La déclaration du secrétaire au Trésor américain Besant, « ne plus envisager d’imposer des droits de douane de 100% à la Chine », a instantanément enflammé l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux, les investisseurs en cryptomonnaies tournant leur attention vers ces négociations qui influencent l’équilibre économique mondial.
Le 26 octobre, après deux jours de discussions à Kuala Lumpur, Malaisie, les équipes économiques et commerciales sino-américaines ont conclu un accord-cadre « très substantiel », selon le secrétaire au Trésor américain Besant, qui a annoncé que les États-Unis ne considéraient plus l’imposition de droits de douane de 100% sur les produits chinois.
L’apaisement des relations commerciales sino-américaines intervient à un moment clé, six mois après la mise en œuvre des politiques tarifaires de Trump. Durant cette période, la guerre tarifaire lancée par les États-Unis contre le monde a montré des effets boomerang : l’Allemagne n’est plus le plus grand partenaire commercial des États-Unis, l’excédent commercial du Japon avec les États-Unis a chuté de 22,6%, les agriculteurs américains font face à une forte baisse des exportations agricoles, et l’inflation intérieure américaine continue de grimper sous l’effet des droits de douane.
I. Progrès décisifs dans les négociations économiques et commerciales sino-américaines
Lors du cinquième cycle de négociations économiques et commerciales sino-américaines, tenu à Kuala Lumpur les 25 et 26 octobre, les deux parties ont réalisé ce qui a été qualifié de « progrès très substantiel ». À l’issue des discussions, le secrétaire au Trésor américain Besant a déclaré que la Chine et les États-Unis avaient atteint un « cadre très réussi », soulignant en particulier la concession clé des États-Unis de ne plus envisager d’imposer des droits de douane de 100% sur les produits chinois.
Au cours de ces négociations, les deux parties ont mené des discussions « franches, approfondies et constructives » sur plusieurs questions centrales. Selon les informations publiques chinoises, ces sujets incluent :
● Mesures d’enquête 301 des États-Unis sur la logistique maritime et l’industrie navale chinoises
● Prolongation de la période de suspension des droits de douane réciproques
● Droits de douane sur le fentanyl et coopération en matière d’application de la loi
● Commerce des produits agricoles
● Contrôle des exportations
Li Chenggang, représentant des négociations commerciales internationales et vice-ministre du Commerce chinois, a déclaré que les deux parties avaient « atteint un consensus préliminaire sur la résolution appropriée de plusieurs questions économiques et commerciales importantes d’intérêt commun », et que la prochaine étape consisterait à suivre les procédures d’approbation nationales respectives.
Cette percée n’est pas un événement isolé, mais le résultat de l’évolution continue des relations économiques et commerciales sino-américaines au cours des six derniers mois. Voici les principales étapes des politiques tarifaires de l’administration Trump depuis 2025 :
Tableau : Chronologie principale des politiques tarifaires de l’administration Trump envers la Chine depuis 2025
Date | Action politique | Contenu clé |
Avril 2025 | Déclaration d’« état d’urgence nationale » | Imposition d’un droit de douane de base de 10% sur le monde entier pour des raisons de sécurité nationale |
12 mai 2025 | Signature d’un décret abaissant les droits de douane sur la Chine | Réduction temporaire des droits de douane sur la Chine à 10% pour 90 jours |
11 août 2025 | Poursuite de la suspension des droits de douane | Prolongation de la période de suspension des droits de douane sur la Chine jusqu’au 10 novembre |
26 octobre 2025 | Accord-cadre lors des négociations de Kuala Lumpur | Abandon de l’idée d’imposer des droits de douane de 100% sur la Chine, consensus préliminaire atteint |
II. Les effets de six mois de guerre commerciale pleinement révélés
La guerre tarifaire lancée par l’administration Trump dure depuis six mois et ses effets boomerang se manifestent à plusieurs niveaux.
En termes de restructuration du paysage commercial, les relations économiques et commerciales des États-Unis avec d’autres pays ont connu des changements significatifs.
● Selon les dernières données de l’Office fédéral de la statistique allemand, au cours des huit premiers mois de 2025, les États-Unis ne sont plus le premier partenaire commercial de l’Allemagne, la Chine ayant pris cette place.
● Ce changement est étroitement lié à l’augmentation des droits de douane et des barrières commerciales américaines. De janvier à août 2025, les exportations allemandes vers les États-Unis se sont élevées à 101 milliards d’euros, en baisse de 6,5% sur un an. En août, les exportations n’étaient que de 10,9 milliards d’euros, soit une chute de 20,1% sur un an, un plus bas depuis novembre 2021.
Les exportations agricoles américaines sévèrement touchées.
● En septembre dernier, la Chine, premier importateur mondial de soja, a réduit ses importations de soja américain de 1,7 million de tonnes à zéro par rapport à l’année précédente, une première depuis novembre 2018.
En contraste frappant, le soja sud-américain se vend très bien.
● David Brier, agriculteur dans le Maryland, s’inquiète : « Ce sera une année très, très difficile. Selon les calculs du professeur Chad Hart de l’Université d’État de l’Iowa, le nombre de faillites agricoles aux États-Unis augmentera d’environ 50% par rapport à 2024. »
Pression inflationniste en hausse.
● Selon une étude de la Federal Reserve Bank of St. Louis, entre juin et août, les droits de douane imposés par Trump ont augmenté la hausse globale du PCE de 0,5 point de pourcentage. La hausse moyenne du PCE sur cette période était de 2,85%. L’étude indique que les droits de douane représentent une part importante de l’inflation récente.
III. Pressions internes et externes croissantes
La politique tarifaire de l’administration Trump fait face non seulement à une réaction internationale, mais aussi à une opposition croissante aux États-Unis.
Opposition conjointe des économistes. Près de 50 économistes de renom, dont deux anciens présidents de la Fed, Bernanke et Yellen, ont fait pression sur la Cour suprême des États-Unis pour annuler la plupart des droits de douane mondiaux instaurés par Trump.
● Dans leur mémoire à la Cour, ces économistes de divers horizons politiques affirment que la politique tarifaire de Trump repose sur une mauvaise compréhension de l’économie mondiale. Ils critiquent Trump pour avoir imposé des droits de douane sur la base d’un déficit commercial pratiquement impossible à équilibrer.
● Ils écrivent dans le document : « Les droits de douane réciproques ne ‘résolvent’ pas le déficit commercial. » Ils ajoutent : « C’est de l’économie très basique, mais aux conséquences profondes. »
Défi devant la Cour suprême. La Cour suprême fédérale des États-Unis a annoncé qu’elle examinerait rapidement la légalité de la plupart des droits de douane imposés par l’administration Trump, avec des plaidoiries orales prévues le 5 novembre.
● Le litige porte sur les droits de douane de 10% imposés à l’échelle mondiale en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) de 1977, sur les droits de douane plus élevés appliqués aux partenaires commerciaux n’ayant pas d’accord avec les États-Unis, ainsi que sur les « droits de douane sur le fentanyl ».
Reconfiguration des relations internationales. Face à la politique tarifaire américaine, les pays cherchent activement des alternatives.
● Le Premier ministre canadien Carney a déclaré sans détour dans un discours que la relation étroite entre les États-Unis et le Canada, autrefois un atout, est désormais une faiblesse pour le Canada. « Nos relations avec les États-Unis ne seront plus jamais les mêmes. »
● Carney se tourne vers d’autres marchés que les États-Unis : « Au cours des 10 prochaines années, nous devons doubler les exportations canadiennes vers les pays autres que les États-Unis, créant plus de 300 milliards de dollars canadiens de nouveaux échanges. »
IV. L’apaisement des tensions commerciales, un atout pour les crypto-actifs
L’apaisement des tensions commerciales sino-américaines a pour effet direct de réduire la prime de risque sur les marchés mondiaux, favorisant un retour des capitaux vers les actifs risqués. Les cryptomonnaies, représentant une forte appétence pour le risque, pourraient voir affluer des capitaux issus des marchés traditionnels.
À plusieurs niveaux, l’apaisement des tensions commerciales apporte les effets suivants au marché crypto :
● Prix et trading : Pendant l’escalade de la guerre commerciale, le bitcoin a montré une corrélation positive avec les actifs à risque traditionnels. Une fois les tensions apaisées, cette corrélation pourrait s’atténuer, le bitcoin retrouvant ses caractéristiques de marché indépendant.
Avec l’amélioration du sentiment de marché, l’activité durant les sessions asiatiques pourrait augmenter significativement, notamment avec les investisseurs chinois qui pourraient accroître leur exposition via des stablecoins comme USDT, stimulant le volume du pair bitcoin/USDT.
Fondamentaux on-chain : Après l’annonce de la trêve commerciale, le nombre de transactions importantes sur la blockchain bitcoin (>100 000 dollars) a augmenté, indiquant un retour de la participation institutionnelle. L’offre de stablecoins continue de croître, assurant une liquidité suffisante au marché.
● Capitaux et liquidité : Avec l’apaisement des tensions commerciales, l’attrait du dollar comme valeur refuge diminue, l’indice du dollar étant passé sous la barre des 100. L’affaiblissement du dollar profite généralement aux crypto-actifs libellés en dollars, car cela réduit le coût de détention de ces actifs pour les investisseurs internationaux.
● Secteur et sentiment : L’industrie crypto réagit globalement positivement aux avancées des négociations sino-américaines. Les barrières commerciales et les coûts tarifaires sur les équipements liés aux mineurs et aux puces pourraient diminuer, favorisant une optimisation de la chaîne de valeur mondiale du mining bitcoin.
Tableau : Évolution de l’excédent commercial avec les États-Unis dans les principales régions/pays (2025)
Pays/Région | Période | Variation de l’excédent | Raison principale |
Japon | Avril-septembre 2025 | -22,6% | Droits de douane sur les voitures maintenus à 15% |
Chine | Premier semestre 2025 | -29,8% | Imposition réciproque de droits de douane élevés |
Zone euro | Avril-août 2025 | -20% | Exportations vers les États-Unis -5%, importations +4% |
V. Les incertitudes tarifaires persistent, surveillez prudemment les développements à venir
Bien que les négociations économiques et commerciales sino-américaines aient progressé positivement, les investisseurs crypto doivent rester attentifs aux risques potentiels suivants :
● Décision de la Cour suprême sur les droits de douane : La Cour suprême américaine entendra le 5 novembre les plaidoiries sur la légalité des droits de douane de l’administration Trump. Près de 50 économistes, dont Bernanke et Yellen, ont soumis des avis écrits demandant l’annulation de ces droits de douane.
Si la Cour suprême juge ces droits de douane illégaux, cela pourrait déclencher une nouvelle vague d’incertitude politique, affectant les marchés mondiaux.
● Décision tarifaire du 10 novembre : Selon le décret du 11 août, la suspension des droits de douane américains sur la Chine expire le 10 novembre. La décision de l’administration Trump de prolonger ou non cette suspension, ou d’imposer de nouvelles conditions, aura un impact direct sur l’orientation du marché.
● Confiance dans les actifs en dollars : L’ancienne secrétaire au Trésor Yellen a averti que la politique tarifaire de Trump avait « suscité l’inquiétude des investisseurs étrangers quant à la confiance dans les États-Unis ». Si la crédibilité du dollar continue de se détériorer, cela pourrait profiter à court terme aux crypto-actifs, mais à long terme déclencher une crise de liquidité mondiale affectant tous les actifs risqués.
Les investisseurs doivent suivre de près les dynamiques clés suivantes pour anticiper l’évolution du marché :
● Rencontre prévue entre Trump et le dirigeant chinois : Le secrétaire au Trésor Besant a révélé que le cadre convenu lors des négociations serait discuté par les deux chefs d’État jeudi (30).
Si la rencontre a lieu comme prévu et que l’accord-cadre est confirmé, l’appétit pour le risque sur les marchés pourrait s’améliorer davantage.
● Données économiques américaines clés : Les données sur l’inflation, l’emploi et le PIB publiées dans les prochaines semaines influenceront la position de la Fed, et donc la liquidité sur le marché crypto. Il faudra particulièrement surveiller le rapport sur l’emploi non agricole du 1er novembre et les données CPI du 12 novembre.
