Core Scientific a signalé une baisse de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, alors que le fournisseur d'infrastructures numériques basé aux États-Unis s'éloigne de l'exploitation minière Bitcoin et se tourne vers les services de colocation haute densité (HDC), tandis que son acquisition en attente de 9 milliards de dollars par CoreWeave en actions continue d'être en suspens.
La société cotée au Nasdaq a vu son chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre de l'exercice 2025 chuter à 81,1 millions de dollars, contre 95,4 millions de dollars un an plus tôt. Une baisse de 55 % du Bitcoin a entraîné une baisse des revenus liés à l'auto-minage d'actifs numériques, passant de 68,1 millions de dollars à 57,4 millions de dollars.
Cependant, l'impact de cette baisse a été partiellement compensé par une hausse de 88 % du cours Bitcoin . Les revenus du minage hébergé ont chuté de 16,9 millions de dollars à 8,7 millions de dollars, reflétant ce que l'entreprise décrit comme une « réorientation stratégique continue » vers son activité de colocation haute densité en pleine expansion.
Les revenus de HDC augmentent malgré une baisse des revenus totaux
Les revenus de la colocation haute densité, anciennement connue sous le nom d'hébergement de calcul haute performance (HPC), sont passés de 10,3 millions de dollars il y a un an à 15 millions de dollars, ce qui peut être considéré comme une petite victoire dans le cadre du pivot de l'entreprise vers une infrastructure axée sur l'intelligence artificielle.
Core Scientific a enregistré un bénéfice brut de 3,9 millions de dollars, contre une perte de 0,2 million de dollars. La perte nette a diminué à 146,7 millions de dollars, contre 455,3 millions de dollars au même trimestre de l'exercice précédent. Cette perte, relativement plus faible, s'explique par un ajustement de juste valeur horscash inférieur de 74,9 millions de dollars, contre 408,5 millions de dollars il y a un an. Cet ajustement est lié aux réévaluations des bons de souscription et des droits à valeur conditionnelle.
L'EBITDA ajusté est devenu négatif à 2,4 millions de dollars, contre 10,1 millions de dollars un an plus tôt. Il aurait été pénalisé par la hausse des charges d'exploitation et la baisse du chiffre d'affaires.
Les dépenses d'investissement (capex) ont totalisé 244,5 millions de dollars, dont 196,4 millions ont été financés par CoreWeave dans le cadre d'accords de colocation existants. L'entreprise a terminé le trimestre avec 694,8 millions de dollars de liquidités, dont 453,4 millions de dollars en cash et équivalents de trésorerie et 241,4 millions de dollars en Bitcoin.
Une transition vers la colocation à haute densité
Autrefois l'un des plus grands mineurs Bitcoin d'Amérique du Nord, Core Scientific a progressivement réorienté son vaste parc de centres de données pour répondre aux besoins des charges de travail d'IA et des entreprises clientes. La hausse du chiffre d'affaires des centres de données haute performance au troisième trimestre témoigne d' tracprécoce dans ce sens, même si elle ne représente encore qu'une faible part du chiffre d'affaires total.
Alors que les rendements miniers diminuent et que les coûts de l’énergie augmentent, des entreprises comme Core Scientific se repositionnent en partenaires de l’essor de l’intelligence artificielle, en tirant parti de leur accès à l’électricité et à la capacité des centres de données.
La société a déclaré qu'elle prévoyait « d'augmenter rapidement les revenus tirés de la colocation à haute densité » et de convertir la plupart de ses installations minières restantes pour prendre en charge les charges de travail liées à l'IA.
L'incertitude autour des fusions s'accroît à l'approche du vote des actionnaires
CoreWeave a annoncé en juillet avoir conclu un accord avec Core Scientific pour son acquisition dans le cadre d'une transaction entièrement en actions valorisant le mineur à environ 9 milliards de dollars. Cette fusion devrait permettre à CoreWeave, dont l'activité représenterait 76 % du chiffre d'affaires de Core Scientific, d'étendre son empreinte en matière d'infrastructure d'IA.
Cependant, l'accord se heurte à une résistance croissante. Un cabinet de conseil en vote par procuration a récemment recommandé aux investisseurs de voter contre l'acquisition, affirmant, semble-t-il, que Core Scientific pourrait pérenniser le « succès considérable » qu'elle a connu jusqu'à présent en tant qu'entreprise indépendante.
Certains actionnaires importants ont également exprimé leur opposition à l'acquisition, notamment Gullane Capital, troisième actionnaire de Core Scientific. Son fondateur, Trip Miller, aurait déclaré : « Au vu des termes de l'accord, je voterais contre. » Un autre investisseur, Two Seas Capital, a également indiqué qu'il voterait contre.
Le sort de l'acquisition dépend désormais des résultats de la prochaine assemblée des actionnaires prévue le 30 octobre, où les investisseurs devraient voter.
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