En 2025, pourquoi le bitcoin, l'or numérique, a-t-il perdu face à l'or réel ?

Auteur : Liam, Deep Tide TechFlow

 

Vous souvenez-vous de la fin de l'année 2024, à cette époque où tout le monde écrivait des prévisions d'actifs pour 2025 ?

Les investisseurs boursiers surveillaient le S&P et le marché chinois, tandis que les gens du secteur crypto pariaient sur le bitcoin.

Mais si, à ce moment-là, quelqu'un vous avait dit que l'actif le plus performant de 2025 ne serait ni le bitcoin, ni autre chose, mais ce "vieux dinosaure" de l'or, dédaigné par la génération Z, vous auriez sûrement pensé qu'il plaisantait.

Mais la réalité est parfois aussi étrange que cela.

Au cours des cinq dernières années, le bitcoin a surpassé l'or avec une hausse de plus de 1000%, battant l'or presque dix fois, et s'est maintes fois hissé au sommet des actifs annuels les plus performants. Pourtant, en 2025, le scénario s'est complètement inversé : l'or a augmenté de plus de 50% depuis janvier, tandis que le bitcoin n'a progressé que de 15%.

Les dames qui avaient acheté de l'or tôt en rient, tandis que les traders d'élite du secteur crypto restent silencieux.

Encore plus étrange, l'or et le bitcoin semblent évoluer dans des mondes parallèles : l'or monte, le bitcoin baisse ; le bitcoin baisse, l'or monte.

Le 21 octobre, l'or a subi une lourde chute, perdant 5% en une seule journée, tandis que le bitcoin, comme dopé, a inversé la tendance et commencé à grimper…

Pourquoi le bitcoin, surnommé "or numérique", s'est-il décorrélé de l'or physique ?

Acheter de l'or en temps de chaos

En 2025, qui sont les acheteurs d'or les plus frénétiques ? Ni les particuliers, ni les institutions, mais les banques centrales du monde entier.

Les chiffres ne mentent pas : en 2024, l'achat net d'or par les banques centrales mondiales a atteint 1045 tonnes, dépassant le seuil des mille tonnes pour la troisième année consécutive.

Selon les données du deuxième trimestre 2025 publiées par le World Gold Council, la Pologne a augmenté ses réserves de 18,66 tonnes d'un coup, suivie de près par le Kazakhstan avec 15,65 tonnes, et la Banque centrale de Chine, de manière régulière, a ajouté 6,22 tonnes…

Pourquoi les pays en développement, en particulier, augmentent-ils leurs réserves d'or ?

Regardez la part des réserves d'or dans les banques centrales de chaque pays : les pays développés et les pays en développement vivent dans deux mondes différents :

Aux États-Unis, 77,85% des réserves d'actifs sont en or, avec 8133 tonnes détenues, loin devant l'Allemagne, deuxième avec 3350 tonnes, suivie de l'Italie et de la France, qui détiennent respectivement 2452 et 2437 tonnes d'or.

Les réserves d'or de la Banque centrale de Chine ne représentent que 6,7% de ses réserves totales d'actifs, mais le volume absolu atteint déjà 2299 tonnes, et continue d'augmenter.

La comparaison est évidente : les pays émergents ont encore beaucoup de marge pour augmenter leurs réserves d'or. Dans des économies comme la Chine, la part de l'or dans les réserves n'atteint même pas 7%, alors que dans les pays développés d'Europe et d'Amérique, elle dépasse généralement 70%. C'est comme une "remise à niveau" : plus l'écart est grand, plus la motivation à rattraper est forte.

Fait remarquable, la part des achats d'or par les banques centrales dans la demande totale est passée de moins de 10% dans les années 2000 à 20% aujourd'hui, devenant un soutien majeur au prix de l'or.

Pourquoi les banques centrales se ruent-elles soudainement sur l'or ? La réponse est simple : le monde est instable, le dollar n'est plus digne de confiance.

Conflit russo-ukrainien, tensions au Moyen-Orient, frictions commerciales sino-américaines... Le "village global" est devenu une ère des Royaumes combattants.

Depuis longtemps, le dollar est la principale réserve de change des banques centrales, servant aussi de valeur refuge. Mais aujourd'hui, les États-Unis sont eux-mêmes en difficulté, avec une dette existante de 36 trillions de dollars, soit 124% du PIB, une administration Trump imprévisible, des ennemis à l'extérieur, des divisions à l'intérieur…

Surtout depuis le déclenchement du conflit russo-ukrainien, lorsque les États-Unis ont pu geler arbitrairement les réserves de change d'autres pays, chaque nation a compris : seul l'or placé dans son propre coffre-fort est une richesse véritablement à soi.

L'or ne génère peut-être pas de rendement, mais au moins il ne "disparaîtra" pas soudainement à cause de la politique d'un pays.

Pour les individus comme pour les États, l'or est une couverture contre le risque : plus le monde est chaotique, plus l'or est recherché. Mais lorsque des nouvelles comme "la guerre russo-ukrainienne pourrait se terminer" arrivent, une forte chute de l'or est tout à fait logique.

Or numérique ou Tesla numérique ?

L'actif le plus embarrassant de 2025 pourrait bien être le bitcoin, dont le récit à long terme est celui de "l'or numérique", mais qui s'est finalement comporté comme une "Tesla numérique".

Selon Standard Chartered, la corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq atteint désormais 0,5, et même 0,8 en début d'année. Et avec l'or ? À peine 0,2, et même zéro en début d'année.

En langage courant : le bitcoin est désormais lié aux actions technologiques : le Nasdaq monte, il monte ; le Nasdaq baisse, il baisse aussi.

Tout a une cause.

Sous l'impulsion de l'administration Trump, l'attitude des États-Unis envers le bitcoin est passée de "culte illégal" à "bienvenue parmi nous". L'approbation des ETF spot bitcoin en 2024 marque l'intégration officielle du bitcoin dans le système du dollar.

Cela aurait dû être une bonne chose, prouvant la légitimité du bitcoin. Mais le problème, c'est que lorsque vous faites partie du système, il devient difficile de s'y opposer.

Le charme initial du bitcoin résidait dans son esprit rebelle : il ne dépendait d'aucun gouvernement, n'était contrôlé par aucune banque centrale.

Mais aujourd'hui ? Des géants de Wall Street comme BlackRock sont devenus les plus gros acheteurs du marché, et les fluctuations du bitcoin dépendent entièrement de la Fed et de Trump, au point que les traders crypto doivent veiller tard pour écouter les discours de Powell et Trump, se transformant littéralement en experts de la macroéconomie du dollar.

En termes de consensus, le bitcoin reste, dans de nombreux endroits du monde, à l'étape du "c'est quoi ce truc ?", alors que l'or est déjà "le préféré de la grand-mère de ma grand-mère".

Le nombre de personnes possédant des bracelets et colliers en or en Chine est probablement supérieur à celui de tous les HODLers de bitcoin dans le monde.

Comparé à l'or, le jeune bitcoin a encore un long chemin à parcourir pour évangéliser.

Or dans la main gauche, bitcoin dans la main droite

Beaucoup aiment poser la question du choix entre l'or et le bitcoin, mais les investisseurs avisés savent qu'il s'agit d'une question à compléter, pas à choisir.

Bien que les banques centrales du monde entier achètent frénétiquement de l'or et que son prix s'envole, ce processus ne peut pas durer indéfiniment. Lorsque le prix de l'or atteint un certain niveau, des problèmes de stockage, de transport et de livraison de l'or physique apparaissent, et c'est là que les avantages du bitcoin deviennent évidents.

Imaginez une situation concrète : une guerre éclate dans un pays, les riches découvrent que l'or est trop lourd et trop voyant pour transférer rapidement leur richesse. À ce moment-là, le bitcoin dans un portefeuille matériel devient le meilleur choix, un scénario déjà vécu en Russie.

En résumé, l'or est un "stockage de valeur lourd", le bitcoin est un "stockage de valeur léger".

Si le prix de l'or atteint des sommets effrayants, les capitaux chercheront des alternatives similaires mais moins chères. Dans ce cas, le bitcoin pourrait progressivement se libérer de l'attraction du dollar et de Trump, bénéficier d'un afflux de capitaux en provenance de l'or, et se rapprocher à nouveau du statut "d'or numérique".

En résumé, la relation entre le bitcoin et l'or ne doit pas être comprise comme une substitution, mais comme une transmission et une évolution.

L'or est la mémoire de la richesse de la civilisation humaine, le bitcoin est l'imaginaire de la richesse à l'ère numérique.

Madame Li, 70 ans, achète des bijoux en or, Li Xiaoming, programmeur de 25 ans, accumule du bitcoin, chacun a un bel avenir devant lui.

 

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