- El bloqueo: La SEC emitió cartas de advertencia a ProShares, Direxion y otros, deteniendo el lanzamiento de ETFs apalancados 3x y 5x.
- La regla: Los reguladores citaron la Regla 18f-4, que impone un estricto límite de apalancamiento del 200% sobre activos volátiles como Bitcoin, Solana y Strategy (MSTR).
- La retirada: ProShares retiró inmediatamente las solicitudes de productos cripto apalancados, señalando el fin del experimento de «hiperapalancamiento».
Según informes, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha tomado medidas contra tres empresas, entre ellas Direxion, ProShares y GraniteShares, por violar las condiciones de apalancamiento.
La SEC envió cartas de advertencia idénticas a las empresas, bloqueando efectivamente la introducción de productos ETF que ofrecieran un apalancamiento de 3x-5x.
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El Límite de Apalancamiento de ETF de la SEC es del 200%
Cabe destacar que las leyes del regulador establecen un límite de apalancamiento del 200% para los ETFs bajo la Regla 18f-4. Mientras tanto, los fondos propuestos se dirigieron a activos de alta volatilidad, como Bitcoin, Ether, Solana, Tesla y Nvidia, pero los índices de referencia de los emisores subestimaron los riesgos.
Tras la advertencia, ProShares ha retirado varias solicitudes de criptomonedas y acciones, mientras que las demás empresas afectadas están discutiendo con la SEC cómo solucionar la situación. Cabe destacar que la medida de la SEC es percibida en general como una medida protectora y una medida para proteger a los inversores de los riesgos asociados a la volatilidad generalizada en mercados inquietos.
Un apalancamiento excesivo hace que los productos ETF sean incontrolables
Aunque las ofertas propuestas ofrecen un atractivo a corto plazo con potencial de rendimientos significativos, los reguladores destacaron los riesgos inherentes, que consideran desproporcionados a los rendimientos propuestos. Para estos productos ETF, la SEC considera que tener un apalancamiento superior al 200% deja las cosas fuera de control.
Varios miembros de la comunidad cripto consideran razonable la decisión de la SEC. Según Jim Cramer, pionero del CNBC Investing Club, la SEC hizo bien al detener los productos de ETF altamente apalancados propuestos. Cramer describió la respuesta de la SEC como una «valiente acción proinversora» que ahorrará miles de millones de dólares para los inversores en ETF.
Para contextualizar, la última presentación de ProShares ofreció productos ETF 3x apalancados para Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP, todos los cuales la empresa ha retirado, como se mencionó anteriormente. Mientras tanto, cabe destacar que la SEC indicó en su carta que suspenderá la revisión de las solicitudes hasta que las empresas aborden los problemas identificados. Por ello, las empresas deben retrasar la efectividad de las solicitudes hasta que se encuentre una solución.
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