- La Fed inyectó 125.000 millones de dólares en el sistema bancario de Estados Unidos en cinco días.
- Esta «flexibilización sigilosa» contradice el tono agresivo de la Fed, aliviando el estrés de financiación a corto plazo.
- Los mercados han respondido, y la herramienta CME FedWatch muestra ahora un 67,3% de posibilidades de un recorte de tipos en diciembre.
La Reserva Federal de Estados Unidos ha inyectado 125.000 millones de dólares en el sistema bancario en los últimos cinco días, su mayor movimiento de liquidez a corto plazo desde principios de 2020. La mayor inyección en un solo día, 29.400 millones de dólares, se produjo el 31 de octubre a través de acuerdos de repos a un día, según datos oficiales de la Fed .
Fuente: Gráfico de repos inversos de la Reserva Federal
Los repos permiten a los bancos intercambiar bonos del Tesoro por efectivo de la noche a la mañana, lo que ayuda a aliviar el estrés financiero a corto plazo. La acción sigue a una caída en las reservas bancarias a 2,8 billones de dólares, la más baja en más de cuatro años.
Powell habla duro, pero las acciones muestran una «flexibilización sigilosa»
Los analistas dicen que estas inyecciones muestran una división en la estrategia de la Fed. Si bien Powell todavía habla duro sobre la inflación, la Fed está agregando liquidez silenciosamente. Esta acción parece diseñada para evitar grietas en el sistema financiero, especialmente para los bancos más pequeños bajo presión.
Esta aparente «flexibilización sigilosa» parece ser lo que el mercado está negociando. El presidente de la Fed, Jerome Powell, sigue insistiendo en la necesidad de una política restrictiva para luchar contra la inflación. Sin embargo, las inyecciones de repos agregan efectivamente reservas, reducen los costos de endeudamiento a corto plazo y alivian las condiciones crediticias, lo opuesto al endurecimiento.
Los analistas dicen que la estrategia de Powell parece pragmática: proyectar la fortaleza públicamente mientras se estabiliza silenciosamente la liquidez entre bastidores.
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Los mercados valoran un 67,3% de posibilidades de recorte de tipos en diciembre
Los operadores ven un 67,3% de posibilidades de que la Fed recorte las tasas en 25 puntos básicos en diciembre, según la herramienta CME FedWatch . Otro 22,3% espera recortes más profundos para enero, mientras que solo el 32,7% cree que las tasas se mantendrán sin cambios.
Combinado con el plan de la Fed de detener la reducción del balance el 1 de diciembre, los mercados ven esto como una señal de que el endurecimiento casi ha terminado.
Impacto en las criptomonedas y los activos de riesgo
Los traders de criptomonedas están observando de cerca. Bitcoin y otros activos de riesgo tienden a beneficiarse cuando mejora la liquidez. Actualmente, Bitcoin cotiza a 104.218 dólares, un 3,4% menos en el último día y un 16% en el último mes.
Los analistas señalan que, si bien los repos no son lo mismo que la QE a largo plazo, el repentino aumento de liquidez de USD 125 mil millones aún podría actuar como un viento de cola a corto plazo para las criptomonedas al aliviar el estrés de la financiación y mejorar el sentimiento.
La plataforma de IA Grok señaló que las inyecciones de liquidez de la Fed han sido históricamente alcistas para Bitcoin, ya que aumentan las expectativas de inflación y apoyan a BTC como cobertura contra la devaluación de la moneda fiduciaria.
El trader Merlijn en X argumentó que la liquidez global está a punto de aumentar nuevamente. Cita las entradas de repos de la Fed, el gasto del Tesoro, el estímulo asiático y la posible flexibilización del crédito. Para él, esta configuración podría desencadenar un repunte más amplio del mercado, y es probable que las altcoins sigan una vez que la liquidez regrese por completo.
Mientras tanto, Thomas Kralow advirtió que los repos actuales reflejan una liquidez ajustada, no una relajación. Dijo que Bitcoin a menudo tiene dificultades cuando la liquidez se agota, pero tiende a liderar las recuperaciones una vez que las condiciones mejoran.
Analistas divididos sobre la dirección de la política
Los observadores del mercado siguen divididos sobre lo que esto significa para la futura política de la Fed. Algunos ven los movimientos de liquidez como una acción preventiva para evitar una crisis de financiación, mientras que otros los interpretan como un giro temprano hacia la flexibilización.
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Andy Constan, de Damped Spring Advisors, dijo que es probable que sea solo un desequilibrio a corto plazo, y agregó: «Si las reservas realmente son escasas, la Fed deberá actuar de manera más agresiva. Por ahora, vale la pena ignorarlo».
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