Comment le plan de collatéral Bitcoin de JPMorgan pourrait libérer 20 milliards de dollars de liquidités

Après des années de tensions entre la crypto et la finance traditionnelle, un changement symbolique est en train de se dessiner au sein de la plus grande banque du monde.

JPMorgan Chase & Co. se préparerait à permettre à ses clients institutionnels d’utiliser Bitcoin et Ethereum comme collatéral pour des prêts en espèces. Cela signifie que les emprunteurs de la banque pourront engager les deux principales cryptomonnaies par capitalisation boursière, qui seraient détenues par des dépositaires tiers approuvés tels que Coinbase.

L’initiative devrait être lancée d’ici la fin de 2025.

Ce mouvement est particulièrement ironique étant donné que le PDG du géant financier, Jamie Dimon, est un célèbre critique de la crypto. Il a notamment déjà qualifié Bitcoin de « fraude ». Cependant, la demande croissante pour cette industrie émergente l’a contraint à soutenir ces lancements de produits par son entreprise.

Un nouveau chapitre pour le collatéral numérique

L’initiative de JPMorgan pourrait discrètement redéfinir les frontières entre les actifs numériques et les marchés du crédit réglementés.

Selon les données de Galaxy Research, les emprunts ouverts en finance centralisée (CeFi) s’élevaient à 17,78 milliards de dollars au 30 juin, soit une hausse de 15 % sur un trimestre et de 147 % sur un an.

En incluant les prêts décentralisés, le total du crédit crypto collatéralisé en circulation a atteint 53,09 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025. Il s’agit du troisième chiffre le plus élevé jamais enregistré.

Ces chiffres indiquent un changement structurel où l’activité d’emprunt augmente à mesure que les prix des actifs numériques montent. Cela se traduit par des spreads de crédit améliorés, rendant les prêts plus attractifs pour les traders et les trésoreries.

De plus, les entreprises recourent également aux prêts adossés à la crypto pour financer leurs opérations, remplaçant l’émission d’actions par de la dette garantie contre des actifs numériques.

Dans ce contexte, l’entrée de JPMorgan ressemble moins à une expérimentation qu’à une manœuvre institutionnelle décisive pour rattraper l’industrie émergente.

Compte tenu de cela, le chercheur crypto Shanaka Anslem Perera estime que ce modèle pourrait débloquer entre 10 milliards et 20 milliards de dollars de capacité de prêt immédiate pour les hedge funds, les trésoreries d’entreprise et les grands gestionnaires d’actifs cherchant de la liquidité en dollars sans vendre leurs tokens.

Concrètement, cela signifie que les entreprises peuvent désormais lever des capitaux contre des actifs numériques de la même manière qu’elles le feraient contre des bons du Trésor américain ou des actions de premier ordre.

Pourquoi l’initiative de JPMorgan est importante

Bien que les prêts collatéralisés par la crypto soient familiers au sein des protocoles DeFi et des petits prêteurs CeFi, la participation de JPMorgan institutionnalise le concept.

L’entrée de la banque indique que les actifs numériques ont suffisamment mûri pour répondre aux normes de conformité, de conservation et de gestion des risques de la finance mondiale.

Matt Sheffield, le CIO de la société de trésorerie axée sur Ethereum SharpLink, estime que ce développement pourrait transformer la gestion du bilan chez les gestionnaires d’actifs et les fonds.

Selon lui :

« De nombreuses institutions financières traditionnelles qui dépendent du trading avec les banques doivent aujourd’hui choisir entre détenir du spot ETH OU d’autres positions. La plus grande banque d’investissement du monde est là pour changer cela. Avec la possibilité d’emprunter contre des positions détenues chez des dépositaires tiers, vous pouvez construire un portefeuille plus productif, augmentant la valeur de l’actif en collatéral. »

Par ailleurs, cette décision renforce également la posture crypto plus large de JPMorgan. Au cours des deux dernières années, la banque a développé Onyx, son réseau de règlement basé sur la blockchain, traité des milliards en paiements tokenisés et exploré des transactions de repo sur actifs numériques.

Accepter BTC et ETH comme collatéral de prêt boucle la boucle : émission, règlement et crédit, tous passant par les rails de la blockchain.

Compte tenu de cela, Sheffield prédit que ce mouvement déclenchera une « cascade concurrentielle » parmi les grandes banques. Il a noté :

« Cela lance une vague. Être le premier est ce qui effraie les grandes institutions. Les autres suivront une fois la décision dé-risquée, car ne rien faire les laisserait non compétitifs. »

Déjà, des concurrents comme Citi et Goldman Sachs ont élargi leurs initiatives de conservation d’actifs numériques et de repo. BlackRock, quant à lui, a intégré les treasuries tokenisés (BUIDL) dans son écosystème de fonds, tandis que Fidelity a doublé ses effectifs sur le desk crypto institutionnel cette année.

La route à venir

Malgré l’adoption croissante des actifs numériques par Wall Street, des défis subsistent.

Les banques qui entrent sur ce marché doivent naviguer dans la volatilité intrinsèque des cryptomonnaies, le traitement réglementaire incertain du capital et le risque de contrepartie persistant — autant de facteurs qui limitent la rapidité avec laquelle elles peuvent développer les prêts adossés à la crypto.

Les régulateurs américains n’ont pas encore publié de directives claires sur la pondération du capital pour le collatéral numérique, obligeant les institutions à s’appuyer sur des modèles internes prudents. Même avec des dépositaires tiers gérant le risque de conservation, la supervision devrait rester intense.

Néanmoins, la trajectoire est claire, car les actifs numériques s’intègrent progressivement dans la structure des marchés mondiaux du crédit.

L’analyste Bitcoin Joe Consoerti a déclaré que ces initiatives montrent que :

« Le système financier mondial se recapitalise lentement autour de l’actif de la plus haute qualité jamais connu par l’homme. »

L’article How JPMorgan’s Bitcoin collateral plan could unlock $20 billion in liquidity est apparu en premier sur CryptoSlate.