bitcoin indiquent que l’élan haussier a pratiquement disparu, laissant les traders s’interroger sur la capacité du support des 100 000 dollars à résister à une pression supplémentaire.
La prime mensuelle des contrats à terme Bitcoin par rapport au marché spot a brièvement frôlé des niveaux neutres jeudi avant de passer sous le seuil des 5 %, un signal d’affaiblissement de la demande pour une exposition haussière. La baisse de 2,5 % du BTC depuis mercredi a reflété la détérioration du sentiment sur les actions, l’indice Nasdaq ayant chuté de 1,6 %, effaçant les gains accumulés au cours des deux semaines précédentes.
En l’absence de nouvelles ou de catalyseurs majeurs spécifiques aux cryptomonnaies, les analystes estiment que la peur actuelle provient de facteurs macroéconomiques plus larges. Ils pointent du doigt des valorisations élevées et des contraintes potentielles sur l’énergie liées à la production de puces pour l’intelligence artificielle, comme en témoigne la baisse de 5 % de l’action Qualcomm (QCOM) et de 7,5 % de l’action AMD (AMD), malgré une solide croissance des résultats des entreprises.
Ajoutant à l’incertitude, les investisseurs s’inquiètent du fait que la fermeture continue du gouvernement américain commence déjà à peser sur la consommation. Les actions de DoorDash (DASH), Pinterest (PINS) et Duolingo (DUOL) ont chuté jeudi après des résultats trimestriels inférieurs aux attentes. Le sentiment s’est encore détérioré après que la Cour suprême des États-Unis a remis en question l’autorité du président Trump à imposer des droits de douane à l’importation.
La demande pour les options de vente (put) sur Bitcoin a explosé, poussant la métrique de skew à 14 %, un niveau très inhabituel bien au-dessus du seuil neutre de 6 %. Le faible appétit pour les stratégies d’options neutres à haussières reflète une peur plus large d’une correction alors que les économies mondiales montrent des signes croissants de tension. En conséquence, il pourrait falloir plus de temps aux haussiers du Bitcoin pour retrouver la confiance nécessaire afin de pousser les prix vers 110 000 dollars et au-delà.
La baisse du prix du Bitcoin à 100 300 dollars jeudi n’a pas entraîné de diminution de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme BTC, ce qui suggère que les traders haussiers ont probablement ajouté de la marge pour éviter la liquidation. Ce comportement signale un vote de confiance prudent dans la capacité du support des 100 000 dollars à tenir, atténuant une partie de la tension créée par les positions extrêmes sur le marché des options BTC.
Les traders privilégient le cash au Bitcoin face aux risques sur les marchés actions
Cependant, les traders de cryptomonnaies restent préoccupés par la forte réduction de la liquidité depuis le krach du 10 octobre, alimentant des pics de volatilité. Même si Bitcoin est idéalement positionné pour bénéficier des sorties de capitaux des actions, de nombreux traders préfèrent conserver du cash comme protection contre une chute soudaine du marché boursier.
Les sorties massives de 2 milliards de dollars des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin depuis le 29 octobre ont ajouté une pression baissière supplémentaire. Parallèlement, la prime sur l’actif net des sociétés cotées détenant des réserves stratégiques de Bitcoin s’est effondrée, éliminant l’incitation à émettre de nouvelles actions aux valorisations actuelles.
Il reste incertain de savoir si la récente vague de résultats d’entreprises décevants est liée à la fermeture du gouvernement américain ou si elle signale le début d’une récession. Les haussiers du Bitcoin attendront probablement des signaux macroéconomiques plus clairs avant de revenir, laissant la possibilité d’une correction sous les 100 000 dollars toujours d’actualité.
