Points clés à retenir :
Environ un tiers de l’offre de Bitcoin est désormais détenu à perte, des niveaux observés pour la dernière fois en septembre 2024.
Les métriques onchain montrent une augmentation des pertes à court terme mais une pression de vente globale modérée.
Les indicateurs techniques suggèrent un potentiel de reprise après une consolidation autour de 98 000 $–103 000 $.
La correction en cours de Bitcoin (BTC) a poussé environ 33 % de l’offre totale en circulation dans une situation de perte, selon les données de CryptoQuant, un niveau observé pour la dernière fois en septembre 2024. Bien que ces chiffres puissent sembler alarmants, les précédents historiques suggèrent que des phases similaires coïncident souvent avec un épuisement des vendeurs plutôt qu’un effondrement complet du marché.
Près d’un tiers des détenteurs sont désormais à perte, et cette concentration de pertes non réalisées a historiquement marqué des points charnières lors des précédents cycles haussiers. Ces seuils ont tendance à se former lorsque le stress de liquidité atteint son maximum, une étape où la plupart des vendeurs ont déjà agi, permettant ainsi aux marchés de se réinitialiser structurellement.
Les pertes parmi les détenteurs à court terme (STH) se sont également intensifiées. Le Spent Output Profit Ratio (SOPR) des détenteurs à court terme sur sept jours, une métrique qui mesure si les coins déplacés onchain ont été vendus avec profit ou à perte, s’élève actuellement à 0,9904. Des lectures inférieures à 1,0 indiquent que la plupart des coins sont vendus à perte, ce qui suggère une pression croissante de la part des traders à court terme.
Pour mettre cela en perspective, le Z-score du SOPR, qui mesure l’écart des lectures actuelles par rapport aux normes historiques, est maintenant à −1,29. Cela implique une pression de vente modérée. À titre de comparaison, lors de la correction d’août 2024, le même indicateur est tombé à 0,9752 avec un Z-score de −2,43, marquant une phase de capitulation bien plus profonde.
Dans l’ensemble, les données suggèrent un marché pris entre patience et capitulation. Si les prix restent sous pression, les détenteurs à long terme pourraient commencer à prendre des profits pour sécuriser leurs gains, tandis que les nouveaux investisseurs pourraient vendre une fois leurs coûts récupérés, limitant potentiellement les rebonds.
Cependant, si la peur atteint un extrême et que la pression de vente s’estompe, ces mêmes conditions pourraient aider à former un plancher durable et à réinitialiser le sentiment pour la prochaine phase d’accumulation.
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L’élan de reprise pourrait prendre du temps à se construire
D’un point de vue momentum, la structure du marché de Bitcoin apparaît survendue, mais les schémas historiques indiquent que la reprise suit souvent une période de consolidation plutôt qu’un retournement immédiat. Une accumulation significative de positions courtes sur le marché à terme pourrait également servir de carburant pour un rebond si les prix se stabilisent à court terme.
Techniquement, Bitcoin continue de refléter le schéma prévu dans l’analyse de mi-octobre de Cointelegraph, où il était anticipé que BTC retesterait le bloc d’ordres entre 103 500 $ et 98 100 $, une zone clé de demande. Une clôture journalière sous 98 100 $ invaliderait cette configuration et exposerait l’ouverture annuelle près de 93 500 $.
Bien que la reprise puisse prendre du temps, une consolidation stable entre 98 000 $ et 103 000 $ pourrait établir les bases d’un rebond progressif d’ici la fin de l’année.
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