Auteur : MONK
Traduction : TechFlow
Au cours de l'année écoulée, Crypto Twitter (CT) a été progressivement envahi par un nombre croissant de natifs de la crypto, qui se montrent pessimistes quant à l'état actuel de l'industrie et dénigrent l'innovation dans notre secteur et sa classe d'actifs. Ces plaintes révèlent effectivement certains faits objectifs, pointant souvent du doigt de réels problèmes structurels dans l'industrie crypto. Cependant, je reste convaincu que le balancier a trop penché du côté du « catastrophisme ».
À mon avis, le pessimisme dans l'industrie crypto est une mentalité bien intentionnée mais dangereuse et trompeuse, qui est devenue trop répandue. Cet article vise à rejeter ce pessimisme crypto en revenant sur les expériences de nos prédécesseurs technologiques. La situation n'est pas aussi mauvaise que certains le décrivent.
Permettez-moi de commencer par quelques points communs.
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Les tokens et la tokenomics sont largement déséquilibrés
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Un nombre croissant de développeurs de faible qualité détournent l'attention des véritables talents
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Les arnaques et les comportements opportunistes sont de plus en plus répandus
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Le nombre de protocoles « authentiques » ne représente qu'une infime partie de l'écosystème crypto
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Il y a très peu de tokens réellement dignes d'investissement
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La gouvernance des protocoles est généralement inefficace
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L'industrie doit encore résoudre de nombreux problèmes historiques
La plupart de ces problèmes découlent de quelques questions fondamentales :
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Nous traversons une période d'incertitude réglementaire
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La technologie crypto rend la création et l'accès aux actifs totalement sans friction
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L'industrie a historiquement récompensé les mauvais comportements
La bonne nouvelle, c'est que ces problèmes peuvent être résolus, ou du moins qu'ils sont des sous-produits inévitables d'une industrie ouverte mais encore immature. Mais je pense que, au fond, nous le savons tous.
Je pense que la véritable raison de la récente montée et explosion du pessimisme dans l'industrie crypto est que les participants au marché trouvent de plus en plus difficile d'obtenir des rendements excessifs. Cette situation engendre un sentiment persistant de frustration et d'impatience.
Mais cela n'a rien à voir avec un manque d'innovation, et tout à voir avec la structure de notre classe d'actifs.
Voyons d'abord ce que nous avons déjà accompli :
Voici quelques produits crypto qui, selon moi, ont trouvé leur Product-Market Fit (PMF), ou du moins ont ouvert la voie au PMF dans des verticales crypto. Bien que ces produits soient peu nombreux, à chaque « cycle » de développement, nous sommes capables de créer davantage de produits significatifs grâce à l'amélioration de l'infrastructure et à l'accumulation de connaissances.
Certains verront ces réalisations et comprendront que les bonnes choses prennent du temps, et que la trajectoire de croissance de l'industrie n'est peut-être pas aussi mauvaise qu'on l'imaginait au départ.
À l'inverse, d'autres répondront peut-être : « Eh bien, ce n'est pas si impressionnant. »
Pour ceux qui partagent ce point de vue, permettez-moi de vous montrer ceci :
Vous reconnaissez ? Probablement pas. Ce sont d'anciennes pages d'accueil d'entreprises internet du début de l'ère de la « bulle internet ». Bien sûr, ces pages n'ont rien à voir avec l'internet que nous connaissons et aimons aujourd'hui.
Voici quelques entreprises internet cotées en bourse qui ont échoué après l'éclatement de la bulle internet, données issues de Wikipedia :
L'action Amazon a chuté de plus de 90 % en deux ans, passant de 107 dollars à 7 dollars, et il a fallu attendre 2010 pour qu'elle retrouve son niveau initial.
En réalité, le nombre d'entreprises « échouées » était bien plus important. Celles qui n'ont pas pu entrer en bourse se comptaient par milliers, mais elles ont tout de même coûté cher aux investisseurs en capital-risque.
La bonne nouvelle, c'est que nous avons aussi obtenu ces véritables perles :
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Amazon — fondée le 5 juillet 1994
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Netflix — fondée le 29 août 1997
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PayPal — fondée en décembre 1998
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Google — fondée le 4 septembre 1998
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Meta (Facebook) — fondée le 4 février 2004
De la même manière, bien que l'intelligence artificielle (IA) soit une catégorie technologique innovante et un récit de croissance très en vue, je ne serais pas surpris que, dans dix ans, nous assistions à un phénomène similaire de « loi de puissance » (c'est-à-dire qu'une poignée d'entreprises survivent et dominent le marché).
Voici les principales startups IA émergentes en Israël en 2020.
Alors, si tous les secteurs technologiques de pointe voient 99,9 % des opportunistes échouer, pourquoi l'échec dans la crypto semble-t-il si douloureux ?
C'est parce qu'en associant à chaque projet un token coté en bourse, nous avons en réalité transformé tout le monde en investisseur en capital-risque. Ensuite, en permettant à n'importe quel développeur de créer une « startup » viable et investissable sans aucune due diligence, nous avons considérablement augmenté le nombre de « sociétés » dans lesquelles investir. Cela a conduit une multitude d'investisseurs particuliers à ressentir ce que c'est d'investir dans une classe d'actifs au taux de réussite extrêmement faible, ce qui a encore accentué le sentiment négatif envers l'industrie crypto.
Imaginez si chaque fondateur de la bulle internet avait pu lever des fonds auprès d'une foule d'investisseurs particuliers enthousiastes et téméraires via une ICO, même si leur produit était à peine fonctionnel, en sautant les étapes seed round -> private round -> IPO. Et en ajoutant une plateforme de type « Pump.fun », voire en retirant complètement le produit.
Bien sûr, notre classe d'actifs serait devenue un champ de mines rempli de codes de tokens, dont beaucoup finiraient par chuter de 90 %.
Alors, revenons à la question : qu'avons-nous réellement accompli ?
Aujourd'hui, BTC (Bitcoin) est devenu un actif de 2 000 milliards de dollars de capitalisation, passant d'un fantasme marginal et cypherpunk proposé par un fondateur anonyme à ce qu'il est aujourd'hui en seulement 16 ans.
Depuis que nous avons eu pour la première fois des plateformes de smart contracts programmables, au cours des dix dernières années :
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Nous avons construit un internet peer-to-peer capable de résister à une « Troisième Guerre mondiale », protégeant des centaines de milliards de dollars de valeur.
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Nous avons développé une version plus performante qui permet aux utilisateurs de créer des actifs permissionless en un clic, tout en supportant chaque jour des volumes de trading spot de plusieurs milliards de dollars sur les DEX.
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Nous avons permis au monde de disposer de dollars tokenisés et d'envoyer instantanément, à très faible coût, n'importe quel montant à n'importe qui.
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Nous avons amené des primitives financières (comme le prêt et le rendement passif) on-chain.
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Nous avons construit une bourse de produits dérivés transparente, sans frontières et sans KYC, dont le volume rivalise avec Robinhood, tout en redistribuant presque tous les revenus à ses détenteurs de tokens.
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Nous sommes en train de remodeler la structure du marché, en créant de nouvelles façons d'acheter, de vendre, de shorter et de longuer des actifs, tout en inventant de nouveaux types d'actifs (comme les marchés de prédiction, les contrats perpétuels, etc.).
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Nous avons fait des images JPEG à six chiffres un phénomène.
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Nous avons créé des communautés internet absurdes qui ont propulsé certains tokens humoristiques à des valorisations dépassant celles de sociétés cotées.
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Nous avons inventé de nouvelles méthodes de formation du capital, telles que les ICO et les Bonding Curves.
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Nous explorons comment rendre la finance et la monnaie plus privées.
Comme je le dis souvent, nous offrons à toute personne disposant d'une connexion internet une alternative émergente au système financier, différente de celle qu'elle est obligée d'accepter en raison de sa nationalité. Notre alternative est encore jeune, mais elle est plus libre, plus ouverte et plus amusante.
Chaque année, nous offrons au marché l'opportunité d'acheter à très faible valorisation une technologie transformatrice. Tout ce que vous avez à faire, c'est de distinguer la véritable valeur du bruit.
Chez Syncracy, nous sommes convaincus que les « FAANG » de la crypto (c'est-à-dire des géants comparables à Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google dans la tech) commencent déjà à émerger, et qu'un nouveau concurrent puissant apparaît tous les un à deux ans.
Je repense souvent à cette citation, qui m'aide à mieux comprendre notre secteur :
« Notre intuition du futur est linéaire. Mais la réalité des technologies de l'information est exponentielle, ce qui fait toute la différence. Si je fais 30 pas de façon linéaire, j'arrive à 30. Si je fais 30 pas de façon exponentielle, j'arrive à un milliard. »
— Ray Kurzweil, The Singularity is Near: When Humans Transcend Biology
Nous attendons toujours de l'industrie crypto qu'elle progresse chaque année de façon linéaire et incrémentale, et nous investissons dans une multitude de projets sans valeur, espérant que cette année sera meilleure que la précédente.
Cela conduit souvent beaucoup de gens à être déçus et à subir des pertes. Mais cela ne signifie pas que nous devrions céder à une série de tweets catastrophistes, critiquant sans fin nos réalisations et notre trajectoire, surtout lorsque tous les autres secteurs technologiques « authentiques » ont connu les mêmes douleurs de croissance. C'est juste que dans la crypto, cette douleur est plus aiguë, car nous sommes tous devenus des parties prenantes financières.
En regardant vers la prochaine décennie, personne ne peut vraiment prédire ce qui va se passer, et je ne pense pas que l'innovation suivra le calendrier que nous imaginons. Certaines années, il ne se passera peut-être rien, et parfois, tout changera en un instant. Je pense qu'il est tout à fait possible qu'en trois ans, nous passions de sept à vingt protocoles ayant trouvé leur Product-Market Fit (PMF).
Si vous voulez savoir comment s'est terminée l'histoire des pionniers de la bulle internet, il a fallu 15 ans pour s'en remettre complètement :
Mais nous savons tous ce qui s'est passé ensuite :
Et maintenant, alors que la vieille génération, les élites de Wall Street et les hauts responsables du gouvernement américain commencent enfin à prêter attention et à respecter l'industrie crypto, beaucoup de nos premiers utilisateurs semblent perdre confiance dans notre mission. Je refuse totalement d'accepter cela.
Bitcoin reste l'or numérique, nous continuons à construire de nouveaux primitives financières, et nous continuons à rendre le monde meilleur et plus amusant.
Pour certains d'entre nous, en tant qu'investisseurs, il existe encore de nombreuses opportunités de surperformer le marché.
Choisissez de rester optimiste sur l'industrie crypto !
