Los vientos de cola macroeconómicos se acumulan, ¿el criptomercado será el próximo beneficiario del ciclo de inversión en IA?

Ideas clave

• Los principales vientos de cola macroeconómicos -incluidos los recortes de tipos de la Fed, el fin de la QT y los más de 700.000 millones de dólares anuales de inversión en tecnología- refuerzan las perspectivas de liquidez del criptomercado.
• Los cambios normativos, como los esfuerzos de desregulación de la SEC y el próximo nombramiento de Trump como presidente de la Reserva Federal, indican un entorno político potencialmente más favorable a las criptomonedas.
• El estímulo fiscal masivo y el fuerte crecimiento de los beneficios del S&P 500 refuerzan el sentimiento de riesgo, creando condiciones que podrían respaldar nuevas entradas en Bitcoin, Ethereum y activos digitales más amplios.

El criptomercado se enfrenta a una cascada de macrofuerzas de apoyo a finales de 2025, desde el fin del ajuste cuantitativo por parte de la Reserva Federal el 1 de diciembre hasta el aumento de los gastos de capital impulsados por la IA, que superan los 700.000 millones de dólares anuales.

Esto plantea dudas sobre si los activos digitales se subirán a la próxima ola de innovación tecnológica mientras la renta variable disfruta de un crecimiento interanual de los beneficios del 13% en el S&P 500.

Los datos recopilados a principios de diciembre muestran que la relación entre capex y depreciación del sector de Tecnología de la Información del S&P 500 se ha disparado hasta cerca de 1,94, un máximo de dos décadas.

La investigación del Bank of America concluye además que el gasto de capital relacionado con la IA contribuyó aproximadamente en un 62,5% al crecimiento del PIB de EE.UU. en el primer semestre de 2025, señalando que “sin IA, EE.UU. estaría en recesión”.

¿Cuáles son los principales vientos de cola macroeconómicos que afectan al criptomercado?

Las empresas están invirtiendo sumas históricas en proyectos de IA y centros de datos. El ratio inversión/depreciación de los valores tecnológicos estadounidenses se acerca al 1,94, un 76% más desde 2021. Esto refleja un ciclo de inversión sin precedentes.

Reuters informó de que el capex centrado en la IA ya representa “más de un tercio” del reciente crecimiento del PIB estadounidense. Sólo el gasto en infraestructura física de centros de datos ha aumentado aproximadamente 4 veces con respecto a los niveles de 2020, mientras que las empresas del sector tecnológico representan ahora aproximadamente el 45% del gasto total de capital del S&P 500, un porcentaje mayor incluso que el máximo de la era de las puntocom.

Crecimiento impulsado por la IA: El auge de la IA está impulsando múltiples industrias. Nuevos datos muestran que la elevada inversión en plataformas de IA, desde GPU y servidores hasta software específico de IA, está inflando los beneficios y el PIB incluso cuando otros sectores se ralentizan.

Los analistas de Morgan Stanley prevén un gasto de 2,9 billones de dólares en centros de datos mundiales hasta 2028 para apoyar la IA, con un déficit de financiación del orden de 1,5 billones de dólares.

Esta avalancha de gasto ha amortiguado el crecimiento económico y está ayudando a justificar las elevadas valoraciones de los “7 magníficos” gigantes tecnológicos, lo que a su vez influye en el sentimiento general del mercado.

Flexibilización monetaria y apoyo político: Los bancos centrales y los reguladores han empezado a inclinarse a favor de las criptomonedas. La Reserva Federal de EE.UU. ha señalado recortes de tipos en este ciclo, alejándose de su anterior sesgo restrictivo.

Al mismo tiempo, la nueva legislación (por ejemplo, la Ley GENIUS para las stablecoins) y unas normas más claras para los ETF de criptomonedas están atrayendo capital fresco a los cripto mercados.

Un informe de CF Benchmarks señala que las recientes medidas reguladoras, incluida la supervisión federal de las stablecoin y las aprobaciones de la SEC para la creación de ETF de criptomonedas en especie, han iniciado una nueva fase de flujos de entrada y han suavizado las barreras institucionales.

Flujos institucionales: Los vehículos de inversión en criptomonedas a gran escala están registrando una demanda récord. Por ejemplo, las entradas combinadas en ETFs estadounidenses de Bitcoin y Ether al contado superaron los 10.000 millones de dólares en julio (5.360 millones en Bitcoin y 4.940 millones en Ether).

Ha sido el primer mes de la historia con más de 10.000 millones de dólares de flujos de criptomonedas en ETF. Los datos de State Street muestran de forma similar que el ecosistema más amplio de ETF de Bitcoin ha crecido un 45% en 2025 hasta unos 103.000 millones de dólares de AUM. Estas cifras subrayan el creciente interés institucional por las criptomonedas como parte de carteras diversificadas.

En conjunto, estas fuerzas han coincidido con un mercado de criptomonedas en auge . Recientemente, la capitalización del mercado mundial de criptomonedas se ha duplicado aproximadamente hasta alcanzar los 4 billones de dólares.

Sólo las stablecoins han crecido casi un 75% interanual, hasta casi 290.000 millones de dólares, lo que refleja un mayor uso de las vías de pago y los fondos de liquidez basados en blockchain.

La transición presidencial estadounidense hacia una administración favorable a las criptomonedas se ha sumado al telón de fondo, ya que la administración favorable a las criptomonedas del presidente Trump coincide con este aumento de la capitalización del mercado.

El criptomercado, listo para beneficiarse

En este contexto, muchos analistas consideran que los activos de criptomonedas son beneficiarios naturales. En un contexto de mercado en el que las acciones tecnológicas se ven impulsadas por la IA, las criptomonedas suelen moverse a la par cuando el apetito por el riesgo es elevado.

En particular, las propias cadenas de bloques pueden apoyar la innovación en IA, por ejemplo gestionando micropagos o la procedencia de los datos para los agentes de IA.

Los informes de las empresas señalan que están surgiendo protocolos en la cadena para servir a los “agentes autónomos de IA”, un espacio que Gartner estima que podría alcanzar una economía de 30 billones de dólares en 2030. En otras palabras, las criptomonedas y la IA están convergiendo, lo que sugiere una fuerte demanda temática.

Los datos de los flujos institucionales lo refuerzan. La acción del precio del Bitcoin está cada vez más impulsada por los flujos de los ETF y la liquidez de todo el mercado .

La revisión de CF Benchmarks observa que agosto (en el que hubo cierta recogida de beneficios) dio paso rápidamente a nuevas entradas en septiembre, ya que la relajación de la Fed y las aprobaciones de ETF reavivaron las compras.

Incluso después de que los precios de las criptomonedas cayeran brevemente, los inversores volvieron a apostar por la exposición a Bitcoin y Ethereum. Al mismo tiempo, los proyectos relacionados con la IA y la integración de blockchain (como la identidad descentralizada y los oráculos) están llamando la atención.

State Street señala que el 60% de las instituciones prefieren ahora la exposición a las criptomonedas a través de vehículos regulados, y el aumento de los activos de ETF al contado muestra el desarrollo de esta tendencia.

De hecho, una encuesta reveló que alrededor del 8% de Bitcoin está en manos de instituciones, frente a casi cero hace unos años. Los indicadores técnicos también parecen constructivos: Bitcoin ha mantenido el soporte principal (85.000-90.000 $ en los últimos meses) y Ether en torno a 3.200 $, mientras que las métricas en cadena apuntan a una actividad acumulativa.

Es importante destacar que el perfil de riesgo del criptomercado puede estar mejorando. La volatilidad de Bitcoin y Ether, aunque sigue siendo elevada frente a las acciones, ha tendido a la baja en los últimos años.

Los datos de State Street destacan que incluso tras el desplome de Bitcoin de casi el 80% en dos años, el mercado repuntó en sólo unos dos años, una recuperación mucho más rápida que la observada en la burbuja tecnológica de finales de los noventa. Esto sugiere que los inversores del mercado criptográfico son más maduros y estables, lo que les presta apoyo durante los avances más amplios del mercado.

No obstante, los operadores reconocen los riesgos. Algunos estrategas advierten de que el auge de las inversiones en IA podría sobrepasar la demanda real .

Otros señalan que los criptoactivos aún se enfrentan a incertidumbres regulatorias (especialmente a nivel mundial) y a posibles vientos en contra macroeconómicos (aranceles o desaceleración tecnológica de China).

El Consejo de Estabilidad Financiera ha señalado “lagunas significativas” en la regulación del mercado de criptomonedas en todo el mundo, incluso cuando los mercados duplican su tamaño.

¿Activos digitales para subirse a la ola o afrontar la resaca?

Tras sopesar los datos, los argumentos a favor del criptomercado como beneficiario del ciclo de la IA son convincentes. A corto plazo, el giro de la Fed hacia la flexibilización , combinado con la nueva infraestructura criptográfica, crea un entorno favorable.

Las redes de cadenas de bloques están preparadas para gestionar más capital institucional y para servir a los nuevos casos de uso relacionados con la IA.

Como concluye un informe de AI6Z State Of Crypto 2025, los temas de crecimiento secular como los activos digitales y la IA pueden impulsar ahora los mercados, y “activos como el Bitcoin pueden beneficiarse de una mayor adopción como cobertura” en este clima.

En resumen, el panorama macroeconómico favorece al criptomercado. Los inversores deben seguir atentos a los datos de capex tecnológico y a las señales de la Fed: si el gasto en IA sigue siendo sólido y la liquidez se mantiene abundante, el criptomercado podría disfrutar de otro tramo al alza.

Por supuesto, se garantizan rigurosos controles del riesgo, pero por ahora, los cripto mercados parecen estar en una posición única para subirse a esta ola de gasto de capital impulsado por la IA.