De Circle a Bullish: el cripto cierra un 'año indicador' para las IPOs

Este año fue, sin dudas, el más grande y trascendental hasta la fecha para las IPOs de criptomonedas.

Un aumento en el interés minorista, un renovado viento político a favor y la reapertura del mercado de IPOs en EE.UU. impulsaron a una ola de empresas cripto a salir a las bolsas públicas.

describió una “ avalancha hacia las IPOs en Wall Street” impulsada por el resurgimiento cripto del año, mientras que informó que las salidas a bolsa cripto estaban “ haciendo enloquecer a Wall Street.”

En ese contexto, empresas que van desde exchanges hasta emisores de stablecoins se apuraron para acceder a los mercados públicos, preparando el terreno para un calendario de IPOs inusualmente cargado.

Durante mucho tiempo, el gran logro de la industria en IPOs fue el debut de Coinbase en Nasdaq en 2021. Los años posteriores estuvieron llenos de intentos —no siempre exitosos— de empresas cripto que buscaron salir a bolsa mediante SPAC, o compañías de adquisición de propósito especial. Una SPAC es una empresa fantasma que cotiza en bolsa, recauda fondos de inversores y luego se fusiona con una compañía privada para sacarla a bolsa sin pasar por una IPO tradicional.

Dos IPOs destacadas de 2025, el emisor de USDC Circle y el exchange cripto Bullish, estuvieron precedidas por este tipo de intentos.

Circle intentó por primera vez salir a bolsa en 2021 mediante una fusión con Concord Acquisition Corp. El acuerdo habría valorado a la empresa en hasta 9 mil millones de dólares, pero fue cancelado a fines de 2022 tras repetidos retrasos y cambios en las condiciones del mercado.

Cuando finalmente Circle debutó en la Bolsa de Nueva York este año, fue tan popular entre los inversores que la NYSE tuvo que suspender la cotización tres veces en la primera hora. Sin embargo, la compañía ha visto disminuir su impulso a medida que la Reserva Federal baja las tasas de interés y los inversores temen que esto impacte en los intereses generados por las reservas en efectivo que respaldan los stablecoins USDC.

“Veo la IPO de Circle como un referente para los mercados de IPO este año,” dijo en ese momento la presidenta de la Bolsa de Nueva York, Lynn Martin, “no solo para las cotizaciones cripto.”

Bullish también vio dispararse el precio de sus acciones cuando salió a bolsa en agosto. El exchange cripto tiene una historia de SPAC similar a la de Circle. La empresa anunció que saldría a bolsa en 2021, pero canceló el acuerdo a fines de 2022 citando “falta de tiempo y condiciones de mercado.”

La plataforma de trading eToro, que no es estrictamente una empresa cripto, vio dispararse su valoración hasta 5,4 mil millones de dólares tras su debut en Nasdaq en mayo. La empresa había reducido su oferta cripto luego de un acuerdo con la SEC en 2024. Sin embargo, actualmente lista 82 activos cripto diferentes al momento de escribir esto.

No todas las empresas que exploraron salir a bolsa este año lograron llegar a la meta, sin embargo. Según fuentes no identificadas citadas por

, el bróker cripto FalconX estaría evaluando una IPO. Pero al cierre del año, no hubo reconocimiento oficial de esos planes ni se presentó documentación ante la SEC.

Kraken, por su parte, presentó su solicitud de IPO tras cerrar una recaudación de 800 millones de dólares en noviembre. El exchange cripto ahora está valorado en 20 mil millones de dólares. La empresa ya indicó que quiere que sus acciones comiencen a cotizar rápidamente, diciendo que planea debutar tan pronto como la SEC termine su revisión, y sujeto a las condiciones del mercado.

Hay otros que también se preparan para largar. BitGo, Grayscale, Blockchain.com y otros exploraron o discutieron abiertamente planes de IPO a medida que mejoraron las condiciones del mercado.

Si 2025 marcó el regreso de la industria a los mercados públicos, también podría haber sentado las bases para una ola aún mayor de IPOs cripto en el próximo año.