El "gran examen" de la Copa del Mundo: ¿cómo interpretar las perspectivas de desarrollo del mercado de predicciones para el próximo año?

Título original: Prediction Markets at Scale: 2026 Outlook
Autor original: INSIGHTS4.VC
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: En 2025, los mercados de predicción aceleran su camino hacia la adopción masiva: corredores, plataformas deportivas y productos cripto ingresan simultáneamente, y la demanda ya ha sido validada. El verdadero punto de inflexión ya no es la innovación de productos, sino la capacidad de escalar dentro de un marco regulatorio.

Este artículo utiliza la comparación regulatoria global, la divergencia entre el camino on-chain y el cumplimiento normativo, y la Copa Mundial 2026 como una "prueba de estrés sistémica", para señalar que los mercados de predicción están entrando en una fase eliminatoria centrada en el cumplimiento, la liquidación y la distribución. Los ganadores serán las plataformas capaces de operar de manera estable bajo alta carga y fuerte regulación.

A continuación, el texto original:

El mercado estadounidense de contratos de eventos se acelera notablemente en 2025, resonando con la proximidad de un catalizador "de generación".

La valuación de Kalshi se duplicó a 11 mil millones de dólares, y se dice que Polymarket también busca una valuación aún mayor; mientras tanto, plataformas orientadas al mercado masivo —incluyendo DraftKings, FanDuel y Robinhood— lanzan productos de predicción regulados antes de la llegada de la FIFA World Cup 2026 (que se celebrará en Norteamérica). Robinhood estima que el mercado de eventos ya ha generado unos 300 millones de dólares en ingresos anualizados, convirtiéndose en su línea de negocio de mayor crecimiento, mostrando que el "trading basado en opiniones" está ingresando al mainstream financiero a escala.

Sin embargo, este crecimiento choca de frente con la realidad regulatoria. A medida que las plataformas se preparan para el pico de participación impulsado por la Copa Mundial, el mercado de predicción deja de ser un problema de producto y se convierte cada vez más en una cuestión de "diseño regulatorio". En la práctica, el foco de los equipos pasa de satisfacer únicamente la demanda del usuario a diseñar la calificación legal, los límites jurisdiccionales y los criterios de liquidación. La capacidad de cumplimiento y la importancia de las alianzas de distribución están alcanzando a la liquidez; el panorama competitivo ahora lo define "quién puede operar a escala dentro del marco permitido", y ya no quién puede listar más mercados.

Las fuerzas entrecruzadas de la regulación

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos solo permite una pequeña categoría de contratos de eventos vinculados a indicadores económicos, mientras que considera otros tipos como apuestas inaceptables. En septiembre de 2023, la CFTC impidió que Kalshi lanzara futuros políticos; pero una posterior impugnación judicial otorgó una aprobación limitada a contratos relacionados con elecciones presidenciales.

A nivel estatal, la actitud regulatoria hacia los mercados "tipo deportivos" es aún más estricta. En diciembre de 2025, el regulador de apuestas de Connecticut emitió órdenes de cese a Kalshi, Robinhood y Crypto.com, considerando que los contratos de eventos deportivos que ofrecían constituían apuestas no autorizadas; Nevada también buscó acciones legales para detener productos similares, obligando a las plataformas a retirarlos del estado.

Como respuesta, gigantes existentes como FanDuel y DraftKings restringieron sus productos de predicción a jurisdicciones donde aún no existe una ley de apuestas deportivas, resaltando que la estrategia de distribución está guiada por los límites regulatorios y no por la demanda del usuario. El mensaje central es claro: lo que determina la escala no es la innovación de producto, sino el grado de tolerancia regulatoria. El diseño de contratos, los términos de liquidación, el lenguaje de marketing y la expansión geográfica están siendo sistemáticamente ingenierizados para pasar el escrutinio legal; las plataformas que puedan operar dentro del marco regulatorio aceptado obtendrán una ventaja más duradera. En este mercado, la claridad regulatoria es una barrera de entrada, mientras que la incertidumbre limita directamente el crecimiento.

Volumen nominal semanal de los mercados de predicción

Transacciones semanales en mercados de predicción

Casos comparables globales

Fuera de Estados Unidos, las plataformas de apuestas maduras y los regímenes de licencias más recientes muestran que, bajo regulación de apuestas, los mercados de eventos pueden lograr liquidez, pero su rentabilidad y límites de producto están claramente restringidos. Betfair Exchange en el Reino Unido demostró que se puede lograr profundidad de mercado bajo un marco de licencias de apuestas, aunque las estrictas reglas de protección al consumidor limitan la rentabilidad. En Asia, la mayoría de las apuestas son monopolio estatal o se canalizan a plataformas offshore, reflejando una fuerte demanda potencial pero también desafíos persistentes de cumplimiento y justicia. Latinoamérica avanza hacia la formalización: Brazil abrió su mercado de apuestas reguladas en enero de 2025, intentando convertir un área gris de larga data en una actividad regulada y gravada.

La tendencia general en todas las regiones es clara: la regulación está cerrando brechas. Las loterías (Sweepstakes) y los casinos sociales que dependen de "tokens gratuitos + premios" ya han sido restringidos o prohibidos en varias jurisdicciones, elevando significativamente la vara de cumplimiento para cualquier producto que opere en el límite de las apuestas. La dirección global es hacia una regulación más estricta, no hacia la permisividad de las zonas grises.

Plataformas on-chain vs cumplimiento

Los mercados de predicción descentralizados solían intercambiar cumplimiento por acceso global y rápido. Tomemos el caso de Polymarket: en enero de 2022 fue multado con 1.4 millones de dólares por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) por no registrar swaps de eventos, y se vio obligado a bloquear geográficamente a usuarios estadounidenses. Posteriormente, Polymarket cambió de rumbo: fortaleció controles internos (incorporando a un ex asesor de la CFTC) y en 2025 adquirió una entidad licenciada, lo que le permitió regresar a EE.UU. en noviembre de 2025 en modo de prueba. Su volumen de operaciones se disparó: se dice que el volumen apostado en un solo evento electoral en 2024 alcanzó los 3.6 mil millones de dólares, y el volumen mensual llegó a 2.6 mil millones de dólares a fines de 2024; en 2025, atrajo inversores blue chip con una valuación de aproximadamente 12 mil millones de dólares.

Las plataformas on-chain dependen de oráculos para crear mercados y liquidar rápidamente, pero enfrentan el dilema de velocidad vs justicia: las disputas de gobernanza y oráculos pueden retrasar resultados, y el anonimato genera preocupaciones de manipulación o uso de información privilegiada. Los reguladores también se mantienen atentos: aunque el código sea descentralizado, los organizadores y proveedores de liquidez pueden ser objeto de acciones legales (como en el caso Polymarket). El desafío de 2026 es combinar la innovación de mercados globales 24/7 y liquidación cripto instantánea con suficiente cumplimiento, sin sacrificar la apertura.

Comportamiento del usuario y tendencias de operaciones

En 2025, los mercados de predicción aumentan simultáneamente en eventos deportivos y no deportivos. Estimaciones del sector muestran que el volumen nominal total se multiplicó por más de diez respecto a 2024, alcanzando unos 13 mil millones de dólares mensuales a fines de 2025. Los mercados deportivos son el principal "motor de operaciones", con eventos de alta frecuencia que generan transacciones pequeñas y constantes; los mercados políticos y macroeconómicos son "imanes de capital", con menos operaciones pero de mayor tamaño.

Las diferencias estructurales son claras: en Kalshi, los contratos deportivos aportan la mayor parte del volumen acumulado, reflejando la participación repetida de usuarios orientados al entretenimiento; pero el interés abierto se concentra más en política y economía, lo que implica posiciones más grandes por operación. En Polymarket, los mercados políticos también dominan el interés abierto, aunque la frecuencia de operaciones es menor. Conclusión: el deporte maximiza la rotación, los no deportivos concentran el riesgo.

De esto surgen dos tipos de participantes:

Usuarios deportivos: se asemejan más a "traders de flujo", realizan muchas operaciones pequeñas, motivados por el entretenimiento y la costumbre;

Usuarios políticos/macro: se parecen más a "asignadores de capital", hacen pocas pero grandes operaciones, buscando ventaja informativa, cobertura o impacto narrativo.

Por lo tanto, las plataformas enfrentan una doble optimización: deben mantener la participación de flujo y, al mismo tiempo, ofrecer confianza y justicia para los mercados impulsados por capital.

Esto también explica los puntos de concentración de riesgo: en 2025, las controversias se centraron principalmente en los no deportivos, incluyendo la oposición de reguladores universitarios estadounidenses a contratos relacionados con atletas estudiantiles. Las plataformas retiraron rápidamente esos contratos, mostrando que el riesgo de gobernanza aumenta con la concentración de capital y la sensibilidad de la información, no solo con el volumen de operaciones. El crecimiento a largo plazo depende de si los mercados no deportivos de alto impacto pueden operar sin cruzar líneas rojas regulatorias o reputacionales.

Copa Mundial 2026: prueba de estrés sistémica

La FIFA World Cup será organizada conjuntamente por United States, Canada y Mexico, y debe considerarse como una prueba de estrés integral para la infraestructura de trading de eventos y apuestas reguladas. Los paralelismos históricos muestran:

El Mundial de 1994 en EE.UU. puso a prueba principalmente la infraestructura física y de estadios; los Juegos Olímpicos de Atlanta 1996 cambiaron el foco a la comunicación, distribución de información y respuesta de emergencia. Ese año, el sistema "Info '96" de IBM centralizó el cronometraje y los resultados, las telecomunicaciones expandieron la red celular, y Motorola desplegó un sistema masivo de radios; el atentado del 27 de julio en Centennial Olympic Park subrayó la importancia de la integridad y resiliencia del sistema bajo presión.

En 2026, el punto de presión se trasladará claramente a la capa digital + financiera: el torneo se expandirá a 48 equipos, 104 partidos y 16 ciudades, con múltiples picos de atención y flujo de operaciones en unas cinco semanas. Se estima que el volumen global de apuestas en la Copa Mundial 2022 fue de decenas de miles de millones de dólares, con ventanas pico que generan cargas extremas de liquidez y liquidación a corto plazo.

La vía regulatoria norteamericana soportará una mayor proporción de la actividad: 38 estados de EE.UU., más Washington D.C. y Puerto Rico, han legalizado las apuestas deportivas en distintos grados, por lo que más fondos pasarán por sistemas KYC, pagos y monitoreo, en lugar de canales offshore. La distribución vía apps refuerza aún más el acoplamiento: streaming, contratos en tiempo real, depósitos y retiros suelen completarse en una sola sesión móvil.

Para los contratos de eventos/mercados de predicción, los puntos de presión operativa observables incluyen: concentración y volatilidad de liquidez durante las ventanas de partidos; integridad de la liquidación (retrasos de datos, resolución de disputas); diseño de productos y jurisdicción inter-federal/estatal; escalabilidad de KYC/AML/juego responsable/retiros bajo demanda máxima.

El mismo stack regulatorio y tecnológico será sometido a una nueva prueba en los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028, por lo que la Copa Mundial 2026 será más bien un evento de selección: podría provocar intervención regulatoria, consolidación de plataformas o salida de mercado, diferenciando la infraestructura construida para picos temporales de las plataformas sostenibles, escalables y reguladas.

Innovación en pagos y liquidación

Las stablecoins están pasando de ser activos especulativos a infraestructura operativa. La mayoría de los mercados de predicción cripto nativos utilizan stablecoins en dólares para depósitos y liquidación, y las plataformas reguladas también están probando canales similares. En diciembre de 2025, Visa lanzó un piloto en EE.UU. que permite a bancos usar USDC de Circle para liquidaciones on-chain 24/7, continuando los experimentos transfronterizos con stablecoins iniciados en 2023. En mercados impulsados por eventos, las stablecoins (donde se permiten) ofrecen ventajas de liquidación instantánea, cobertura global y compatibilidad con sesiones de trading continuas.

En la práctica, las stablecoins funcionan más como middleware de liquidación: los usuarios las ven como una herramienta más rápida para depósitos y retiros; los operadores se benefician de menores tasas de fallo, mejor gestión de liquidez y liquidación casi instantánea. Por lo tanto, la política sobre stablecoins tiene un impacto de segundo orden en los mercados de predicción: restringir los canales de stablecoins aumenta la fricción y ralentiza los retiros; la claridad regulatoria favorece la integración profunda con plataformas de apuestas y corredores mainstream.

Pero también hay resistencia. Christine Lagarde advirtió en 2025 sobre los riesgos de estabilidad monetaria de las stablecoins privadas y reiteró su apoyo al euro digital del banco central; el European Central Bank, en su Evaluación de Estabilidad Financiera de noviembre de 2025, también advirtió que la expansión de las stablecoins podría debilitar las fuentes de fondos bancarios e interferir con la transmisión de la política monetaria. Es más probable que en 2026 veamos una integración gradual: más casas de apuestas aceptando depósitos en stablecoins, instituciones de pago conectando tarjetas con cripto, y al mismo tiempo reforzando licencias, auditorías de reservas y divulgación, en lugar de una aprobación total de los canales de pago cripto nativos.

Contexto de liquidez macro

Evaluar el auge de 2025 requiere escepticismo: el dinero fácil amplifica la especulación. La Reserva Federal de EE.UU. puso fin al ajuste cuantitativo a fines de 2025 y podría mejorar ligeramente la liquidez en 2026, afectando más el apetito por el riesgo que la dirección de adopción. Para los mercados de predicción, la liquidez influye en la intensidad de participación: abundancia de fondos → mayor volumen; restricción → menor especulación marginal.

Pero el crecimiento de 2025 ocurrió en un entorno de altas tasas de interés, lo que indica que los mercados de predicción no están impulsados principalmente por la liquidez. Un marco más razonable es ver la liquidez macro como un acelerador, no como el motor. Factores a largo plazo —distribución mainstream de corredores/apuestas, simplificación de productos, mayor aceptación cultural— explican mejor la adopción de base. Las condiciones monetarias afectan la amplitud, no la ocurrencia.

Elemento "faltante": distribución tipo super app y barreras de entrada

La gran incógnita es: ¿quién controlará la interfaz de usuario de trading/apuestas fusionadas?

El consenso se está formando: la distribución es clave, y la verdadera barrera de entrada está en la relación con el usuario al estilo super app.

Esto impulsa colaboraciones intensas: los exchanges quieren usuarios minoristas (como la alianza de CME Group con FanDuel/DraftKings), las plataformas de consumo buscan contenido diferenciado (como la colaboración de Robinhood con Kalshi, o la adquisición de una pequeña exchange CFTC por parte de DraftKings).

El modelo se asemeja a un corredor integral: acciones, opciones, cripto y contratos de eventos en paralelo, sin que el usuario deba abandonar la plataforma.

Los mercados de predicción son extremadamente sensibles a la liquidez y la confianza: los mercados poco profundos fracasan rápidamente, mientras que la profundidad se retroalimenta. Las plataformas con usuarios existentes, bajo costo de adquisición, KYC y canales de fondos listos, tienen una ventaja natural sobre los sitios independientes que deben construir profundidad desde cero. Por eso, se parecen más al trading de opciones que a una red social: la profundidad y confiabilidad superan a la novedad. Esta es la razón por la que la disputa "función vs producto" cada vez la decide más la distribución y no la tecnología.

El éxito temprano de Robinhood respalda este juicio: en 2025 lanzó trading de eventos a algunos traders activos, escalando rápidamente; ARK Invest estima que sus ingresos recurrentes a fin de año alcanzaron los 300 millones de dólares. La barrera de entrada es clara: incluso los mercados de predicción independientes (con innovación) difícilmente pueden competir con la base de usuarios existente. Por ejemplo, FanDuel tiene más de 12 millones de usuarios y, al integrar los contratos de eventos de CME, rápidamente estableció liquidez y confianza en 5 estados; DraftKings replicó un camino similar en 38 estados. En contraste, Kalshi y Polymarket tardaron años en construir profundidad desde cero y ahora buscan activamente alianzas de distribución (Robinhood, Underdog Fantasy, incluso UFC).

Resultado probable: unas pocas grandes plataformas agregadoras obtendrán efectos de red y respaldo regulatorio; las pequeñas deberán especializarse (por ejemplo, solo eventos cripto) o ser adquiridas. Al mismo tiempo, la fusión super app de fintech y medios se acerca: PayPal y Cash App podrían listar mercados de predicción junto a pagos y acciones; Apple, Amazon y ESPN ya exploraron apuestas deportivas entre 2023 y 2025, lo que podría evolucionar hacia trading de eventos más amplio. El verdadero "elemento faltante" podría ser el momento en que los gigantes tecnológicos integren completamente los mercados de predicción en una super app, fusionando noticias, apuestas e inversión en una barrera de entrada casi inigualable.

Hasta entonces, la carrera por retener usuarios entre exchanges, casas de apuestas y corredores continuará. La pregunta clave de 2026 es: ¿los mercados de predicción serán una función dentro de grandes apps financieras, o seguirán existiendo como verticales independientes? La evidencia temprana apunta a la integración.

Pero los reguladores también podrían mostrarse cautelosos ante super apps que permitan cambiar sin fricción entre inversión y apuestas. Los ganadores finales serán las plataformas que logren convencer tanto a usuarios como a reguladores: su barrera de entrada provendrá no solo de la tecnología y la liquidez, sino también del cumplimiento, la confianza y la experiencia.

Opinion Trade (Opinion Labs): el desafiante on-chain centrado en lo macro

Opinion Trade (lanzado por Opinion Labs) se posiciona como una plataforma de predicción on-chain "macro-first", con un formato de mercado más cercano a un panel de tasas de interés y commodities que a productos de apuestas de entretenimiento. La plataforma se lanzó en BNB Chain el 24 de octubre de 2025 y, al 17 de noviembre de 2025, el volumen nominal acumulado superaba los 3.1 mil millones de dólares, con un volumen nominal diario promedio de unos 132.5 millones de dólares en la etapa inicial.
Entre el 11 y el 17 de noviembre, el volumen nominal semanal fue de unos 1.5 mil millones de dólares, ubicándose entre los principales mercados de predicción; al 17 de noviembre, el interés abierto alcanzaba los 60.9 millones de dólares, aún por detrás de Kalshi y Polymarket en ese momento.

A nivel de infraestructura, Opinion Labs anunció en diciembre de 2025 una alianza con Brevis para incorporar mecanismos de verificación basados en pruebas de conocimiento cero al proceso de liquidación, con el objetivo de reducir la brecha de confianza en la determinación de resultados de mercado. La empresa también anunció una ronda seed de 5 millones de dólares liderada por YZi Labs (ex Binance Labs) y otros inversores, lo que no solo aporta capital sino que también fortalece la conexión estratégica con el ecosistema BNB.

Además, la plataforma implementa un bloqueo geográfico claro para EE.UU. y otras jurisdicciones restringidas, lo que resalta el dilema central de los mercados de predicción on-chain en 2025–2026: cómo lograr una rápida agregación de liquidez global bajo restricciones regulatorias.

Tendencias en mercados de predicción de consumo

Sport.Fun (anteriormente Football.Fun) ofrece un caso concreto de cómo los mercados de predicción de consumo evolucionan hacia una nueva infraestructura de distribución de tokens. Sport.Fun se lanzó en Base en agosto de 2025, inicialmente enfocado en trading de eventos tipo fantasy de fútbol, y luego expandiéndose a mercados relacionados con la NFL.

Al cierre de 2025, Sport.Fun reportó un volumen acumulado de más de 90 millones de dólares y más de 10 millones de dólares en ingresos, mostrando un claro product-market fit incluso antes de cualquier emisión pública de tokens.

La empresa cerró una ronda seed de 2 millones de dólares liderada por 6th Man Ventures, con la participación de Zee Prime Capital, Sfermion y Devmons. Esta estructura de inversores refleja el creciente interés del mercado en aplicaciones cripto orientadas al consumidor: estos proyectos combinan primitivas financieras con participación gamificada, y ya no apuestan solo a la infraestructura base. Más importante aún, la inversión llegó después de que se validaran la actividad y la monetización de usuarios, cambiando el tradicional orden de "vender tokens primero, buscar usuarios después" de ciclos anteriores.

La emisión pública de tokens de Sport.Fun confirma aún más este cambio.

Del 16 al 18 de diciembre de 2025, $FUN se lanzó públicamente en Kraken Launch, combinando una ruta de distribución Legion basada en contribución y mérito. Participaron más de 4,600 personas, con una suscripción total superior a 10 millones de dólares; el promedio por billetera fue de unos 2,200 dólares. La demanda superó en un 330% el soft cap de 3 millones de dólares.
Finalmente se recaudaron 4.5 millones de dólares, el token se fijó en 0.06 dólares, con una valuación totalmente diluida (FDV) de 60 millones de dólares; tras activar la opción greenshoe, se vendieron 75 millones de tokens.

El modelo tokenómico busca equilibrar liquidez y estabilidad post-lanzamiento.

Según lo planeado, el 50% de los tokens se desbloquearán en el evento de generación de tokens (TGE) de enero de 2026, y el resto se liberará linealmente en seis meses. Esta estructura refleja el aprendizaje de experiencias pasadas de volatilidad y colapso de precios. Funcionalmente, esta emisión enfatiza la extensión natural del mercado de consumo existente: permite que los usuarios activos inviertan "a la inversa" en el producto que ya utilizan.

Conclusión

Para fines de 2025, los mercados de predicción han pasado de ser experimentos marginales a una categoría de mercado confiable y orientada al público masivo. Su crecimiento se debe a la distribución por canales mainstream, simplificación de productos y una demanda de usuario claramente visible. La restricción clave ya no es "si serán adoptados", sino cómo diseñarse dentro del marco regulatorio: la calificación legal, la integridad de la liquidación y el cumplimiento interjurisdiccional determinarán quién puede escalar.

La FIFA World Cup no debe verse simplemente como una narrativa de crecimiento, sino como una prueba de estrés sistémica bajo carga máxima: una evaluación integral de liquidez, capacidad operativa y resiliencia regulatoria. Las plataformas que superen la prueba sin incurrir en riesgos legales ni dañar su reputación definirán la próxima fase de consolidación del sector; las que no lo logren acelerarán la concentración hacia estándares más altos, regulación más fuerte y menos pero más grandes ganadores.