Metaplanet lance un programme de rachat d’actions pour répondre à la baisse du mNAV

La société japonaise de trésorerie bitcoin Metaplanet a dévoilé son intention de racheter jusqu'à 150 millions d'actions ordinaires, soit l'équivalent de 13 % de son total d'actions émises hors actions propres.

La société a déclaré que le programme de rachat vise à améliorer son efficacité du capital et, de plus, sa valeur de marché par rapport à la valeur nette d'actif (mNAV), qui mesure la valeur de l'entreprise par rapport à la valeur de ses avoirs en bitcoin.

"Nous reconnaissons qu'en raison de la volatilité croissante du marché et d'une baisse du mNAV, le cours de notre action ne reflète actuellement pas adéquatement notre valeur économique intrinsèque", a déclaré Metaplanet.

Bien que le cours de son action ait augmenté de 43,4 % depuis le début de l'année, son prix actuel de 499 yens japonais est inférieur de 73 % au prix de clôture record de 1 895 yens enregistré le 16 juin, selon les données de Yahoo Finance . Le mNAV de Metaplanet a atteint un sommet de 10,33x le 13 février. Il s'élève actuellement à 1,03x, après avoir remonté d'un point bas de 0,88x le 17 octobre.

"Compte tenu de cette situation, la société a mis en place un programme de rachat d'actions dans le cadre de sa politique disciplinée d'allocation du capital", a écrit la société, notant que le programme sera "particulièrement efficace" lorsque le mNAV tombera en dessous de 1,0x.

Pour l'exécution du programme, le conseil d'administration de Metaplanet a approuvé la mise en place d'une facilité de crédit avec une capacité d'emprunt maximale de 500 millions de dollars, qui sera valable pendant un an à compter du 29 octobre 2025. Les rachats d'actions seront effectués à la Bourse de Tokyo.

Depuis le lancement de sa stratégie bitcoin en avril 2024, la société cotée à Tokyo a accumulé 30 823 BTC, d'une valeur d'environ 3,5 milliards de dollars. Elle est actuellement la quatrième plus grande trésorerie bitcoin d'entreprise au monde et la plus importante en Asie.

Dans la déclaration de mardi, la société a réitéré son objectif d'atteindre 210 000 BTC d'ici la fin de 2027.

Valeur de marché par rapport à la valeur nette d'actif

Largement considérée comme un indicateur crucial de la santé financière d'une société de trésorerie d'actifs numériques, le mNAV est l'indicateur clé qui reflète la capacité de l'entreprise à lever des capitaux et à accumuler davantage de crypto sans diluer les actionnaires. 

La récente baisse du mNAV de Metaplanet a suscité des inquiétudes non seulement quant à la viabilité à long terme de la société, mais aussi quant au modèle économique fondamental des sociétés de trésorerie d'actifs numériques de manière plus générale.

Plusieurs autres sociétés de trésorerie d'actifs numériques ont vu leur mNAV tomber en dessous de 1x, y compris les principales sociétés de trésorerie ETH BitMine et SharpLink Gaming. 

Lors d'une interview dans le podcast "The Crypto Beat" de The Block , Joe Lubin, fondateur de Consensys et président de SharpLink, a déclaré que le ratio mNAV pouvait temporairement baisser dans une société de trésorerie d'actifs numériques en raison de tendances "cycliques" sur les marchés plus larges.