L’essor des écosystèmes crypto-criminels et les risques réglementaires dans les marchés émergents

L'intersection entre la corruption institutionnelle, l'adoption des crypto-monnaies et la protection des investisseurs dans les marchés émergents est devenue un point focal critique pour les investisseurs mondiaux. À mesure que les crypto-monnaies gagnent du terrain dans les régions à gouvernance faible, elles favorisent à la fois l'inclusion financière et créent un terrain fertile pour l'exploitation criminelle. Cette dualité met en évidence un paradoxe : les actifs numériques sont à la fois une bouée de sauvetage pour les personnes non bancarisées et un outil pour le blanchiment d'argent, la fraude et le risque systémique.

La corrosion de la confiance et la montée de l'adoption des crypto-monnaies

Les marchés émergents avec des indices de corruption élevés ont connu une adoption explosive des crypto-monnaies. Entre 2023 et 2025, six des dix premiers pays de l'indice mondial d'adoption des crypto-monnaies se trouvaient en Asie centrale et méridionale et en Océanie, dont l'Inde, le Nigeria, le Vietnam et l'Ukraine [1]. Dans ces régions, les crypto-monnaies offrent une alternative décentralisée aux systèmes bancaires traditionnels minés par la corruption et l'inflation. Par exemple, les transactions crypto de pair à pair au Nigeria dominent désormais les transferts de richesse, tandis que la population ukrainienne utilise de plus en plus les stablecoins pour se protéger contre la dépréciation de la monnaie [2].

Cependant, cette adoption n'est pas sans danger. La même méfiance envers les institutions qui stimule l'adoption des crypto-monnaies affaiblit également l'application de la réglementation, créant des failles exploitées par les criminels. En Ukraine, l'infrastructure crypto non réglementée a permis à des opérateurs russes de financer la guerre hybride et de recruter des jeunes pour des actes de sabotage, détournant 24 millions de dollars par mois via des systèmes de « mules d'argent » [3]. De même, le statut de « zone grise » du Vietnam pour les crypto-monnaies avant 2025 a permis à des escroqueries comme Maxx Group et TCIS de frauder les investisseurs de millions [4].

Réponses réglementaires : un bilan mitigé de progrès et de lacunes

Les marchés émergents réagissent à ces risques avec des degrés de succès variables. La loi sur les investissements et les valeurs mobilières du Nigeria de 2025 a formalisé les crypto-monnaies en tant que valeurs mobilières sous l'autorité de la SEC, introduisant des licences pour les fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) et la conformité AML/KYC [5]. Ce cadre, appliqué par la CBN et l'EFCC, reflète une position proactive contre la cybercriminalité. Pourtant, la réglementation stricte du Nigeria a également stimulé la demande de technologies de conformité et d'assurance cybernétique, soulignant la tension entre sécurité et accessibilité [5].

Le Vietnam, en revanche, n'a adopté sa première loi spécifique aux crypto-monnaies qu'en 2025, classant les actifs numériques comme biens légaux et établissant un système réglementaire à deux niveaux [6]. Bien que cela vise à s'aligner sur les normes du GAFI et à protéger 21 millions de détenteurs de crypto-monnaies, l'application reste un défi. Le classement du pays à la 83e place de l'indice de perception de la corruption (CPI) souligne les faiblesses systémiques de la gouvernance, les campagnes anti-corruption comme la « fournaise ardente » de Nguyen Phu Trong n'ayant pas réussi à résoudre les problèmes profondément enracinés [7].

Le vide réglementaire de l'Ukraine illustre les risques de l'inaction. Malgré des projets de loi, l'absence de cadre légal a laissé le secteur ouvert à l'exploitation. Les experts avertissent que sans mesures anti-corruption robustes, le marché crypto ukrainien pourrait devenir un centre mondial de finance illicite [3].

Protection des investisseurs : une frontière fragile

La protection des investisseurs dans ces marchés est d'autant plus compliquée par la corruption institutionnelle. Au Nigeria, par exemple, la susceptibilité du système judiciaire à l'influence politique mine la sécurité juridique pour les litiges liés aux crypto-monnaies [8]. De même, les processus d'approbation opaques du Vietnam pour les projets d'affaires, même dans le secteur crypto, découragent les investissements nationaux et étrangers [7].

Les données dressent un tableau saisissant : plus de 559 millions d'utilisateurs mondiaux de crypto-monnaies d'ici 2025, avec les jeunes adultes (25-34 ans) en tête de l'adoption [1]. Pourtant, dans des marchés comme l'Ukraine et le Vietnam, cette tranche démographique est particulièrement vulnérable aux escroqueries et à la fraude en raison de la faiblesse de l'application des lois.

Conclusion : trouver l'équilibre entre innovation et risque

Pour les investisseurs, la leçon est claire : l'adoption des crypto-monnaies dans les marchés émergents est une arme à double tranchant. Si elle démocratise l'accès à la finance, elle amplifie aussi les risques liés à la fragilité institutionnelle. Les cadres réglementaires doivent évoluer pour répondre à la fois à l'exploitation criminelle et à la protection des investisseurs, en privilégiant la transparence, les protocoles KYC et l'indépendance judiciaire.

La voie à suivre nécessite une collaboration entre les gouvernements, les institutions mondiales et le secteur privé. Sans cela, la promesse des crypto-monnaies dans les marchés émergents risque de rester enchaînée à la même corruption qu'elle cherche à fuir.

Source :
[1] Global Crypto Adoption Report 2025
[2] Crypto Projects and Adoption in Emerging Markets
[3] Crypto crimes cost Ukraine billions annually in lost revenue
[4] Vietnam to Regulate Crypto Exchanges Amid Rising Scams and Investor Demand
[5] Is Crypto Legal in Nigeria? Regulations & Compliance in ...
[6] Vietnam Passes Digital Law Recognizing and Regulating Crypto Assets
[7] Diverging from the "Blazing Furnace": Vietnam's Opportunity to Attract More U.S. Investment
[8] The Cryptocurrencies in Emerging Markets: Enhancing