S&P attribue à Strategy une note de type « junk bond » B-moins alors que les analystes prévoient un doublement du cours des actions MSTR

S&P Global Ratings a attribué à Strategy Inc. — la société de trésorerie bitcoin anciennement connue sous le nom de MicroStrategy — une note de crédit émetteur de B-moins avec une perspective stable, la plaçant clairement dans la catégorie des obligations à haut rendement (junk-bond).

L'agence a indiqué que le bilan de Strategy est massivement lié au bitcoin et que sa faible liquidité en dollars ainsi que son capital ajusté au risque négatif l'emportent sur son fort accès aux marchés de capitaux et sa gestion prudente de la dette.

« L'entreprise est capable de servir sa dette pour l'instant, mais reste vulnérable aux chocs », a posté Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, sur X, en réaction à la notation.

S&P a déclaré que la structure de l'entreprise crée un décalage monétaire inhérent, la plupart des actifs étant détenus en bitcoin tandis que les obligations de dette et de dividendes sont libellées en dollars américains.

La notation correspond à celle de l'émetteur de stablecoin Sky Protocol (anciennement MakerDAO), que S&P avait également noté B-moins en août, regroupant ainsi les deux entités parmi les émetteurs liés à la crypto à haut risque exposés aux chocs de liquidité et à la volatilité du marché.

Malgré cette étiquette spéculative, TD Cowen a réaffirmé sa recommandation « Acheter » et son objectif de prix de 620 $ pour MSTR, ce qui implique une hausse d'environ 114 % par rapport à la clôture de vendredi. Les analystes Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete ont déclaré que Strategy continue de « convertir l'appétit du marché pour la volatilité et le rendement en bitcoin », notant que le nombre de bitcoin par action diluée continue d'augmenter à mesure que l'émission ralentit.

TD Cowen s'attend à ce que l'entreprise détienne près de 900 000 BTC d'ici 2027, soit plus de 4 % de l'offre totale, et a indiqué que l'intégration du bitcoin dans le grand public, des programmes de collatéral des grandes banques à un ton plus conciliant de la part de la Federal Reserve, reste un puissant moteur.

Plus tôt lundi, Strategy a révélé l'achat de 390 BTC pour 43,4 millions de dollars, financé par des ventes continues sur le marché de ses actions privilégiées perpétuelles, portant le total des avoirs à 640 808 BTC d'une valeur d'environ 74 milliards de dollars. L'entreprise reste le plus grand détenteur public de bitcoin, devant Marathon, Twenty One Capital et Metaplanet.

Les actions de Strategy se négociaient autour de 298 $, en hausse de 3 % sur la journée, selon la page de prix de The Block.