El dólar sube junto con los rendimientos del Tesoro

El índice del dólar sube en medio de mayores rendimientos del Tesoro

El índice del dólar (DXY00) avanzó un 0,27% hoy, impulsado por el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que ha ampliado la ventaja de tasas de interés del dólar. El respaldo al dólar se vio reforzado aún más por los comentarios del presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, quien anticipa que las reducciones de impuestos y la desregulación impulsarán el crecimiento económico este año. Las continuas tensiones geopolíticas en Venezuela, tras la captura del presidente Maduro por parte de Estados Unidos y el anuncio del presidente Trump de que Estados Unidos supervisará temporalmente Venezuela, también han contribuido al atractivo de refugio seguro del dólar.

Sin embargo, el dólar retrocedió desde sus máximos de la sesión después de que el PMI de servicios S&P de diciembre fuera revisado a la baja y tras comentarios moderados del gobernador de la Fed, Stephen Miran, quien proyectó más de 100 puntos básicos de recortes de tasas por parte de la Fed este año.

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Datos económicos y perspectivas de la Fed

El PMI de servicios S&P de diciembre fue ajustado a la baja en 0,4 puntos a 52,5, en comparación con la lectura inicial de 52,9.

El presidente Barkin de la Fed de Richmond reiteró su expectativa de que los recortes de impuestos y la desregulación estimularán el crecimiento este año, pero señaló que la política monetaria sigue en una posición precaria debido a los desafíos duales del aumento del desempleo y la inflación persistente.

El gobernador de la Fed, Stephen Miran, describió la política actual de la Fed como "claramente restrictiva", sugiriendo que este año serían necesarios más de 100 puntos básicos de reducciones de tasas.

Los participantes del mercado actualmente asignan una probabilidad del 16% a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC programada para el 27-28 de enero.

De cara al futuro, el dólar enfrenta vientos en contra continuos ya que se proyecta que el FOMC reduzca las tasas en aproximadamente 50 puntos básicos en 2026, mientras que se espera que el Banco de Japón aumente las tasas en 25 puntos básicos y que el Banco Central Europeo mantenga las tasas estables.

Presiones adicionales sobre el dólar provienen del aumento de las inyecciones de liquidez por parte de la Fed, con compras mensuales de letras del Tesoro por valor de 40 mil millones de dólares iniciadas a mediados de diciembre. La posibilidad de que el presidente Trump designe a un presidente de la Fed con postura moderada, siendo Kevin Hassett considerado el principal candidato, también está pesando sobre el dólar. Se espera un anuncio sobre el nuevo presidente de la Fed a principios de 2026.

Movimientos del mercado del euro y el yen

El par EUR/USD baja un 0,24% hoy, aunque se mantiene por encima del mínimo de tres semanas registrado el lunes. El euro está bajo presión debido a la fortaleza del dólar y a datos económicos más débiles de lo esperado, incluida una revisión a la baja del PMI compuesto S&P de diciembre de la Eurozona y un IPC alemán más suave, ambos sugiriendo una postura moderada por parte del BCE.

El PMI compuesto S&P de diciembre de la Eurozona fue revisado a la baja en 0,4 puntos a 51,5. Mientras tanto, el IPC armonizado de la UE en Alemania para diciembre aumentó un 0,2% mensual y un 2,0% anual, quedando por debajo de las previsiones.

Los swaps indican solo un 1% de probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos por parte del BCE en su próxima reunión de política monetaria del 5 de febrero.

El USD/JPY ha subido un 0,13% hoy, ya que el yen enfrenta presión bajista por un dólar más fuerte y mayores rendimientos del Tesoro. Sin embargo, las pérdidas del yen se ven limitadas por un repunte en el rendimiento de los bonos JGB a 10 años de Japón, que alcanzó un máximo de 27 años de 2,139%, mejorando los diferenciales de tasas de interés del yen.

Las perspectivas fiscales de Japón continúan pesando sobre el yen, ya que el gobierno planea aumentar el gasto en defensa a un nivel récord como parte de un presupuesto de 122,3 billones de yenes (780 mil millones de dólares). Actualmente, los mercados no ven posibilidad de una subida de tasas del BOJ en la próxima reunión del 23 de enero.

Los metales preciosos suben por tensiones geopolíticas

El oro COMEX de febrero subió 39,60 dólares (0,89%), mientras que la plata COMEX de marzo se disparó 3,448 dólares (4,50%) hoy.

El oro y la plata extendieron su repunte hasta máximos de una semana, impulsados por la demanda de refugio seguro en medio del aumento de riesgos geopolíticos en Venezuela y señales moderadas de la Fed. La plata también se benefició de un fuerte repunte en el cobre, que alcanzó un nuevo máximo histórico.

Los metales preciosos continúan encontrando respaldo en las incertidumbres globales en curso, incluidas las tarifas estadounidenses y tensiones en Ucrania, Medio Oriente y Venezuela. Las expectativas de una política más acomodaticia de la Fed en 2026, junto con el aumento de la liquidez en el sistema financiero, también están impulsando la demanda de oro y plata como reservas de valor.

La demanda de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo sólida, con el Banco Popular de China aumentando sus reservas de oro por decimotercer mes consecutivo en noviembre, y el World Gold Council informando un aumento del 28% intertrimestral en las compras globales de oro por parte de bancos centrales en el tercer trimestre.

El interés de los inversores en metales preciosos es fuerte, ya que las tenencias de ETF de oro alcanzaron un máximo de 3,25 años el pasado martes y las tenencias de ETF de plata alcanzaron un máximo de 3,5 años el 23 de diciembre.