Résultats de Nvidia – Croissance record portée par l'IA, rebond du marché et perspectives stratégiques

À la suite de la publication des résultats de Nvidia pour le troisième trimestre de l'exercice 2025, le marché boursier américain a réagi avec engouement. En effet, les principaux indices et les pairs du domaine de la tech comme AMD, Micron, Amazon, Google, Meta et Microsoft ont tous enregistré des gains après la clôture. Ce solide rapport sur les résultats a non seulement apaisé les inquiétudes antérieures liées aux valorisations, mais a aussi ravivé l'engouement pour les actions du secteur de l'IA.

Dans cette analyse, vous trouverez un décryptage complet du dernier rapport financier de Nvidia : principaux résultats financiers, performances détaillées par segment d'activité, analyse des moteurs de croissance de Nvidia, commentaires internes sur la supposée "bulle IA", et déclarations prospectives exclusives de la direction. Ce guide sur les résultats de Nvidia regorge d'informations chiffrées et de points de vue stratégiques.

Rallye de Wall Street suite aux résultats de Nvidia : impact plus large sur le marché

Le jour de la publication des résultats financiers de Nvidia pour le 3ᵉ trimestre fiscal 2025, une forte excitation a traversé les marchés. L'action Nvidia a bondi de plus de 5% lors du trading post-clôture. Cette dynamique a rapidement entraîné les actions liées aux puces et à l'IA : AMD a gagné près de 4%, Micron (MU) plus de 3%, et même des géants de la tech comme Amazon (AMZN), Google (GOOG), Meta (META) et Microsoft (MSFT) ont enregistré des hausses. Le rapport sur les résultats de Nvidia a dissipé les craintes immédiates d'une "bulle IA", illustrant la stabilité de la demande sous-jacente dans l'industrie.

Source: Google Finance

Chiffres majeurs des résultats de Nvidia : 57 Mrd$ alimentés par des usines d'IA

Le chiffre phare des résultats de Nvidia est stupéfiant : 57,01 Mrd$ de chiffre d'affaires au troisième trimestre, en hausse de 62% en glissement annuel, dépassant largement les attentes de Wall Street et les estimations internes. Ce qui ressort particulièrement du rapport, c'est que près de 90% de ces revenus proviennent du segment des centres de données axés sur l'IA, confirmant que Nvidia est le moteur principal de l'infrastructure mondiale en intelligence artificielle.

Principaux indicateurs financiers des résultats de Nvidia :

• Centres de données : 51,2 Mrd$ (+66% en glissement annuel), un nouveau record trimestriel et bien au-delà des prévisions des analystes

• Gaming et PC IA : 4,3 Mrd$ (+30% en glissement annuel), reflétant les synergies entre l'informatique nouvelle génération et la demande des consommateurs

• Visualisation professionnelle : 760 M$ (+56% en glissement annuel)

• Mobilité et robotique : 592 M$ (+32% en glissement annuel)

• Réseaux : 8,2 Mrd$ (+162% en glissement annuel), porté par NVLink, InfiniBand et Spectrum-X

• Marge brute ajustée : 73,6%, légèrement en deçà du consensus des analystes, et en voie de reprise

• Bénéfice par action (non-GAAP) : 1,30 $ (+60% en glissement annuel), au-dessus des attentes

• Frais d'exploitation : 4,215 Mrd$ (+38% en glissement annuel), conforme aux prévisions

Les résultats de Nvidia ce trimestre se distinguent non seulement par leur ampleur, mais aussi par leur qualité : les activités principales de la société ont enregistré des croissances à deux voire trois chiffres, marquant l'un des trimestres les plus solides de l'histoire du secteur technologique.

Analyse approfondie – Accélération des revenus et croissance des centres de données : de nouveaux records

Le dernier rapport sur les résultats de Nvidia marque la première fois en deux ans que la croissance du chiffre d'affaires global et celle des centres de données s'accélèrent toutes deux d'un trimestre sur l'autre. Par rapport au trimestre précédent, dont la croissance du chiffre d'affaires en glissement annuel était de 56%, le T3 a vu ce chiffre grimper à 62%, et les revenus des centres de données ont, à eux seuls, bondi de 10,1 Mrd$ séquentiellement, soit un puissant 24,6%.

La performance exceptionnelle des centres de données – portée par la demande d'entraînement et d'inférence IA dans le cloud – représente désormais le principal moteur de revenus de Nvidia. La majorité de ces chiffres est attribuée aux hyperscalers du cloud (Amazon, Microsoft, Google, Meta), qui représentent collectivement plus de 40% du total de l'entreprise.

La CFO de Nvidia, Colette Kress, a clairement indiqué que les prévisions de revenus du T4 n'incluent pas les revenus des centres de données en Chine, soulignant à quel point le momentum de Nvidia est robuste en Amérique du Nord, en Europe et dans d'autres régions malgré les vents contraires géopolitiques.

Pourquoi ces résultats Nvidia atténuent les craintes de bulle IA

Le PDG Jensen Huang a directement réfuté les récits de "bulle IA" lors de l'appel sur les résultats : "On parle beaucoup de bulle IA. Nous observons une situation fondamentalement différente."

Points clés qui réduisent les craintes de bulle :

• Demande concrète et fondamentale : les investissements dans l'infrastructure IA produisent des résultats commerciaux tangibles, de la recherche à la publicité ; permettant à des entreprises comme Meta, RBC, Eli Lilly et Salesforce de gagner en efficacité et en croissance.

• Un "cercle vertueux" de l'IA émerge : les cloud GPU sont en rupture ; la demande pour l'entraînement et l'inférence augmente de façon exponentielle. Des GPU A100 vieux de six ans tournent encore à plein régime, un signal rare d'usage pratique et durable.

• Allocation du capital alignée sur la croissance : Nvidia clôt le trimestre avec 60,6 Mrd$ de trésorerie, garantissant la poursuite des investissements dans l'écosystème et des plateformes d'IA pérennes.

Les analystes sont d'accord : des chiffres meilleurs que prévu pour les revenus (65 Mrd$, soit +65% en glissement annuel) et la marge brute (attendue à 75% au T4) indiquent clairement que la demande d'infrastructure IA reste robuste, avec peu de signes de surcapacité ou de dynamique de bulle.

Comment Nvidia est devenue l'entreprise technologique la plus valorisée au monde

Accélération des CPU vers les GPU

Avec le ralentissement de la loi de Moore, les industries migrent les charges de calcul des CPU vers des plateformes accélérées par GPU. L'écosystème CUDA de Nvidia permet désormais aux applications, traditionnelles comme de pointe, de tourner avec une efficacité et une échelle exponentiellement supérieures – une tendance confirmée dans le dernier rapport sur les résultats de Nvidia.

Du machine learning à l'IA générative

Le rapport sur les résultats de Nvidia souligne comment la publicité, la recherche et les fonctions web de base sont en train d'être réinventées grâce à l'IA générative. Des entreprises comme Meta, utilisant le matériel Nvidia pour ses modèles publicitaires génératifs (GEM), ont constaté des augmentations directes des taux de conversion.

Agents intelligents et IA physique

La montée des agents IA (OpenAI, Anthropic, etc.) et de la robotique/automatisation (Jetson, Omniverse) se manifeste dans des déploiements commerciaux concrets. Les "usines d'IA" et les solutions de jumeau numérique de Nvidia créent des gains mesurables de productivité pour des secteurs allant de la pharmacie à l'automobile en passant par la finance.

Confiance des investisseurs restaurée : le "cercle vertueux" de l'infrastructure IA

Un enseignement marquant du rapport sur les résultats de Nvidia est que la demande n'est pas spéculative, mais opérationnelle. Les GPU cloud sont "complets", et les taux d'utilisation restent proches de la pleine capacité, même pour des produits plus anciens comme les A100. Nvidia dispose de 60,6 Mrd$ en liquidités et équivalents, conservant ainsi une marge importante pour la recherche, les investissements stratégiques (notamment ses liens avec OpenAI) et le développement de son écosystème.

Les prévisions pour le T4 sont haussières :

• Chiffre d'affaires attendu : 65 Mrd$ (+65% en glissement annuel)

• Marge brute attendue : 75% (la meilleure en six trimestres)

• Frais d'exploitation : 5 Mrd$, signe d'un effort accru en R&D et en commercialisation

Les analystes de Wedbush et Bloomberg ont noté que les prévisions issues des résultats de Nvidia "ont largement dépassé les attentes d'achat" et ont dissipé la plupart des inquiétudes du marché concernant une surcapacité ou une bulle spéculative.

Stratégie prospective : 500 Mrd$ de commandes et un supercycle IA sur une décennie

L'élément le plus tourné vers l'avenir des résultats de Nvidia vient à la fois du PDG Huang et de la CFO Kress. Ils ont confirmé un carnet de commandes pour les GPU de prochaine génération Blackwell et Rubin totalisant 500 Mrd$ sur 2025 et 2026 – un chiffre appelé à croître à mesure que de nouvelles usines d'IA souveraines et industrielles entrent en service Cette projection comprend :

• Des projets stratégiques comme "Colossus 2" de xAI (le premier centre de données au monde à l'échelle du gigawatt)

• Des sites d'innovation pharmaceutique (par exemple, le centre de recherche en IA pour médicaments d'Eli Lilly)

• Des installations phares de GPU d'AWS-Humane (potentiellement 150 000+ unités)

• De nombreux centres nationaux d'IA et déploiements du secteur public

La direction a souligné que, pour ces domaines, "l'opportunité totale adressable se compte en plusieurs billions", et que la demande d'infrastructure IA restera un moteur de croissance clé pour les années à venir.

Conclusion

Le dernier rapport sur les résultats de Nvidia ne se contente pas de redéfinir les standards de performance des semi-conducteurs ; il repositionne également le débat sur l'IA : la demande est à la fois large et profonde, touche tous les secteurs majeurs, et repose sur des résultats concrets et des flux de trésorerie solides.

Avec des records de chiffre d'affaires, de rentabilité et un carnet de commandes de puces avancées atteignant 500 milliards de dollars, le rapport sur les résultats de Nvidia confirme son rôle de leader et de pilier de la transition mondiale vers l'IA. L'innovation continue dans le gaming, la visualisation professionnelle, la mobilité et, surtout, les data centers centrés sur l'IA, continuera de définir la trajectoire de Nvidia et offrira aux investisseurs une perspective unique sur le supercycle technologique de la décennie à venir.